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title: "申万宏源：焦钢产业链景气度改善 蒙煤进口筑底修复"
type: "News"
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url: "https://longbridge.com/zh-CN/news/254558582.md"
description: "申万宏源发布研报指出，随着煤炭行业 “反内卷” 和 “查超产” 的推进，焦煤产业链供需格局有望持续修复，蒙煤进口利润也将改善。预计 Q3 将进入触底反弹周期，推荐嘉友国际和关注易大宗。数据表明，焦钢产业链景气度持续改善，焦煤价格环比增长 13.79%。风险提示包括焦钢产业链波动、焦煤价格波动及地缘政治风险。"
datetime: "2025-08-26T06:44:05.000Z"
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# 申万宏源：焦钢产业链景气度改善 蒙煤进口筑底修复

智通财经 APP 获悉，申万宏源发布研报称，伴随煤炭行业 “反内卷” 和 “查超产” 持续推进，焦煤产业链供需格局有望持续修复，蒙煤进口产业链利润有望得到修复，区域内相关蒙煤进口物流供应链企业在 Q2 基本完成业务量和业绩的双重压力测试，Q3 有望进入触底反弹周期。标的方面，推荐嘉友国际 (603781.SH)，关注易大宗 (01733)。

## 申万宏源主要观点如下：

**焦钢产业链景气度持续改善**

根据 Mystell 数据，2025 年 7 月至 8 月 22 日，全国 247 家样本钢厂日均铁水产量为 240.97 万吨，2024 年同期约为 234.8 万吨，同比增长 2.63%。价格方面，根据 iFind 数据，2025 年 7 月至 8 月 22 日，京唐港山西产主焦煤含税库提价均值约为 1521 元/吨，2025 年 Q2 均价为 1336.91 元/吨，环比增长 13.79%。受益于 “反内卷” 和煤炭行业 “查超产 “的持续推进，焦煤产业链供需格局有望持续优化，焦煤产业链相关玩家利润有望进入修复周期。

**蒙煤进口筑底修复**

根据 Mysteel 数据，2025 年 7 月至 8 月 23 日，甘其毛都口岸蒙煤日均通关量为 13.33 万吨/日，2024 年同期为 12.96 万吨/日，同比增长 2.84%。2025 年 Q2，甘其毛都口岸蒙煤日均通关量为 11.37 万吨/日。受益于近期焦煤价格修复行情，查干哈达堆场至甘其毛都口岸短盘运输价格上涨至 63 元/吨。

**风险提示**

焦钢产业链景气度波动，焦煤价格大幅波动，地缘政治风险。

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