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title: "国泰海通：废纸系盈利修复 木浆系浆价连续提涨"
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description: "该行预计后续旺季纸厂补库将继续拉动阔叶浆价格上涨，成品纸价格仍待企稳。"
datetime: "2025-08-26T08:13:02.000Z"
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# 国泰海通：废纸系盈利修复 木浆系浆价连续提涨

智通财经 APP 获悉，国泰海通发布研报称，总体而言，认为旺季临近、龙头协同、盈利&库存低位等多重因素下，造纸产业链价格水平有望持续回升，龙头纸厂预计将受益于更高的原料自给率以及产能规模优势。推荐全产业链资源布局、经营能力优势突出的太阳纸业 (002078.SZ)，箱板瓦楞纸龙头、林浆纸一体化布局加速推进的玖龙纸业 (02689)，以及细分赛道龙头。

## 国泰海通主要观点如下：

**废纸系纸价加速上涨，预计 8-9 月盈利持续修复**

废纸系方面，龙头持续提价，8 月加速落地，8 月 22 日各区域再生箱板纸价格较 7 月初上涨 125-195 元，其中 8 月上涨 110-170 元，AA 级高瓦价格较 7 月初上涨 165-265 元，其中 8 月上涨 135-220 元，近两周纸价涨幅逐步超过废纸涨幅，盈利开始修复，该行预计 8-9 月纸价将持续提涨，价差将继续扩大。

**木浆系浆价连续提涨，纸价待旺季提价**

木浆系方面，各地区主流阔叶浆国内价格 4160-4250 元/吨，较 7 月初上涨 150-190 元/吨，外盘 8 月 Suzano、CMPC 等阔叶浆报价提涨 20 美元，本周 Suzano 宣布 9 月阔叶浆亚洲报价上涨 20 美元/吨，欧美报价上涨 80 美元/吨，该行预计后续旺季纸厂补库将继续拉动阔叶浆价格上涨，成品纸价格仍待企稳，主要由于需求端淡季较淡，供给端存在新增及复工产能预期影响，预计随着行业逐步进入旺季，纸价有望传导，浆纸一体化纸厂盈利将修复。

**风险提示：**海外木浆供应链扰动、下游消费需求不及预期等。

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