国泰海通：宠物健康引发关注国产品牌创新力整体更强

智通财经 APP 获悉，国泰海通发布研报称，2025 年亚宠展开幕，规模创新高，从新品趋势来看，宠物食品越来越重视 “精准细分” 和 “功效性”。宠物品牌创新从取悦宠物主越来越向关注宠物健康方向瞄准，国产品牌创新力整体更强。对比美日市场头部品牌高达 20%+，我国宠物食品品牌的格局未来有望倾向于集中。随着养宠成熟化，宠主带宠物就医的意愿和频率显著提升。另一方面，医疗技术、设备的升级，叠加药品供给多元化，推动宠物诊疗平均费用提高。国泰海通主要观点如下：亚宠展开幕，规模创新高从新品趋势来看，宠物食品越来越重视 “精准细分” 和 “功效性”。例如，弗列加特推出全新干爽 0 压乳鲜肉天然粮，突出鲜肉精准营养；顽皮首发精准营养系列，推出美毛配方、护肠配方等；蓝氏发布 “奶盾粮” 新品，主打 “肉奶协同”，结合猫源性专利乳酸菌技术。多个品牌在营销方面持续出圈，例如领先联名武林外传吸引众多观众。总体来看，宠物品牌创新从取悦宠物主越来越向关注宠物健康方向瞄准，国产品牌创新力整体更强。00 后养宠占比提升，单只宠物支出增长据《中国宠物行业白皮书》，当前我国 90 后仍然是养宠主力军，占比 41.2%；00 后宠主占比显著提升，从 2023 年的 10.1% 增长到了 2024 年的 25.6%。宠物能够以较低的成本，为年轻人提供较强的情感支持。00 后有望成为新一阶段宠物行业的增长动力。同时，2024 年单只犬/猫年均消费分别同比 +3%/4.9%。我国宠物支出近些年保持增长，但是相比美日，仍处于较低水平 (美日宠物养育支出是我国的 4-6 倍)，宠物支出的类型也不及美日。随着科学养育意识持续建立、宠物各类商品和服务逐步完善，我国宠物单只支出仍有提升空间。格局仍处于分散阶段，预计未来趋于集中我国宠物食品行业起步较晚，目前竞争仍白热化，市场高度分散。乖宝宠物的麦富迪、玛氏的皇家是 2024 年我国宠物食品市场前 2 品牌，但是市占率均为个位数。但是宠物食品容易出现大品牌，因为购买者和使用者分离，购买者需要品牌来获得对产品的认知；且宠物食品黏性较强 (猫狗不能轻易换主粮)。对比美日市场头部品牌高达 20%+，我国宠物食品品牌的格局未来有望倾向于集中。宠物健康引发关注，宠物医疗需求快速提升一方面，既有宠物年龄增长，患病几率上升。随着养宠成熟化，宠主带宠物就医的意愿和频率显著提升。另一方面，医疗技术、设备的升级，叠加药品供给多元化，推动宠物诊疗平均费用提高。宠物医疗需求在快速提升，市场持续扩容。风险提示汇率波动超预期；原材料价格大幅上涨；中美贸易摩擦加剧；国内市场竞争加剧。

国泰海通：宠物健康引发关注 国产品牌创新力整体更强

国泰海通：宠物健康引发关注国产品牌创新力整体更强