--- title: "《大行》华泰证券升颐海目标价至 18.17 元 评级「增持」第三方经营稳健" description: "华泰证券将颐海国际目标价上调至 18.17 港元，维持「增持」评级。报告指出，颐海上半年收入 29.27 亿元人民币，净利润 3.09 亿元，整体表现稳健。尽管受海底捞经营压力影响，关联方收入下滑，但预计下半年将改善。公司东南亚工厂已建成，未来海外市场份额有望提升。基于调整后的盈利预期，目标价相应上调。" type: "news" locale: "zh-CN" url: "https://longbridge.com/zh-CN/news/254722058.md" published_at: "2025-08-27T02:25:03.000Z" --- # 《大行》华泰证券升颐海目标价至 18.17 元 评级「增持」第三方经营稳健 > 华泰证券将颐海国际目标价上调至 18.17 港元，维持「增持」评级。报告指出，颐海上半年收入 29.27 亿元人民币，净利润 3.09 亿元，整体表现稳健。尽管受海底捞经营压力影响，关联方收入下滑，但预计下半年将改善。公司东南亚工厂已建成，未来海外市场份额有望提升。基于调整后的盈利预期，目标价相应上调。 华泰证券研究报告表示，颐海国际 (01579.HK) 今年上半年收入 29.27 亿元人民币，按年增 0.02%，归母净利润 3.09 亿元人民币，按年增 0.39%，对应归母净利率 10.6%，年增 0.04 百分点，收入及利润端整体表现稳健。立足长期，该行认为，公司持续推进供应链全球化布局和 B 端能力建设，积极推进以增量利润为关键激励指标的内部考核体系，盈利稳定性和经营韧性有望持续验证，故维持「增持」评级。 该行表示，关联方角度，受海底捞经营压力影响，公司上半年录得收入 8.64 亿元人民币，按年减 12.7%，预计下半年随海底捞餐厅经营改善及基数压力消解，关联方收入增速有望企稳回暖。 此外，公司东南亚工厂已建成，该行预计产能将逐步释放，随配套资源优化，集团海外 B 端市场份额有望进一步提升；又预计随供应链体系持续完善，海外及 B 端市场有望成为驱动收入增长的新引擎。 华泰证券考虑到公司今年上半年关联方收入下滑，各品类单价仍承压，下调公司 2025 至 2027 年归母净利润 8%、9%、11% 至 7.83 亿、8.6 亿、9.59 亿元人民币，分别对应每股盈利为 0.76 元、0.83 元、0.92 元人民币。 参考可比公司 iFind 2025 年一致预期 25 倍市盈率，考虑公司正积极探索三方 B 端渠道、今年上半年成效初显，给予公司 2025 年 22 倍市盈率估值 (折价，折价率较前值降低 5%)，调整目标价至 18.17 港元 (前值 17.83 港元，对应 2025 年预测市盈率 20 倍)。 ### Related Stocks - [01579.HK - 颐海国际](https://longbridge.com/zh-CN/quote/01579.HK.md) ## Related News & Research | Title | Description | URL | |-------|-------------|-----| | 颐海国际控股（HKG:1579）将希望扭转其回报趋势 | 颐海国际（HKG:1579）目前的资本回报率（ROCE）为 23%，高于食品行业平均水平的 13%。然而，其 ROCE 较五年前的 41% 有所下降，这引发了对其资本投资有效性的担忧。尽管公司在业务上进行了再投资，但过去五年其股价已下跌 8 | [Link](https://longbridge.com/zh-CN/news/271371299.md) | | 腾讯被错杀了？ | 伯恩斯坦认为，腾讯股价下跌，主要受 AI 模型开发进度落后和游戏行业 AI 颠覆担忧的双重打击。目前腾讯以 14-15 倍 2027 年预期市盈率交易，接近 2022-2023 年行业面临游戏审批停滞和疫情封控时的低谷水平。尽管腾讯在聊天机 | [Link](https://longbridge.com/zh-CN/news/275903716.md) | | 中芯国际电话会：AI 推高存储需求导致 “大家有点慌”，8 英寸产能超满载，资本开支维持 81 亿美元高位 | 中芯国际联席 CEO 赵海军透露，2025 年 Q4 公司业务呈现 “淡季不淡” 特征，12 英寸产能接近满载。AI 对存储的强劲需求持续推高高端与中高端订单，同时 “挤压” 了手机等中低端市场。在收入创历史新高的同时，公司毛利率阶段性承压 | [Link](https://longbridge.com/zh-CN/news/275541642.md) | | 师从茶咖的袁记云饺，能否得出中餐连锁的终极答案 | 袁记云饺在餐饮投资圈中以 “生熟一体” 的零售化模式迅速崛起，门店数在 2025 年预计达到 4266 家，成为全球最大的中式快餐企业。其通过自建工厂实现标准化生产，97% 的收入来自加盟商。然而，水饺的微利特性使得其面临成本波动的风险，是 | [Link](https://longbridge.com/zh-CN/news/275994057.md) | | 供应激增、需求增长放缓，2025 年全球原油库存增幅创 2020 年以来新高 | 国际能源署（IEA）表示，随着供应激增、需求增长放缓，2025 年全球原油库存积累速度为 2020 年以来最快。全年库存增加 4.77 亿桶，OECD 国家库存四年来首次超过五年均值。IEA 下调今年石油需求增长预期，并预计 2026 年日 | [Link](https://longbridge.com/zh-CN/news/275798585.md) | --- > **免责声明**：本文内容仅供参考，不构成任何投资建议。