--- title: "东吴证券：新一代智驾架构集中落地 继续看好智能化主线" description: "东吴证券发布研报指出，2025 年将是汽车智能化的拐点，城市 NOA（L3 智能化核心体验）普及将成为消费者购车的重要考虑因素。预计 L3 智能化渗透率将在 2025-2027 年间从 10% 提升至 80% 以上。未来整车市场将分为 B 端 Robotaxi 运营、C 端个性化品牌及高端制造。建议关注 VLA/下一代智驾架构的渗透率及消费者的购买意愿。" type: "news" locale: "zh-CN" url: "https://longbridge.com/zh-CN/news/255320838.md" published_at: "2025-08-31T01:01:03.000Z" --- # 东吴证券：新一代智驾架构集中落地 继续看好智能化主线 > 东吴证券发布研报指出，2025 年将是汽车智能化的拐点，城市 NOA（L3 智能化核心体验）普及将成为消费者购车的重要考虑因素。预计 L3 智能化渗透率将在 2025-2027 年间从 10% 提升至 80% 以上。未来整车市场将分为 B 端 Robotaxi 运营、C 端个性化品牌及高端制造。建议关注 VLA/下一代智驾架构的渗透率及消费者的购买意愿。 智通财经 APP 获悉，东吴证券发布研报称，2025 年汽车智能化或是拐点之年。城市 NOA(L3 智能化核心体验) 普及是推动智能化成为消费者购车前三考虑因素的力量。目前根据 “引领车企新车周期—终端草根调研—爆款车型验证” 体系将紧密跟踪 “L3 智能化渗透率” 2025-2027 年从 10%-50%-80%+ 的变化过程。整车未来或分为三类公司： B 端 Robotaxi 运营 + C 端个性化品牌 + 整车高端制造。建议关注VLA/下一代智驾架构上车及渗透率和买单意愿等。 ## 东吴证券主要观点如下： **为何建议 Allin 汽车智能化？** 1) 汽车智能化本质是一场出行革命。“L3 智能化帮助车企卖车-L4Robotaxi 实现车企软件收费 - 自主品牌实现全球崛起” 是汽车智能化三部曲。 2) 2025 年汽车智能化或是拐点之年！城市 NOA(L3 智能化核心体验) 普及是推动智能化成为消费者购车前三考虑因素的力量。目前根据 “引领车企新车周期—终端草根调研—爆款车型验证” 体系将紧密跟踪 “L3 智能化渗透率” 2025-2027 年从 10%-50%-80%+ 的变化过程。 3) 汽车智能化是淘汰赛模式，强者恒强。整车未来或分为三类公司： B 端 Robotaxi 运营 + C 端个性化品牌 + 整车高端制造。零部件或分为两类公司：模块化供应商 + 单一品类供应商。 **8 月智能化总结：关键词或为新一代底层架构迭代效果体现** 1) 关于 VLA/下一代智驾架构上车：8 月 20 日，理想 VLA 新一代智驾架构随 i8 交付同步上车，初步推送为 VLA Preview 版本，可实现思维链思考，具备三点掉头能力；8 月 27 日，小鹏全新 P7 发布，全系 Ultra 版本实现 VLA+VLM 智驾，搭载 3 图灵自研芯片，车端有效算力 2250TOPS；元戎启行率先开启第三方智驾供应商 VLA 方案，或将下探至 10 万元级车型。 2) 关于渗透率和买单意愿：7 月城市 NOA 级智能化渗透率达到 23.2%，环比 +0.9pct，维持较好水平。问界 M8 全系标配城区 NCA，交付持续上量；小鹏 MONA M03 Max 推动供给侧智驾持续加速，小鹏智能化渗透率超 70%；理想总体城市 NOA 智驾渗透率为 59.4%，环比-2.2pct，略有回落。 **2025 年汽车智能化主线选股** 继续看好智能化整车！智能化是内核，新车周期/月度销量是落地跟踪，机器人布局是锦上添花！港股>A 股。港股 (小鹏汽车-W(09868)+ 理想汽车-W(02015)+ 小米集团-W(01810) 等)/A 股 (比亚迪 (002594.SZ)+ 上汽集团 (600104.SH)+ 赛力斯 (601127.SH) 等)。 看好智能化增量零部件：AI 芯片 (地平线机器人-W(09660)+ 黑芝麻智能 (02533))，域控制器 (德赛西威 (002920.SZ)+ 华阳集团 (002906.SZ)+ 均胜电子 (600699.SH)+ 知行科技 (01274) 等)。线控底盘 (伯特利 (603596.SH)+ 耐世特 (01316)，汽车电子 (保隆科技 (603197.SH)+ 经纬恒润 (688326.SH) 等)。 **风险提示** 乘用车价格战超预期；终端需求恢复低于预期；L3 级别自动驾驶政策推出节奏不及预期。 ### Related Stocks - [LI.US - 理想汽车](https://longbridge.com/zh-CN/quote/LI.US.md) - [02015.HK - 理想汽车-W](https://longbridge.com/zh-CN/quote/02015.HK.md) - [601127.CN - 赛力斯](https://longbridge.com/zh-CN/quote/601127.CN.md) - [BYDDY.US - 比亚迪(ADR)](https://longbridge.com/zh-CN/quote/BYDDY.US.md) - [BYDDF.US - 比亚迪](https://longbridge.com/zh-CN/quote/BYDDF.US.md) - [002594.CN - 比亚迪](https://longbridge.com/zh-CN/quote/002594.CN.md) - [01211.HK - 比亚迪股份](https://longbridge.com/zh-CN/quote/01211.HK.md) - [XPEV.US - 小鹏汽车](https://longbridge.com/zh-CN/quote/XPEV.US.md) - [09868.HK - 小鹏汽车-W](https://longbridge.com/zh-CN/quote/09868.HK.md) ## Related News & Research | Title | Description | URL | |-------|-------------|-----| | 五角大楼将阿里巴巴和比亚迪列入中国军方名单，但据报道在特朗普与习近平会面前撤回了相关文件 | 五角大楼短暂将阿里巴巴和比亚迪列入与中国军方有 alleged 关系的公司名单，引发了人们对特朗普与习近平四月峰会前美中紧张局势加剧的担忧。更新后的名单中还包括百度， reportedly 在提交后不久便被撤回。尽管被列入名单并不立即带来法 | [Link](https://longbridge.com/zh-CN/news/275968276.md) | | Dachser 公司部署比亚迪电动卡车 | Dachser，一家领先的欧洲物流供应商，已在西班牙部署了两辆比亚迪电动卡车，ETM6 型号，用于最后一公里的配送。这标志着他们从以往对欧洲品牌的依赖转变。Dachser 运营着超过 160 辆电动卡车，并在 25 个城市建立了无排放配送区 | [Link](https://longbridge.com/zh-CN/news/276060194.md) | | 由比亚迪支持的自动驾驶电动矿用卡车制造商申请在香港上市 | Boonray 是一家总部位于上海的自主电动矿用卡车制造商，得到了比亚迪的支持，已申请在香港上市，正与 Eacon Group 展开竞争。该公司在 IPO 前融资了 1.65 亿美元，旨在利用日益增长的自主矿用卡车市场，预计到 2030 年 | [Link](https://longbridge.com/zh-CN/news/275759664.md) | | 丰田在中国销售的纯电动车数量超过了大众 | 丰田在中国的电池电动汽车销售首次超过大众，2025 年销售了 100,000 辆电池电动汽车，而大众则销售了 85,000 辆。尽管如此，两家公司仍落后于比亚迪，后者在 2025 年 12 月单月销售了 190,712 辆电池电动汽车。大众 | [Link](https://longbridge.com/zh-CN/news/275756355.md) | | 比亚迪成为曼彻斯特城足球俱乐部的赞助商 | 中国电动车制造商比亚迪已成为曼彻斯特城足球俱乐部的官方汽车合作伙伴，提升了其在欧洲的知名度。赞助内容包括在训练服上的品牌标识以及在伊蒂哈德体育场的展示。比亚迪将提供车辆并在城市足球学院安装充电桩。此次合作契合了两个品牌在卓越和创新方面的价值 | [Link](https://longbridge.com/zh-CN/news/275783097.md) | --- > **免责声明**：本文内容仅供参考，不构成任何投资建议。