--- title: "开源证券：可控核聚变技术百花齐放 行业有望逐渐迈向商业化阶段" type: "News" locale: "zh-CN" url: "https://longbridge.com/zh-CN/news/255393291.md" description: "开源证券发布研报指出，可控核聚变行业正快速孵化，逐渐迈向商业化。技术路线多元化，磁约束、Z 箍缩、FRC 等技术迎来重要变化。公共和私营资本积极投入，推动行业发展。建议关注聚变项目的资本开支机会，受益公司包括西部超导、合锻智能、英杰电气和旭光电子。未来核聚变电站若实现商业化，年投资额可能达数千亿元。" datetime: "2025-09-01T03:25:02.000Z" locales: - [zh-CN](https://longbridge.com/zh-CN/news/255393291.md) - [en](https://longbridge.com/en/news/255393291.md) - [zh-HK](https://longbridge.com/zh-HK/news/255393291.md) --- # 开源证券：可控核聚变技术百花齐放 行业有望逐渐迈向商业化阶段 智通财经 APP 获悉，开源证券发布研报称，可控核聚变技术路线百花齐放，磁约束、Z 箍缩、FRC 等技术路线均迎来重要变化。可控核聚变行业进入快速孵化阶段，有望逐渐迈向商业化阶段。技术进步和资金投入共同推动行业进入快速孵化阶段，建议关注聚变项目资本开支加速带来的上游装备、材料等环节投资机会。受益标的：西部超导 (688122.SH)、合锻智能 (603011.SH)、英杰电气 (300820.SZ)、旭光电子 (600353.SH) 等。 ## 开源证券主要观点如下： **可控核聚变技术路线多元化发展，公共资金和私营资本踊跃入局** 核聚变反应指轻核碰撞融合形成重核并释放大量能量的过程。可控核聚变技术路线百花齐放，磁约束、Z 箍缩、FRC 等技术路线均迎来重要变化。当前全球在运/在建的核聚变项目主要由公共资金主导，多采用磁约束技术路线;规划中的核聚变项目主要由私营资本主导，技术路线趋于多元化;全球聚变竞赛已拉开帷幕，各国聚变公司融资活动频繁，美国科技巨头谷歌、亚马逊、微软等踊跃入局核聚变公司投资。参考当前国内裂变堆每年 10GW 级的核准建设节奏，若核聚变电站顺利实现商业化，未来批量建设情景下年投资额或将达数千亿元。 **托卡马克装置有望受益于高温超导带材量产率先突破，2030s 实现并网发电** 托卡马克装置聚变功率与环形磁场强度的四次方成正比;即理论上，每当环形磁场强度提升 1.8 倍，装置聚变功率就能够提升一个数量级。低温超导材料 NbTi 和 Nb3Sn 分别在 10T 和 20T 磁场强度下载流能力大幅下降;而二代高温超导材料 REBCO 在 40T 磁场强度下仍保持较强的载流能力。近年来，随着高温超导材料实现工业化量产，采用高温超导方案的装置理论上限大幅提升，新一代聚变公司涌现，CFS、TokamakEnergy、星环聚能、能量奇点等均采取高温超导方案。 **国内 Z 箍缩混合堆有望加速落地，FRC 装置获私营资本青睐** 2008 年，彭先觉院士提出 Z 箍缩驱动聚变 - 裂变混合堆 (Z-FFR);2025 年 3 月，先觉聚能成立，国内 Z 箍缩混合堆建设有望提速。2008-2020 年，Helion 团队累计获奖金/融资约 0.74 亿美元，完成场反位形 (FRC) 装置原型机的六次迭代，并成功实现 1 亿度等离子体温度。FRC 装置有望成为聚变领域的黑马，私营资本加速布局。2021-2025H1，Helion 累计完成 9.6 亿美元融资，国内瀚海聚能、星能玄光、诺瓦聚变相继成立;2025 年 8 月，诺瓦聚变完成 5 亿元天使轮融资。 **受益标的** (1) 磁体：西部超导 (低温超导线材)、永鼎股份 (高温超导带材)、上海超导 (高温超导带材)、联创光电 (高温超导磁体服务) 等; (2) 真空室和堆内构件：合锻智能 (真空室、第一壁、包层和偏滤器)、国光电气 (第一壁、包层和偏滤器)、安泰科技 (第一壁、包层和偏滤器) 等; (3) 电源总成：英杰电气 (磁体电源和 PSM 电源)、爱科赛博 (磁体电源和 PSM 电源)、四创电子 (PSM 电源)、新风光 (磁体电源)、赛晶科技 H(脉冲电源) 等; (4) 微波和电源器件：旭光电子 (真空脉冲功率器件等)、国力股份 (氢闸流管、回旋管、速调管)、宏微科技 (IGBT)、王子新材 (电容) 等; (5) 燃料增殖和循环：国光电气 (氚工厂) 等; (6) 检测设备：皖仪科技 (氦检漏、真空检漏) 等。 **风险提示** 商业化进度不及预期、资金投入不及预期、技术路线变化风险。 ### 相关股票 - [300820.CN](https://longbridge.com/zh-CN/quote/300820.CN.md) - [603011.CN](https://longbridge.com/zh-CN/quote/603011.CN.md) - [688122.CN](https://longbridge.com/zh-CN/quote/688122.CN.md) - [600353.CN](https://longbridge.com/zh-CN/quote/600353.CN.md) ## 相关资讯与研究 - [合锻智能（603011）：中标江苏凌云恒晋汽车零部件有限公司采购项目，中标金额为 285.00 万元](https://longbridge.com/zh-CN/news/286889893.md) - [15 倍大牛股赴港 IPO，创始人正忙着 “爷孙恋”](https://longbridge.com/zh-CN/news/286759809.md) - [专家股份策略追踪｜推荐埃斯顿 2715 建议挑选东方电气 1072](https://longbridge.com/zh-CN/news/286873581.md) - [华勤技术：完成收购晶合集成 5% 股权](https://longbridge.com/zh-CN/news/287070284.md) - [海博思创与 SMA 签署全球战略合作协议，深化全球储能合作](https://longbridge.com/zh-CN/news/287147832.md)