--- title: "尽管特朗普施压，美联储将遵循 “较慢的降息周期”，因为褐皮书抑制了市场情绪：Shapiro 暗示不要期待降息 50 个基点" description: "美联储在利率削减方面采取谨慎态度，正如其《褐皮书》所示，经济活动变化不大。宏观策略师克雷格·夏皮罗（Craig Shapiro）表示，美联储在九月份不太可能实施显著的 50 个基点的降息，这反映出降息周期的放缓。《褐皮书》强调了消费者支出的停滞和劳动力市场的降温，同时通胀担忧依然存在。总体而言，美联储目前的展望表明其在货币政策调整上将采取渐进的方式" type: "news" locale: "zh-CN" url: "https://longbridge.com/zh-CN/news/255942957.md" published_at: "2025-09-04T11:03:45.000Z" --- # 尽管特朗普施压，美联储将遵循 “较慢的降息周期”，因为褐皮书抑制了市场情绪：Shapiro 暗示不要期待降息 50 个基点 > 美联储在利率削减方面采取谨慎态度，正如其《褐皮书》所示，经济活动变化不大。宏观策略师克雷格·夏皮罗（Craig Shapiro）表示，美联储在九月份不太可能实施显著的 50 个基点的降息，这反映出降息周期的放缓。《褐皮书》强调了消费者支出的停滞和劳动力市场的降温，同时通胀担忧依然存在。总体而言，美联储目前的展望表明其在货币政策调整上将采取渐进的方式 美联储正发出对降息采取更谨慎态度的信号，其最新的《褐皮书》显示 “自上次发布以来，经济活动几乎没有变化”。 这一表述降低了市场对 9 月份激进降息 50 个基点的预期，暗示中央银行尚未看到需要采取此类措施的显著经济恶化。 ## **美联储对经济活动的语气变化** 《熊陷阱报告》的宏观策略师 **克雷格·夏皮罗** 指出，美联储的语气与一年前截然不同，当时在《褐皮书》提到 “经济活动在大多数地区持平或下降” 后，进行了 50 个基点的降息。 在 X 平台上的一篇帖子中，夏皮罗表示：“美联储承认经济活动下降是非常罕见的。” 他认为，目前这种不那么严厉的表述暗示着货币政策将采取 “更慢的降息周期”。 “看起来美联储尚未看到经济恶化到需要在 9 月份再降 50 个基点的程度，” 夏皮罗写道。 ## **《褐皮书》观察到消费者支出持平或下降** 美联储的报告总结了其 12 个地区的经济状况，描绘出经济停滞的图景。9 月 3 日发布的全国总结发现，大多数地区 “报告经济活动几乎没有变化或没有变化”。 报告强调，对于许多家庭来说，“工资未能跟上物价上涨”，导致消费者支出持平或下降。 ## **劳动力市场显示降温迹象** 此外，劳动力市场显示出降温迹象，11 个地区描述 “整体就业水平几乎没有净变化”，7 个地区指出由于需求疲软或不确定性，企业对招聘持谨慎态度。 虽然十个地区的价格增长被描述为 “适度或温和”，但对通货膨胀的担忧依然存在，几乎所有地区都提到与关税相关的价格上涨，夏皮罗还观察到，美联储似乎 “对通货膨胀的关注程度比以前更高。” ## **经济活动与通货膨胀暗示美联储可能会放慢步伐** 这种停滞的增长与持续的、尽管适度的通货膨胀的结合，支持了美联储采取更渐进方式的理由。 夏皮罗总结道：“所有这些都表明降息周期将比不降息周期更慢。如果经济实际上比这更快地放缓，美联储将会反应迟缓，资产市场将对此不满。” ## **价格走势** **SPDR S&P 500 ETF Trust** SPY 和 **Invesco QQQ Trust ETF** QQQ，分别跟踪标准普尔 500 指数和纳斯达克 100 指数，周四在盘前交易中上涨。根据 Benzinga Pro 的数据，SPY 上涨 0.15%，报 644.73 美元，而 QQQ 上涨 0.23%，报 571.37 美元。 - **美联储基金利率将在 2025 年降至 4% 以下，但策略师对预测表示谨慎：州长们 ‘不比我 7 岁的孩子更懂’** ***免责声明：*** *本内容部分由 AI 工具生成，并由 Benzinga 编辑审核和发布。* *图片来源：Tanarch 在 Shutterstock 上* ## Related News & Research | Title | Description | URL | |-------|-------------|-----| | 比特幣暴跌逾 50% 後「底部」或已臨近？FED 降息次數成關鍵！ | 比特幣自歷史高位下跌逾 50%，市場分歧加劇，近期再遭猛烈拋售，價格一度跌破 6.6 萬美元。全球爆倉人數達 148859 人，總金額 4.67 億美元。儘管市場擔憂量子電腦可能破解比特幣安全，但 CoinShares 報告稱並非迫在眉睫的 | [Link](https://longbridge.com/zh-CN/news/275853783.md) | | 非農強勁打擊降息預期，聯準會 6 月降息無望？接下來看 CPI！ | 美國 1 月非農數據超預期，新增就業人口 13 萬，失業率降至 4.3%。市場對聯準會降息的預期減弱，6 月維持利率不變的機率為 42.4%。接下來關注 2 月 13 日公佈的 1 月 CPI 數據，市場預計年增 2.5%。若 CPI 數據 | [Link](https://longbridge.com/zh-CN/news/275846091.md) | | 盛松成：降準優於降息，貨幣政策宜採取 “小步走” 模式 | 盛松成教授在接受採訪時表示，當前中國經濟正處於轉型升級的關鍵時期，強調 “降準優於降息” 的觀點，認為降準更適合中國國情。財政政策主導，貨幣政策配合，通過降準釋放商業銀行資金，支持積極的財政政策。他指出，當前商業銀行淨息差處於歷史低位，未來 | [Link](https://longbridge.com/zh-CN/news/275993929.md) | | 貝森特和特朗普 “表忠心”：澄清強美元政策，重申起訴沃什是玩笑，暗示鮑威爾失職 | 被問及他和特朗普最近有關美元的言論哪個正確，貝森特説這是 “錯誤的二選一”，稱強美元政策並非指干預匯率，而是通過正確的經濟政策為美元創造強勁的基本面；沃什將為美聯儲帶來卓越的公信力和專業能力，特朗普非常尊重美聯儲的獨立性；“特朗普賬户” 可 | [Link](https://longbridge.com/zh-CN/news/275178507.md) | | 華爾街怎麼看 1 月 CPI？通脹擔憂暫歇，今年三次降息幾率升至五成 | 因為企業經常年初漲價，CPI 往往 1 月走高，但今年 1 月核心 CPI 增速創將近五年新低。雖然住房價格持續上漲，服裝、電腦等消費品顯示關税影響跡象，但汽油、牛肉和雞蛋等政治敏感類別價格下跌，去通脹壓力預計未來幾個月佔主導。高盛認為，美 | [Link](https://longbridge.com/zh-CN/news/275938120.md) | --- > **免责声明**：本文内容仅供参考，不构成任何投资建议。