--- title: "招商证券：中报后业绩上修集中在医药、TMT 和中高端制造等 收入或利润创历史同期新高" description: "招商证券发布研报指出，2025 年中报业绩上修主要集中在医药、TMT 和中高端制造领域，预计收入或利润创历史新高。794 家 A 股上市公司盈利预期上调，受益于创新药出海、云厂资本开支、半导体国产替代等因素。推荐关注数字芯片设计、通信网络设备、游戏、锂电池等行业。" type: "news" locale: "zh-CN" url: "https://longbridge.com/zh-CN/news/256240327.md" published_at: "2025-09-07T00:41:02.000Z" --- # 招商证券：中报后业绩上修集中在医药、TMT 和中高端制造等 收入或利润创历史同期新高 > 招商证券发布研报指出，2025 年中报业绩上修主要集中在医药、TMT 和中高端制造领域，预计收入或利润创历史新高。794 家 A 股上市公司盈利预期上调，受益于创新药出海、云厂资本开支、半导体国产替代等因素。推荐关注数字芯片设计、通信网络设备、游戏、锂电池等行业。 智通财经 APP 获悉，招商证券发布研报称，上市公司中报业绩披露前后，盈利上修的个股主要集中在医药（化学制剂、医疗研发外包、其他生物制品、原料药）、TMT（数字芯片设计、IT 服务Ⅲ、垂直应用软件、通信网络设备及器件、游戏Ⅲ、印制电路板、模拟芯片设计）、中高端制造（底盘与发动机系统、其他专用设备、能源及重型设备、航空装备Ⅲ、锂电池），以及证券、铜、农药、其他化学制品、火电等。 ## **招商证券主要观点如下：** **业绩上修：集中在医药、TMT 和中高端制造等** 截至 8 月 31 日，A 股上市公司中报业绩基本披露完毕。与披露前（7 月 15 日）相比，有 794 家个股 2025 年一致盈利预期同比增速向上调整。 业绩实现上修的公司主要集中在： 医药：化学制剂、医疗研发外包、其他生物制品、原料药等，主要受益于创新药出海创收、BD 加速增长，带动相关产业链业绩较高增长，同时部分公司新品放量带动盈利超预期修复； TMT：数字芯片设计、IT 服务Ⅲ、垂直应用软件、通信网络设备及器件、游戏Ⅲ、印制电路板、模拟芯片设计等，主要受益于海内外云厂资本开支超预期、半导体国产替代加速，驱动相关产业链盈利超预期，信创景气度提升、股市回暖带动部分软件公司业绩快速修复，游戏受益于新游和 IP 等增量贡献； 中高端制造：底盘与发动机系统（新能源车渗透率提升 + 核心零部件国产替代）、其他专用设备（算力需求驱动液冷相关收入放量）、能源及重型设备（新兴国家基建提速，出海创收）、航空装备Ⅲ（军贸突破 + 民用放量）、锂电池（量价齐升）； 其他：证券（市场交投活跃）、铜（量价齐升）、农药、其他化学制品（部分产品量价齐升 + 海外创收）、火电（成本下行，业绩超预期修复）等。 **收入或利润创历史同期新高** 2025H1 累计收入以及 2025Q2 单季度收入创同期历史新高的个股集中在： TMT：消费电子零部件及组装、印制电路板、数字芯片设计、其他计算机设备、其他电子Ⅲ、通信网络设备及器件、模拟芯片设计，硬件主要受益于科技周期向上，算力、AI 服务器等需求旺盛，PCB、国产芯片等订单放量；以及部分软件如 IT 服务Ⅲ、垂直应用软件等； 中高端制造：底盘与发动机系统、其他汽车零部件、汽车电子电气系统、车身附件及饰件（汽车智能化、以旧换新支撑下游需求）、金属制品、仪器仪表（下游消费电子、机器人等需求景气）、其他专用设备（液冷需求旺盛）、其他通用设备（工具电动化与出海）、家电零部件Ⅲ、电网自动化设备、风电零部件（海内外需求景气、风电建设加速）、锂电池等。 此外，黄金（价格上涨）、清洁小家电（国补提振，内外销景气）、快递（网购渗透率提升、件量增长）、航空运输（客运修复、油价下行）等行业中收入创新高的个股占比较高。 2025H1 累计净利润以及 2025Q2 单季度净利润创同期历史新高的个股集中在： TMT：消费电子零部件及组装、数字芯片设计、通信网络设备及器件等； 中高端制造：底盘与发动机系统、金属制品、仪器仪表、其他专用设备等； 医药：化学制剂、其他生物制品； 其他：黄金、啤酒、民爆制品、火力发电、农商行、城商行。 综上所述，2025 年中报上修与创新高领域主要集中在 TMT、中高端制造和医药领域，推荐关注数字芯片设计、通信网络设备及器件、游戏、底盘与发动机系统、其他专用设备、锂电池、化学制剂、黄金等。 ### Related Stocks - [SOXS.US - 半导体 3 倍做空 - Direxion](https://longbridge.com/zh-CN/quote/SOXS.US.md) - [SOXL.US - 半导体 3 倍做多 - Direxion](https://longbridge.com/zh-CN/quote/SOXL.US.md) - [CP00043.US - 锂电池](https://longbridge.com/zh-CN/quote/CP00043.US.md) ## Related News & Research | Title | Description | URL | |-------|-------------|-----| | CEVA 公司（NASDAQ:CEVA）被分析師平均推薦為 “適度買入” | Ceva, Inc.（納斯達克代碼：CEVA）獲得了六位分析師的平均評級為 “適度買入”。其中一位分析師給予賣出評級，而五位分析師推薦買入。平均目標價為 32.60 美元。最近的報告包括 Rosenblatt Securities 給予的買 | [Link](https://longbridge.com/zh-CN/news/276506398.md) | | Empirical Financial Services LLC，也稱為 Empirical Wealth Management，出售了 25,908 股亞德諾公司的股票，股票代碼為$ADI | Empirical Financial Services LLC（以 Empirical Wealth Management 名義運營）在第三季度將其在亞德諾（Analog Devices, Inc.，NASDAQ:ADI）的持股減少了 3 | [Link](https://longbridge.com/zh-CN/news/276509555.md) | | Select 醫藥控股｜10-K：2025 財年營收 54.53 億美元超過預期 | | [Link](https://longbridge.com/zh-CN/news/276384073.md) | | LPDDR 6 時代來臨！AI 需求太猛，下一代 DRAM 將比預期更快進入市場 | LPDDR6 性能較前代提升 1.5 倍，最快下半年正式商用，英偉達、三星及高通等巨頭正積極佈局。目前多數 HPC 半導體設計企業考慮並行搭載 LPDDR5X 及 LPDDR6 IP，特別是在 4 納米及以下先進製程芯片的設計中，需求出現得 | [Link](https://longbridge.com/zh-CN/news/276431575.md) | | 亞德諾將參加摩根士丹利技術、媒體和電信會議 \| ADI 股票新聞 | 模擬器件公司（Analog Devices, Inc.）（納斯達克代碼：ADI）將於 3 月 3 日上午 10:00（太平洋標準時間）參加摩根士丹利科技、媒體和電信會議。首席財務官兼執行副總裁 Richard Puccio 將討論商業話題和 | [Link](https://longbridge.com/zh-CN/news/276456990.md) | --- > **免责声明**：本文内容仅供参考，不构成任何投资建议。