--- title: "华尔街下周展望——随着股票接近历史高位，通胀数据对市场形成压力" description: "美国股市投资者下周将面临通胀数据，周四将公布消费者物价指数（CPI）报告，前一天将公布生产者物价指数（PPI）。市场预计在 9 月 16 日至 17 日的会议上，美联储将降息，此前的就业报告表现疲弱。由于法院裁定特朗普大部分关税为非法，关税不确定性再次浮现。标普 500 指数仍接近历史高位，但分析师警告称，股票在持续的贸易风险和潜在经济挑战下似乎已完全被高估" type: "news" locale: "zh-CN" url: "https://longbridge.com/zh-CN/news/256274917.md" published_at: "2025-09-07T23:00:00.000Z" --- # 华尔街下周展望——随着股票接近历史高位，通胀数据对市场形成压力 > 美国股市投资者下周将面临通胀数据，周四将公布消费者物价指数（CPI）报告，前一天将公布生产者物价指数（PPI）。市场预计在 9 月 16 日至 17 日的会议上，美联储将降息，此前的就业报告表现疲弱。由于法院裁定特朗普大部分关税为非法，关税不确定性再次浮现。标普 500 指数仍接近历史高位，但分析师警告称，股票在持续的贸易风险和潜在经济挑战下似乎已完全被高估 （无变化重复） 周四发布的 CPI 数据，PPI 则在前一天发布 市场普遍预计美联储将在 9 月 16-17 日会议上降息 周五疲弱的就业报告提高了宽松的预期 法院裁决后关税不确定性重新浮现 作者：路易斯·克劳斯科普夫 纽约，9 月 5 日（路透社）——在即将到来的这一周，随着市场面临关于关税和政府债券收益率的新不确定性，美国股票投资者将迎来一系列通胀数据，而股市则在高估值附近徘徊。尽管 9 月开局不平稳，但基准标准普尔 500 指数（.SPX）周四仍创下历史新高，过去 35 年中，9 月通常是股票表现最差的月份。周五，随着美国 8 月就业报告显示就业增长疲软，股市出现回调。 “9 月通常被认为会削弱市场情绪，” Manulife John Hancock Investments 的联合首席投资策略师马修·米斯金表示。 与此同时，他表示，“目前股票并没有定价很多风险。它们看起来已经完全被高估。” 周四发布的美国消费者价格指数突显了下周的经济数据，投资者关注通胀数据对利率削减前景和关税对价格影响的信号。在美联储主席杰罗姆·鲍威尔上个月末的讲话中提到就业风险上升后，市场普遍预计美联储将在 9 月 16-17 日的会议上首次降息，时隔九个月。 在疲弱的就业报告后，投资者押注于更大幅度的宽松。 根据 LSEG 截至周五下午的数据，联邦基金期货显示会议上降息 25 个基点的概率为 90%，降息 50 个基点的概率约为 10%。 只有 CPI 数据 “远高于” 预期，才能削弱对货币政策即将宽松的假设，B Riley Wealth 的首席市场策略师阿特·霍根表示。 根据期货数据，到 12 月预计将有约 70 个基点的宽松，或近三次标准降息。 最近，“美联储降息的前景一直是推动股市情绪更积极的主要因素，” 米斯金表示。“如果这一趋势逆转，那么对股市可能会造成问题。” 除了 CPI，周三的生产者价格报告也可能揭示进口关税的影响。上个月的 PPI 数据显示，美国生产者价格在 7 月上涨幅度为三年来最大，因商品和服务成本激增。今年早些时候，关税及其经济影响是市场面临的主要风险，但其他因素，如对美联储独立性的质疑和对人工智能交易的谨慎，最近变得更加突出。随着美国上诉法院裁定特朗普总统的大部分关税是非法的，这一问题本周重新浮出水面。尽管特朗普政府已请求美国最高法院审理保留这些广泛关税的申请，但这一裁决为市场注入了新的不确定性。 “感觉贸易战的迷雾正在消散，而现在我们又回到了其中，” 霍根表示。“这对美国企业、消费者和投资者的决策没有帮助。” 投资者表示，关税收入的潜在损失加剧了美国财政赤字，这可能是导致美国长期政府债务收益率在本周初大幅上升的一个因素，这一走势也跟随了英国和其他地区收益率的大幅跳升。尽管全球长期收益率随后有所平稳，但其飙升被认为是本周初股市疲软的一个原因。本周 30 年期美国国债收益率首次突破 5%。这一收益率水平在过去几年对风险偏好造成了 “问题”，LPL Financial 的首席技术策略师亚当·特恩奎斯特表示。长期债券收益率最后约为 4.78%，在就业数据发布后收益率普遍下跌。标准普尔 500 指数今年迄今上涨约 10%，最近受到第二季度强劲财报季的推动。根据 LSEG Datastream，标准普尔 500 指数的市盈率攀升至 22.4 倍，基于未来 12 个月的盈利预期，这一估值远高于其长期平均水平 15.9 倍。 “投资者面临来自贸易和关税不确定性的持续威胁，以及可能的经济数据发布……这些都可能最终挑战高企的股票估值，” Ameriprise Financial 的首席市场策略师安东尼·萨格林贝内在一篇评论中写道。 “也就是说，投资者已经在几个月内应对这些动态，股票仍然持续上涨。” ### Related Stocks - [.SPX.US - 标普 500 指数](https://longbridge.com/zh-CN/quote/.SPX.US.md) ## Related News & Research | Title | Description | URL | |-------|-------------|-----| | 华尔街怎么看 1 月非农就业？首次降息延至 7 月，“新美联储通讯社” 预计降息暂停期更久 | 1 月非农就业报告可能强化美联储的观望态度，使联储官员难以找到劳动力市场疲软的理由推动进一步降息，为担忧通胀的 “鹰派” 提供更多弹药。强劲的就业数据降低了美联储在年中前降息的必要性，但并未完全排除今年降息的可能。多家机构仍预计今年将有两次 | [Link](https://longbridge.com/zh-CN/news/275655607.md) | | 华尔街大胆预测：为对冲劳动力缺口，沃什或容忍 2.5%-3.5% 的通胀！ | BCA Research 预计，为对冲劳动力供给收缩引发的衰退风险，未来美联储或在候任主席沃什领导下，默许通胀目标实质上调至 2.5%-3.5% 区间。尽管工资通胀因年长工人短缺而结构性走高，政策仍将聚焦于维持经济 “高温” 运行。在此背景 | [Link](https://longbridge.com/zh-CN/news/275984597.md) | | 华尔街怎么看 1 月 CPI？通胀担忧暂歇，今年三次降息几率升至五成 | 因为企业经常年初涨价，CPI 往往 1 月走高，但今年 1 月核心 CPI 增速创将近五年新低。虽然住房价格持续上涨，服装、电脑等消费品显示关税影响迹象，但汽油、牛肉和鸡蛋等政治敏感类别价格下跌，去通胀压力预计未来几个月占主导。高盛认为，美 | [Link](https://longbridge.com/zh-CN/news/275938120.md) | | 花旗警告：英镑 “最脆弱时刻” 在 5 月，政治动荡与降息预期令其双重承压 | 花旗策略师 Daniel Tobon 表示，未来两个月英国政局不确定性与央行降息预期将共振，对英镑构成显著下行压力。他称，真正的做空窗口将在 5 月初地方选举前夕开启，4、5 月两大主题交汇将触发英镑 “更大幅度反应”。他预计英央行 4 月 | [Link](https://longbridge.com/zh-CN/news/275630616.md) | | 美股脆弱之际，今晚 CPI 恐现 “鹰派意外” | 华尔街普遍预期核心 CPI 环比将从 0.2% 升至 0.3%，同时多家投行警告实际读数可能更高，基于年初价格压力和残余季节性因素，摩根大通预计核心 CPI 环比将上涨 0.4%，“鹰派意外” 的概率大于 “温和意外”。在弱于预期的零售销售 | [Link](https://longbridge.com/zh-CN/news/275858009.md) | --- > **免责声明**：本文内容仅供参考，不构成任何投资建议。