--- title: "华尔街视 9 月降息为板上钉钉——CPI 通胀数据可能对未来的走势产生重大影响" description: "华尔街预计美联储将在 9 月 17 日降息，原因是疲弱的劳动力市场和通胀数据。联邦基金期货显示降息的概率为 100%，同时也考虑到可能的 50 个基点的降息。关键的通胀指标，特别是核心消费者物价指数（CPI），将在本周发布，这将影响未来的降息预期。尽管在初期上涨后股票略有回落，但标准普尔 500 指数和纳斯达克综合指数在本周结束时表现积极。投资者希望疲软的劳动力数据能够促使降息，而不会引发经济衰退" type: "news" locale: "zh-CN" url: "https://longbridge.com/zh-CN/news/256279439.md" published_at: "2025-09-08T01:54:20.000Z" --- # 华尔街视 9 月降息为板上钉钉——CPI 通胀数据可能对未来的走势产生重大影响 > 华尔街预计美联储将在 9 月 17 日降息，原因是疲弱的劳动力市场和通胀数据。联邦基金期货显示降息的概率为 100%，同时也考虑到可能的 50 个基点的降息。关键的通胀指标，特别是核心消费者物价指数（CPI），将在本周发布，这将影响未来的降息预期。尽管在初期上涨后股票略有回落，但标准普尔 500 指数和纳斯达克综合指数在本周结束时表现积极。投资者希望疲软的劳动力数据能够促使降息，而不会引发经济衰退 作者：William Watts 核心 CPI 数据将是投资者寻找服务业通胀上行压力迹象时最为关注的：策略师们表示 通胀担忧尚未消散。 投资者可能不会对本周的通胀数据感到紧张，因为他们完全预期美联储将在劳动力市场明显放缓的情况下降息。但他们不应过于乐观。 周五，联邦基金期货交易员在非农就业数据显示 8 月份仅增加 22,000 个职位，并且对前几个月的下调修正将 6 月份的数据推入负值后，预计 9 月 17 日降息的概率为 100%。甚至还有 50 个基点的大幅降息可能性被提上日程，交易员们根据 CME FedWatch 工具预计这种大幅变动的概率为 11%。 纽约人寿投资公司的经济学家兼首席市场策略师 Lauren Goodwin 在接受 MarketWatch 电话采访时表示："我认为很难有一个 CPI 数字能够抵消就业报告……不过，我认为值得讨论通胀作为市场的宏观风险。" 而芝加哥联邦储备银行行长 Austan Goolsbee，作为今年货币政策制定的联邦公开市场委员会的投票成员，周五表示他仍在考虑是否支持 9 月降息。他告诉彭博电视："我们也必须关注通胀方面。" Goolsbee 和其他人将在周三开始关注这一点，届时将于东部时间上午 8:30 发布 8 月份生产者价格指数。主要事件将在周四，届时将发布 8 月份消费者价格指数。 经济学家预计 CPI 将显示月度上涨 0.3%，同比增长 2.9%，高于 7 月份的 2.7%。剔除波动较大的食品和能源成分的核心 CPI 预计将上涨 0.3%，同比保持在 3.1%。 核心 CPI 数据的细节将是最重要的，BMO 资本市场的利率策略师 Ian Lyngen 和 Vail Hartman 在周五的报告中表示。 "我们担心的风险是重复 7 月份的构成——软商品通胀与粘性的服务压力——这并不容易被忽视，"他们写道。"像 7 月份那样的单次、受航空票价影响的价格调整是容易被忽视的。然而，如果服务行业的再通胀出现广泛化，就不能不假设这将对委员会愿意发出未来降息信号的程度产生有限影响。" 投资者本周还将再次关注就业市场，周二将发布一组称为《季度就业和工资普查》的修正数据。华尔街经济学家预计这将显示美国在 2024 年 4 月至 2025 年 3 月之间新增的就业岗位比之前报告的少 50 万个，但这一数字可能高达 100 万个。 投资者相信，如果 Goolsbee 反对 9 月降息，他将处于少数派。但通胀数据可能会影响对进一步降息的预期，因为预计与关税相关的价格压力尚未完全传导到零售层面。 在周五的就业数据发布后，股市开盘上涨，投资者预计到年底将总共降息 75 个基点，但随后回落，最终略微下跌。不过，对于标准普尔 500 指数 SPX 来说，这是一个成功的一周，周四上涨 0.3%，创下历史新高，而以科技股为主的纳斯达克综合指数 COMP 上涨 1.1%。道琼斯工业平均指数 DJIA 则落后，周跌幅为 0.3%。在周五的数据发布后，国债收益率下降，美国美元贬值。 阅读：标准普尔 500 指数必须保持在 6400 以上，才能继续上涨——在 8 月份的就业报告震动市场后，策略师表示。 股市多头寄希望于"坏消息就是好消息"的动态，即疲软的劳动数据和经济放缓的迹象为降息铺平道路，同时避免经济衰退。 与此同时，关于关税措施如何转化为价格压力的不确定性使得美联储在 2025 年保持观望，这让特朗普总统感到愤怒。 但上个月，在怀俄明州杰克逊霍尔的演讲中，美联储主席杰罗姆·鲍威尔强调了对就业市场疲软的担忧，表明政策制定者正朝着在 9 月会议上降息的方向前进。 关于关税相关的进口商品价格上涨有多少传导到零售层面的估计将是未来几个月需要关注的关键，GlobalData TS Lombard 的首席经济学家 Freya Beamish 在周五的报告中表示。 "如果传导率从目前的 10-20% 上升到 50%，将意味着个人消费支出 (PCE) 通胀超过 3%，"Beamish 写道，指的是美联储偏好的通胀指标个人消费支出指数。美联储的通胀目标为 2%。 Beamish 预计就业市场将在秋季反弹，最近的"模糊信号"可能是对关税引发的经济放缓的反应，但不太可能将经济推入衰退。 而且，劳动力市场的复苏不需要太多，Beamish 表示，美联储仍然独立，可能会再次发出鹰派信号。"目前，美联储倾向于关注由关税引起的价格水平变化。但更大的图景是通胀率的上升，"她说。 纽约人寿的 Goodwin 不认为关税会导致个人消费支出 (PCE) 的急剧飙升，但指出持续的每月约 0.3% 的增长可能会对消费者和企业构成挑战，而更大幅度的激增风险是投资者应当关注的。 也就是说，Goodwin 认为 CPI 再次推高至 2022 年超过 9% 的同比高点的可能性很小。再次推高需要市场相信美联储已经改变了对通胀的"心态"。 虽然特朗普被广泛认为试图重塑美联储，以便允许比其他情况下更低的利率，但迄今为止市场的反应，预计 2025 年将有三次降息，2026 年还会有几次，表明投资者并不认为中央银行会实质性改变其政策。 不要错过：特朗普的 “学徒” 风格的美联储主席竞争现在开始。以下是您需要了解的内容。 “我认为市场对美联储的期望过高，但根据我们在经济周期中的位置，这并不是一个严重的定价错误，” 她说。 因此，即使市场预计的约 200 个基点的降息可能过于雄心勃勃，但 Goodwin 表示，偶尔的降息信号可能足以在未来六到九个月内限制美国股票的下行风险，因为投资者关注关税和其他政策变化如何影响经济。 \-威廉·瓦茨 此内容由 MarketWatch 创建，MarketWatch 由道琼斯公司运营。MarketWatch 与道琼斯新闻通讯和《华尔街日报》独立出版。 ### Related Stocks - [NDAQ.US - 纳斯达克 OMX 交易所](https://longbridge.com/zh-CN/quote/NDAQ.US.md) ## Related News & Research | Title | Description | URL | |-------|-------------|-----| | Fed's Goolsbee sees encouraging and concerning parts of the CPI report | Chicago Fed President Austan Goolsbee discussed the latest CPI report, highlighting both encouraging and concerning aspe | [Link](https://longbridge.com/zh-CN/news/275941214.md) | | Nowcasted PCE Instantaneous Inflation Moving Away From 2% Target | Image Source: Pixabay Using Cleveland Fed nowcasts post-CPI release:Figure 1: Instantaneous inflation (T=12,a=4) for PCE | [Link](https://longbridge.com/zh-CN/news/275969811.md) | | What is the distribution of forecasts for the US CPI? | The distribution of forecasts for the US CPI indicates that estimates are clustered around the upper bounds, with a cons | [Link](https://longbridge.com/zh-CN/news/275877707.md) | | Gold climbs toward $5,000. Inflation data will dictate the next move | The price of gold will be impacted by the Friday's CPI data release. | [Link](https://longbridge.com/zh-CN/news/275894474.md) | | Polish Disinflation Continues Despite Upside Surprise In January CPI | Poland's January CPI inflation rose to 2.2% YoY, above the expected 1.9%, but remains below the central bank's target of | [Link](https://longbridge.com/zh-CN/news/275898050.md) | --- > **免责声明**：本文内容仅供参考，不构成任何投资建议。