--- title: "兴证国际：予中烟香港 “买入” 评级 派息稳健增长" description: "兴证国际给予中烟香港 “买入” 评级，预计 2025/2026 年营业收入分别为 153.90 亿/164.70 亿港元，归母净利润分别为 9.46 亿/10.63 亿港元。公司中期每股派息 0.19 港元，同比增长 26.7%。三大核心业务贡献主要收入和利润，烟叶类产品进口业务收入 83.99 亿港元，同比增长 23.5%。" type: "news" locale: "zh-CN" url: "https://longbridge.com/zh-CN/news/256862335.md" published_at: "2025-09-11T07:22:11.000Z" --- # 兴证国际：予中烟香港 “买入” 评级 派息稳健增长 > 兴证国际给予中烟香港 “买入” 评级，预计 2025/2026 年营业收入分别为 153.90 亿/164.70 亿港元，归母净利润分别为 9.46 亿/10.63 亿港元。公司中期每股派息 0.19 港元，同比增长 26.7%。三大核心业务贡献主要收入和利润，烟叶类产品进口业务收入 83.99 亿港元，同比增长 23.5%。 智通财经 APP 获悉，兴证国际发布研报称，中烟香港 (06055) 业绩稳健，通过产品结构和营业模式优化提升盈利能力，同时保持稳健增长的派息回馈股东，公司将继续发挥中烟海外业务整合平台的作用。该行预计公司 2025/2026 年公司营业收入分别为 153.90/164.70 亿港元，归母净利润分别为 9.46/10.63 亿港元，给予 “买入” 评级。 ## **兴证国际主要观点如下：** **2025 中期业绩符合预期，每股派息持续增长** 公司 2025 年中期营收 103.16 亿港元，同比增长 18.5%;毛利 9.46 亿港元，同比减少 1.8%;归母净利润 7.06 亿港元，同比增长 9.8%。公司保持稳健增长派息政策，中期每股派息 0.19 港元，同比增长 26.7%。公司中期业绩符合预期。 **三大核心业务贡献主要收入和利润** 公司的三大核心业务烟叶类产品进口业务、烟叶类产品出口业务、卷烟出口业务收入贡献分别为 81.4%、11.2% 和 5.3%，合计达到 98.0%;毛利贡献分别为 72.6%、6.7% 和 15.0%，合计达到 94.3%。 **烟叶类产品进口业务：**公司的烟叶类产品进口业务 2025 年中期收入 83.99 亿港元，同比增长 23.5%，毛利 6.87 亿港元，同比减少 7.7%，毛利下降主要由于来自 CBT 采购的烟叶成本提升快于销售单价。 **烟叶类产品出口业务：**该业务 2025 年中期收入 11.56 亿港元，同比增长 25.9%，毛利 63.1 百万港元，同比增长 124.1%，主要由于公司积极拓展新市场新客户，出口数量和单价都有所提升。 **卷烟出口业务盈利能力持续提升：**截至 2025 年中期公司卷烟出口业务收入 5.52 亿港元，同比增长 0.8%，毛利 1.42 亿港元，同比增长 16.8%，毛利率持续改善，主要由于公司加大了自营渠道的拓展力度，自营业务规模扩大，以及不断引入新产品。 **盈利能力仍有提升空间** 2025 中期公司的毛利率和归母净利率分别为 9.2% 和 6.8%，公司继续优化产品结构和经营模式，除了烟叶类产品进口业务毛利率下降以外，其他业务的毛利率均实现提升。 **风险提示：**地缘政治风险、行业政策变动、汇率波动风险、烟叶种植季节性影响。 ### Related Stocks - [06055.HK - 中烟香港](https://longbridge.com/zh-CN/quote/06055.HK.md) ## Related News & Research | Title | Description | URL | |-------|-------------|-----| | 香港政府称第四季度 GDP 同比增长 3.8% | 香港政府表示第四季度 GDP 同比增长 3.8% | [Link](https://longbridge.com/zh-CN/news/276826499.md) | | 香港交易所在 AI 泡沫风险中迎来多元化的 IPO | 香港交易所首席执行官陈慧敏表示，香港交易所吸引了来自不同领域和地区的多样化 IPO 申请者。她在接受彭博社的 Stephen Engle 采访时表示，这将帮助交易所应对围绕人工智能行业的不确定性。彭博社视频，由 MT Newswires 提 | [Link](https://longbridge.com/zh-CN/news/277069209.md) | | 香港 2026-27 年度预算：在旅游业改革的背景下，“幻彩咏香江” 将停止运行 | 香港将停止持续了二十年的 “光之交响曲” 表演，取而代之的是在各个地区进行沉浸式投影，这一举措是财政司司长陈茂波在最新预算中宣布的旅游改革的一部分。该预算为香港旅游发展局拨款 16.6 亿港元，比去年增加 35%，以推广活动和吸引游客。其他 | [Link](https://longbridge.com/zh-CN/news/276972290.md) | | 香港的港铁公司计划在三月份推出新的荃湾线信号系统 | 香港的港铁公司将于 3 月 15 日在荃湾线推出新的信号系统，以提高铁路网络的可靠性。该系统已通过安全测试并获得政府批准。这次升级是一个 650 亿港元的计划的一部分，旨在维护铁路资产，计划到 2027 年完成，并计划在 2029 年前升级 | [Link](https://longbridge.com/zh-CN/news/276702896.md) | | 香港证监会采取措施冻结 3 名已离港的内幕交易者的资产 | 香港证券及期货事务监察委员会（SFC）已在香港和英国获得法院命令，冻结三名涉嫌内幕交易者的资产，金额为 430 万港元，这三人已离开香港。这些个人中包括一名前香港交易所员工，涉嫌利用非公开信息交易至少七家公司的股票。SFC 旨在确保投资者获 | [Link](https://longbridge.com/zh-CN/news/276832168.md) | --- > **免责声明**：本文内容仅供参考，不构成任何投资建议。