--- title: "万联证券社服行业 25 年中季报综述：营收利润双提升 旅游景区边际向好" type: "News" locale: "zh-CN" url: "https://longbridge.com/zh-CN/news/257058801.md" description: "万联证券发布的研报显示，2025 年上半年社会服务板块营收和利润均有所提升，营业收入达到 954.36 亿元，同比增长 5.44%；归母净利润为 48.70 亿元，同比增长 1.13%。旅游及景区板块营收 166.10 亿元，同比增长 4.39%，但净利润下降 4.30%。居民旅游需求复苏和政策支持推动了旅游市场的回暖，尽管酒店餐饮板块面临利润压力，但下半年有望改善。" datetime: "2025-09-12T08:44:04.000Z" locales: - [zh-CN](https://longbridge.com/zh-CN/news/257058801.md) - [en](https://longbridge.com/en/news/257058801.md) - [zh-HK](https://longbridge.com/zh-HK/news/257058801.md) --- # 万联证券社服行业 25 年中季报综述：营收利润双提升 旅游景区边际向好 智通财经 APP 获悉，万联证券发布研报称，2025 年上半年上市公司业绩公布，社会服务板块营收利润双双提升，营业收入合计 954.36 亿元，同比增长 5.44%；归母净利润合计 48.70 亿元，同比增长 1.13%。其中，2025 上半年旅游及景区板块实现营收 166.10 亿元，同比 +4.39%，归母净利润 10.41 亿元，同比-4.30%。在居民旅游出行需求持续复苏以及政策支持的双重驱动下，旅游及景区公司营收回暖。消费需求偏弱影响酒店餐饮板块利润承压，下半年如果消费环境回暖拉动餐饮业务复苏，板块业绩仍有改善空间。 ## 万联证券主要观点如下： **社会服务板块上半年营收利润双提升，业绩排名居前** 2025 年上半年上市公司业绩公布，社会服务板块营收利润双双提升，营业收入合计 954.36 亿元，同比增长 5.44%，在申万一级行业中排名第 9；归母净利润合计 48.70 亿元，同比增长 1.13%，在申万一级行业中排名第 16。 **旅游及景区板块** 2025 上半年旅游及景区板块实现营收 166.10 亿元，同比 +4.39%，归母净利润 10.41 亿元，同比-4.30%。在居民旅游出行需求持续复苏以及政策支持的双重驱动下，旅游及景区公司营收回暖。从五一黄金周旅游数据来看，居民旅游热情高涨，旅游市场持续回暖，240 小时免签入境停留时间叠加新推出的离境退税 “即买即退” 优惠政策陆续出台，共同推动入境人数再攀高峰。调休工作日的减少使得更多游客选择拼假开启早鸟游或节末错峰游，推动长线游目的地表现亮眼，各地创新和丰富消费场景，以多元供给激发消费潜力、市场活力，为游客带来深度体验。 **酒店餐饮板块** 2025 年上半年酒店餐饮板块实现营收 140.56 亿元，同比-3.40%，归母净利润 7.08 亿元，同比-40.36%。板块个股普遍业绩不佳，仅首旅酒店归母利润同比增长，其他个股上半年均亏损或利润同比下降。上半年消费需求偏弱影响板块利润承压，下半年如果消费环境回暖拉动餐饮业务复苏，板块业绩仍有改善空间。 **投资建议：为支撑经济平稳增长，提振消费、扩大内需成为核心路径** 下沉市场潜力持续释放夯实消费基础，海外拓展开辟新增量空间，同时服务消费占比接近 50% 临界点，预计将加速成为居民消费主体。经济增长动能转换驱动消费顺周期β行情，有效需求释放与服务结构优化创造系统性机遇。 **下半年，国家对外免签政策的落实与优化对旅游市场的带动作用仍将持续**；市内免税店落地也同样为免税行业带来新的发展机遇；县域商业体系逐步健全，下沉化市场利好将渐渐浮现，酒店与连锁餐饮行业有望加速扩张；教育领域有望成为人工智能应用的代表性落地场景，建议关注受益于政策重点利好的旅游、免税、酒店、餐饮、教育龙头。 **风险因素** 自然灾害和安全事故风险；政策风险；宏观经济不及预期风险。 ### 相关股票 - [600258.CN](https://longbridge.com/zh-CN/quote/600258.CN.md) ## 相关资讯与研究 - [华住、锦江、首旅一季度房价普涨，经济型酒店增速超中高端](https://longbridge.com/zh-CN/news/286634609.md) - [300 万元信披罚单落地反迎 2 连板，电科数字疑似上演 “利空出尽” 荒诞剧](https://longbridge.com/zh-CN/news/287041744.md) - [抢不到的体制内酒店，被年轻人住成 “顶流”](https://longbridge.com/zh-CN/news/287045533.md) - [中国卫星：控股股东拟减持不超 3% 公司股份](https://longbridge.com/zh-CN/news/286772531.md) - [抛美债、买日债–华尔街准备应对 “日资回流”](https://longbridge.com/zh-CN/news/286670801.md)