智通财经 APP 获悉，方正证券发布研报称，相关基建产业链有望深度受益于 AIDC 密集建设周期。随着 AIDC 投资持续增长，预计未来三年 AIDC 柴发市场规模将从 2024 年的 86 亿元增至 2027 年的 400 亿元以上，年均增速超 68%。符合要求的 2MW 大功率柴发国内供给存在显著缺口，国产厂商有望凭借综合优势快速提升市场份额。此外，核心零部件将成为产能保障和降本关键，建议关注供应偏紧、正加速切入头部客户供应链的关键零部件企业。<h2>方正证券主要观点如下：</h2>AIDC 投资持续赋能，基建产业链步入增长快车道自 2022 年底 ChatGPT 推出引发大模型训练热潮以来，国内以字节、阿里、腾讯、百度、华为为代表的互联网企业迅速跟进，推动智算中心需求激增，投资重心由通算转向智算。2024 年中国智算中心投资规模已超 1,875 亿元，2025 年起头部企业持续加大投入，预计至 2027 年整体规模将达 4,826 亿元，相关基建产业链有望深度受益于 AIDC 密集建设周期。智算中心刚性配置环节，柴发机组步入扩容黄金期数据中心普遍采用 “市电 +UPS+ 柴油发电机组” 供电架构，UPS 实现毫秒级切换应对短时中断，柴发机组则提供长时间持续供电，两者功能互补，共同构成数据中心稳定运行的核心备电保障。我国现行设计规范主要遵循《数据中心设计规范 GB50174-2017》，其中柴发机组为强制配置的冗余备用电源。高端数据中心所用柴发机组价值量高，约占整体 CAPEX 的 7%-10%。随着 AIDC 投资持续增长，预计未来三年 AIDC 柴发市场规模将从 2024 年的 86 亿元增至 2027 年的 400 亿元以上，年均增速超 68%。供需共振国产替代加速，本土厂商迎份额跃升良机高端数据中心柴发机组市场仍由外资品牌主导，康明斯、MTU 和卡特彼勒三家头部外资品牌合计占据约 65% 份额，而国内 OEM 厂商份额普遍低于 10%。该市场壁垒较高，但国产品牌具备显著价格优势，且在交付灵活性和产能响应方面表现突出。此外，符合要求的 2MW 大功率柴发国内供给存在显著缺口。全球 AI 发展加剧进口机组供应瓶颈，海外交付周期延长，而国内厂商可满足低于一年的交付期。国产厂商有望凭借综合优势快速提升市场份额。紧握柴发心脏，高功率发动机与零部件自主可控加速高功率发动机是柴发机组核心成本项，占 BOM 比重超 60%。目前该领域由康明斯、MTU 和卡特彼勒三大外资主导，合计份额超 75%。下游高景气周期下，OEM 厂商对成本管控需求迫切，国产发动机价格较外资低 15%-30%，替代进程有望加速，潍柴、玉柴等头部本土企业料将快速提升份额。同时，柴油发动机结构复杂，随需求持续放量，核心零部件将成为产能保障和降本关键，建议关注供应偏紧、正加速切入头部客户供应链的关键零部件企业。相关标的1) 柴发机组：潍柴重机、科泰电源、泰豪科技、苏美达;2) 发动机整机：潍柴动力、玉柴国际、重庆机电、全柴动力、动力新科;3) 核心零部件：长源东谷、华丰股份、联德股份、天润工业、福达股份、威孚高科、美湖股份、飞龙股份、渤海汽车等。风险提示：AIDC 资本开支不及预期;国产替代进度不及预期;行业竞争加剧;贸易关税摩擦等。

全柴动力

华丰股份

潍柴重机

潍柴动力

联德股份

方正证券发布研报指出，基建加码将推动柴发市场扩容，预计 2024 年至 2027 年市场规模将从 86 亿元增至 400 亿元，年均增速超 68%。建议关注供应偏紧、加速切入头部客户供应链的关键零部件企业。AIDC 投资持续增长，推动智算中心需求激增，柴发机组成为数据中心稳定供电的核心保障。

方正证券：基建加码驱动柴发市场扩容 国产化进程迎跃升机遇

方正证券：基建加码驱动柴发市场扩容国产化进程迎跃升机遇