--- title: "《大行》大华继显维持中资科网股「增持」评级 首选腾讯阿里携程快手" description: "大华继显维持对中资科技股的「增持」评级，首选腾讯、阿里、携程和快手。报告指出，中国主要科技企业在 AI 投资方面的支出约为 600 亿美元，仍处于理性阶段。预计未来 3 至 6 个月内，AI 云端收入增长将加速，推动货币化。阿里和腾讯在 AI 驱动的广告和游戏方面的收入贡献显著，快手在多模态 AI 模型方面也有进展。" type: "news" locale: "zh-CN" url: "https://longbridge.com/zh-CN/news/257460051.md" published_at: "2025-09-16T02:24:54.000Z" --- # 《大行》大华继显维持中资科网股「增持」评级 首选腾讯阿里携程快手 > 大华继显维持对中资科技股的「增持」评级，首选腾讯、阿里、携程和快手。报告指出，中国主要科技企业在 AI 投资方面的支出约为 600 亿美元，仍处于理性阶段。预计未来 3 至 6 个月内，AI 云端收入增长将加速，推动货币化。阿里和腾讯在 AI 驱动的广告和游戏方面的收入贡献显著，快手在多模态 AI 模型方面也有进展。 大华继显研究报告指出，与美国大型科技公司每年 2,000 亿美元的 AI 投资相比，包括字节跳动、阿里-W(09988.HK)、腾讯 (00700.HK) 及百度-SW(09888.HK) 在内的中国主要科技企业，总支出约为 600 亿美元。该行认为，这表明中国的投资仍处於相对理性的阶段，预计未来 3 至 6 个月内，加速的 AI 云端收入增长、新模型发布及 AI 代理部署将进一步推动货币化。 该行认为，市场已对 AI 应用受益者作估值重评，这得益於阿里和腾讯等公司在 AI 驱动的广告和游戏方面的可衡量收入贡献，以及快手在多模态可灵 AI 模型方面的进展。AI 应用的快速进展应能维持投资者对中国 AI 主题的兴趣，特别是对推动高推理需求的应用；并视腾讯和阿里为 AI 应用与基础设施的主要受益者。 该行表示，作为中国最大的导航应用，拥有近 2 亿日活跃用户，高德地图的 AI 升级标志着阿里进军本地到店服务的战略举措。携程-S(09961.HK) 的国际扩张在香港、新加坡、韩国及日本表现明显，凭藉其强大的本地化能力及中国入境旅游需求的强劲增长。快手 (01024.HK) 专注於可扩展的短视频应用，而非高端电影或动漫制作。 该行对中国科网行业的公司维持「增持」评级，首选顺序分别为：腾讯>携程>阿里>快手。该行对中资科网股的评级及目标价，详见另表。 ### Related Stocks - [TCOM.US - 携程网](https://longbridge.com/zh-CN/quote/TCOM.US.md) - [09961.HK - 携程集团-S](https://longbridge.com/zh-CN/quote/09961.HK.md) - [01024.HK - 快手-W](https://longbridge.com/zh-CN/quote/01024.HK.md) - [BABA.US - 阿里巴巴](https://longbridge.com/zh-CN/quote/BABA.US.md) - [09988.HK - 阿里巴巴-W](https://longbridge.com/zh-CN/quote/09988.HK.md) - [TCTZF.US - 腾讯控股(ADS)](https://longbridge.com/zh-CN/quote/TCTZF.US.md) - [TCEHY.US - 腾讯控股(ADR)](https://longbridge.com/zh-CN/quote/TCEHY.US.md) - [00700.HK - 腾讯控股](https://longbridge.com/zh-CN/quote/00700.HK.md) - [KBAB.US - 2 倍做多阿里巴巴 ETF - KraneShares](https://longbridge.com/zh-CN/quote/KBAB.US.md) - [BABO.US - YieldMax BABA Option Income Strategy ETF](https://longbridge.com/zh-CN/quote/BABO.US.md) ## Related News & Research | Title | Description | URL | |-------|-------------|-----| | 中国模型为何会在 AI 视频上领跑 | 中国在 AI 视频领域的领先地位逐渐显现，尤其是字节的 Seedance2.0 标志着 AI 视频的工业化交付。通过多模态输入和自动运镜等技术，创作者能够实现可复用的生产流程。早在去年，快手的可灵 2.0 就已在生成稳定性和人物一致性上超越 | [Link](https://longbridge.com/zh-CN/news/275550842.md) | | 国产视频模型测评：字节即梦 2.0 vs 快手可灵 3.0 | 近期快手和字节发布了可灵 3.0 和 Seedance 2.0，市场关注度高。新模型在一致性、稳定性和分镜等方面有突破，最大亮点是支持视频输入。测试显示，Seedance 2.0 性能提升明显，但可灵在专业内容生产上更具优势。测试涵盖动画和 | [Link](https://longbridge.com/zh-CN/news/275537890.md) | | 高瓴继续重仓中概股，HHLR 四季度增持阿里巴巴、拼多多，减持网易、百度 | 高瓴 HHLR Advisors Ltd.在四季度增持了阿里巴巴、拼多多、iShares 比特币和台积电，同时减持了网易、Bright Schol、富途控股、百度、满帮和 Webull 等。该公司重仓拼多多、阿里巴巴和富途控股。市场有风险， | [Link](https://longbridge.com/zh-CN/news/276176972.md) | | AI 圈内人士：比新冠更大的事情正在发生，人们还懵懂不知 | AI 技术的演进正在引发深刻的职业冲击，HyperWriteAI 首席执行官 Matt Shumer 指出，AI 已从辅助工具转变为独立执行者，能够自主完成复杂任务。随着技术突破的加速，AI 具备了构建下一代 AI 系统的能力，预示着技术进 | [Link](https://longbridge.com/zh-CN/news/276029817.md) | | “AI 交易” 的关键变量：服务业敞口越高，AI 颠覆风险越大，“AI 基建” 最有利 | 大摩量化研究显示，“服务业敞口” 是 AI 投资的关键变量，与收益呈显著负相关。由于市场担忧 AI 颠覆，服务业敞口高达 53% 的 “AI 采用者” 表现垫底。相反，“AI 基础设施” 敞口仅 14%，受颠覆风险最小且受益于资本支出，在六 | [Link](https://longbridge.com/zh-CN/news/275977957.md) | --- > **免责声明**：本文内容仅供参考，不构成任何投资建议。