--- title: "国联民生证券：生猪养殖步入持续盈利期 重点关注周期景气类标的投资机会" type: "News" locale: "zh-CN" url: "https://longbridge.com/zh-CN/news/257827551.md" description: "国联民生证券发布研报指出，生猪养殖行业进入持续盈利期，预计 2025 年上半年生猪养殖企业收入将达 2350.68 亿元，同比增长 16.46%。生猪价格将维持阶段性低位震荡，养殖成本下降使得盈利持续。宠物食品行业表现良好，2025 年上半年总营收 64 亿元，同比增长 22%。整体来看，国内市场潜力大，重点关注周期景气类标的投资机会。" datetime: "2025-09-18T02:59:03.000Z" locales: - [zh-CN](https://longbridge.com/zh-CN/news/257827551.md) - [en](https://longbridge.com/en/news/257827551.md) - [zh-HK](https://longbridge.com/zh-HK/news/257827551.md) --- # 国联民生证券：生猪养殖步入持续盈利期 重点关注周期景气类标的投资机会 智通财经 APP 获悉，国联民生证券发布研报称，根据农业农村部数据，2024 年下半年至 2025 年 6 月全国新生仔猪的数量持续增加，或预示着 2025 年下半年生猪供应仍充裕。该行预计猪价阶段性相对低位震荡。三季度生猪及水产存栏/存塘有望增加，需求恢复有望带动猪料和水产料市场扩容。此外，海外饲料市场空间广阔，国内饲企积极出海寻找增量，未来发展值得期待。国内宠物行业或仍处于增长动能充沛，国产替代进口，产品不断升级阶段，重点关注国内发展潜力大的宠物食品与健康企业。 ## 国联民生证券主要观点如下： **养殖：2025H1 行业微利，上市猪企营收利润双增长** 2025H1 生猪养殖企业 (选取 15 家上市公司) 实现收入 2350.68 亿元，同比增长 16.46%;实现归母净利润 168.48 亿元，同比增长 1315%。受养殖成本下降影响，截至 7 月，生猪养殖已从去年 5 月起连续 15 个月保持盈利，不过利润空间自 2024 年四季度起逐步收窄。分季度看，2025Q2 生猪企业实现归母净利润 88.32 亿元，环比增长 10.16%，同比增长 21.73%;其中牧原股份、温氏股份净利润处于前列，分别为 60.39 亿元、14.73 亿元。 **宠物：海外业务阶段性波动，国内业务持续向好** 2025H1 宠物食品企业 (选取乖宝宠物、中宠股份、佩蒂股份) 总营收 64 亿元，同比增长 22%。分公司来看，乖宝宠物 2025H1 营收同比增长 33%，中宠股份 2025H1 营收同比增长 24%，佩蒂股份 2025H1 营收同比下降 14%。整体来看，宠物食品企业在海外业务受到关税政策影响而有所波动，国内自主品牌业务表现较为强劲。2025Q2 宠物食品企业总营收 35 亿元，同比增长 21%。 **饲料：行业拐点显现，2025H1 饲企业绩回暖** 2025H1 饲料企业 (选取海大集团、粤海饲料、禾丰股份、邦基科技) 总营收 813 亿元，同比增长 15%。分公司来看，邦基科技 2025H1 营收同比增长 167%。海大集团、粤海饲料、禾丰股份营收保持相对稳健增长。2025Q2 饲料企业总营收 460 亿元，同比增长 18%。2025H1 饲料企业归母净利表现均转好。2025H1 主要饲料企业总归母净利润 29.4 亿元，同比增长 42%。 **风险提示：**发生动物疫病的风险，畜禽价格长期处于低位的风险，原材料价格波动的风险，汇率波动风险。 ### 相关股票 - [002714.CN](https://longbridge.com/zh-CN/quote/002714.CN.md) - [002891.CN](https://longbridge.com/zh-CN/quote/002891.CN.md) - [300673.CN](https://longbridge.com/zh-CN/quote/300673.CN.md) ## 相关资讯与研究 - [牧原股份将于 6 月 22 日派发末期股息每 10 股 4.269999 元](https://longbridge.com/zh-CN/news/287072531.md) - [牧原股份股价 “跳水” 创上市新低，猪周期 “至暗时刻”？](https://longbridge.com/zh-CN/news/287013473.md) - [程序员入职牧原股份被要求先去养猪，证券部工作人员：不是所有岗位都有此要求](https://longbridge.com/zh-CN/news/286639505.md) - [银轮股份控股子公司朗信电气在北交所上市](https://longbridge.com/zh-CN/news/287132771.md) - [成本目标再下调、负债率持续优化，牧原股东会透露关键信息？](https://longbridge.com/zh-CN/news/286657908.md)