--- title: "申万宏源：快递涨价传导至收入端得到验证 关注快递业三季报表现及旺季价格情况" type: "News" locale: "zh-CN" url: "https://longbridge.com/zh-CN/news/258004350.md" description: "申万宏源发布研报指出，快递行业进入新阶段，关注三季报及旺季价格情况。短期内需关注提价情况及执行力度。报告提出三种假设：1) 行业价格回升，利润修复；2) 竞争态势持续，行业分化加剧；3) 整合并购可能性增加。8 月快递收入 1189.6 亿元，同比增长 4.2%，业务量 161.5 亿件，同比增长 12.3%。单票收入小幅波动，行业增速预计 15% 左右。" datetime: "2025-09-19T02:09:03.000Z" locales: - [zh-CN](https://longbridge.com/zh-CN/news/258004350.md) - [en](https://longbridge.com/en/news/258004350.md) - [zh-HK](https://longbridge.com/zh-HK/news/258004350.md) --- # 申万宏源：快递涨价传导至收入端得到验证 关注快递业三季报表现及旺季价格情况 智通财经 APP 获悉，申万宏源发布研报称，快递反内卷进入新阶段，关注三季报表现及旺季价格情况。短期关注其他区域提价情况、执行力度与持续性、旺季价格情况，对于反内卷新阶段，该行做出三种假设：1) 行业价格洼地消灭，利润持续修复，最终趋于公用事业化，在满足快递员权益的同时进行较大规模分红。2) 较多区域仍延续之前竞争态势，行业分化加剧。3) 更高维度的整合并购可能性，供给侧优化。 ## 申万宏源主要观点如下： **事件：国家邮政局、快递公司发布 8 月月报** 根据国家邮政局，8 月快递业务收入完成 1189.6 亿元，同比增长 4.2%;8 月快递业务量完成 161.5 亿件，同比增长 12.3%。圆通速递 8 月完成业务量 53.9 亿件，同比增长 9.82%，单票收入 2.15 元，同比下降 1.13%;申通快递 8 月完成业务量 44.34 亿件，同比增长 14.47%，单票收入 2.06 元，同比增长 3.0%;韵达股份 8 月完成业务量 41.19 亿件，同比增长 5.16%，单票收入 1.92 元，同比下降 3.52%。 **8 月快递业务量增速小幅下降，单价环比提升** 8 月快递业务量增速有所下降，同比增长 12.3%，预计全年行业增速预测 15% 左右。8 月行业单票收入为 7.37 元/件，环比增长 0.1%，金额环比增速为 0.01 元。8 月以来快递反内卷持续推进，产粮区快递价格持续提升，行业单价上行。 **快递公司单价环比提升，增幅分化，业务量延续增长态势** 单价环比变动角度：申通 (+0.09 元)>圆通 (+0.07 元)>韵达 (+0.01 元)=行业 (+0.01 元)，通达系单价环比提升，其中申通单价修复幅度较大。业务量延续增长，业务量同比增速：圆通 (+11.1%)>申通 (+10.9%)>韵达 (+8.7%)。 **9 月全国各地陆续跟进涨价，看好行业单价继续提升带来的利润修复** 除广东、浙江等产粮区外，9 月全国其他地区陆续跟进涨价，江苏、湖北、湖南、江西、河南及山东等均已公布涨价，预计 9 月全国行业单价将继续上行，看好通达系三季度利润修复。 **风险提示：**行业价格竞争程度超预期;快递需求下降;行业格局发生重大变化;用工成本上升风险。 ### 相关股票 - [ZTO.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/ZTO.US.md) - [02057.HK](https://longbridge.com/zh-CN/quote/02057.HK.md) - [002120.CN](https://longbridge.com/zh-CN/quote/002120.CN.md) - [06123.HK](https://longbridge.com/zh-CN/quote/06123.HK.md) - [600233.CN](https://longbridge.com/zh-CN/quote/600233.CN.md) - [002468.CN](https://longbridge.com/zh-CN/quote/002468.CN.md) ## 相关资讯与研究 - [极兔颠覆不了通达系的江湖](https://longbridge.com/zh-CN/news/286979093.md) - [华创证券：继续强推 “绩优 + 低估” 快递板块 一季度快递业绩普遍超预期](https://longbridge.com/zh-CN/news/287188416.md) - [圆通速递：4 月快递产品收入达 60.71 亿元 同比增长 5.49%](https://longbridge.com/zh-CN/news/286898350.md) - [量价齐升！快递龙头一季度业绩回暖](https://longbridge.com/zh-CN/news/287151651.md) - [中通快递-W5 月 20 日斥资 301.33 万美元回购 13.18 万股](https://longbridge.com/zh-CN/news/287155033.md)