港股概念追踪 | 锑矿产量大幅下滑 隔夜美股稀土板块表现活跃（附概念股）

周二，美股稀土概念股表现活跃，United States Antimony(UAMY.US) 大涨超 20%，USA Rare Earth(USAR.US)、NioCorp Developments(NB.US) 涨超 5%，TMC the metals(TMC.US) 涨超 3%，MP Materials(MP.US) 涨近 2%。

消息面上，9 月 23 日，UAMY 宣布获得美国国防后勤局战略材料部一份价值高达 2.45 亿美元的无限期交付、无限量单一来源合同，用于购买锑锭以补充美国国家战略物资储备。该公司运营北美仅有的两家锑冶炼厂，2024 年营收为 1490 万美元，此合同价值约相当于 16 倍年营收，并已准备好立即履行第一份订单。

中信证券发布研报称，锑是资源稀缺性强的战略小金属，当前国内限制锑矿开采力度加剧，海外矿山亦面临资源枯竭，预计未来全球锑矿主要增量为华钰矿业塔金项目以及俄罗斯 Solonechenskoye 锑矿;需求方面，阻燃剂、铅酸蓄电池和聚酯催化剂等传统领域对锑的需求稳中有进，在光伏新增装机量以及双玻组件渗透率持续提升的带动下，光伏玻璃领域有望贡献锑需求主要增量，成为锑的第二大需求领域。随着锑品出口逐步恢复，国内外价差有望收敛，中长期维度供需紧张有望推动锑价中枢上行。

智通财经 APP 获悉，极地黄金是海外主要的锑矿供给来源之一，2023 年极地黄金锑矿产量 2.71 万吨，占全球锑矿产量的比例为 26%，2024 年极地黄金锑矿产量 1.27 万吨，同比-53%，占全球锑矿产量的比例下降至 13%。2024 年 H1/H2，极地黄金锑矿产量分别为 8616 吨、4056 吨，年化产量占全球锑矿产量比例分别为 17%、8%。

光大证券发布研报称，根据俄罗斯极地黄金 2025 年半年报，2025 年上半年，极地黄金锑矿产量为 0。公司 2024 年年报预计 2025 年总现金成本将提升，由于锑是作为副产品收益对成本进行抵扣，成本上升原因之一或是由于锑矿产量大幅下滑，合理预计 2025 年下半年锑矿产量将继续保持低位。今年锑价先扬后抑，展望后市，出口有望陆续恢复，中长期增量有限，看好国内锑价上行。受制于资源禀赋，国内外锑矿供给增量有限；随着我国合规锑出口的陆续恢复，看好锑价中枢上移。

稀土 + 锑相关概念港股：

五矿资源 (01208)：中国五矿下属的湖南锡矿山闪星锑业全资控制的锡矿山超过 30 万吨的锑矿资源。  

江西铜业 (00358)：公司产品中包括粗锑和锑酸钠化合物。