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title: "摩根士丹利邢自强：美国 “天才法案” 的核心目的是维持美元的主导地位 长期看空美元"
description: "摩根士丹利中国首席经济学家邢自强表示，美国的 ‘天才法案’ 旨在维持美元的主导地位，但可能暴露全球支付体系对美元的依赖风险。他预计美联储将降息 125 个基点至 3% 左右，通胀因劳动力短缺和进口价格上涨可能保持高位，导致实际利率下降。他长期看空美元，认为这将削弱全球资本对美元和美债的需求，导致美元贬值和美债市场波动加剧。"
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published_at: "2025-09-25T13:33:59.000Z"
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# 摩根士丹利邢自强：美国 “天才法案” 的核心目的是维持美元的主导地位 长期看空美元

> 摩根士丹利中国首席经济学家邢自强表示，美国的 ‘天才法案’ 旨在维持美元的主导地位，但可能暴露全球支付体系对美元的依赖风险。他预计美联储将降息 125 个基点至 3% 左右，通胀因劳动力短缺和进口价格上涨可能保持高位，导致实际利率下降。他长期看空美元，认为这将削弱全球资本对美元和美债的需求，导致美元贬值和美债市场波动加剧。

摩根士丹利中国首席经济学家邢自强指出：“美国推出的 ‘天才法案’，本质上反映了美国想让支付基础设施数字化阶段依然维持美元的主导。” 邢自强认为，短期来看美元稳定币法案可能进一步强化美元国际地位，但这反而可能进一步暴露全球支付体系过于依赖美元的单点风险。邢自强分析，美联储已开启降息周期，预计到明年上半年累计降息幅度 125 个基点，利率将降至 3% 左右。与此同时，美国通胀因劳动力短缺和进口价格上涨可能保持高位，导致实际利率较快下降。邢自强表示，我们长期看空美元。“当美国实际利率下降时，其与其他主要经济体的利差将会缩小，甚至可能低于这些经济体的利率。这将可能削弱全球资本对美元和美债的需求，导致美元贬值，并加剧美债市场的波动性”，邢自强解释道。

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