--- title: "中金：政策推动可降解塑料行业发展 PBAT 产能利用率低" type: "News" locale: "zh-CN" url: "https://longbridge.com/zh-CN/news/259015731.md" description: "中金发布研报指出，自 2020 年国家发改委和生态环境部发布塑料污染治理意见以来，相关政策有望推动可降解塑料需求增长。PBAT 市场均价为 9850 元/吨，处于历史底部，预计短期价格小幅震荡。2024 年 PBAT 产能 137 万吨，但因需求低于预期，2025 年平均开工率仅 15.8%。可降解地膜和快递包装可能成为主要应用方向。" datetime: "2025-09-26T08:46:03.000Z" locales: - [zh-CN](https://longbridge.com/zh-CN/news/259015731.md) - [en](https://longbridge.com/en/news/259015731.md) - [zh-HK](https://longbridge.com/zh-HK/news/259015731.md) --- # 中金：政策推动可降解塑料行业发展 PBAT 产能利用率低 智通财经 APP 获悉，中金发布研报称，自 2020 年国家发改委和生态环境部发布关于《进一步加强塑料污染治理的意见》以来，各省/地区或行业陆续发布关于塑料污染治理的相关实施意见、方案或办法，若相关政策落地执行，有望推动相关可降解材料如可降解塑料需求的迅速增长。截至 2025 年 9 月 21 日，PBAT 的市场均价为 9850 元/吨，处于历史底部。原材料 BDO、PTA、AA8 月平均开工率分别为 45%/74%/53%，预计短期 PBAT 价格仍然维持以成本支撑为主的底部小幅震荡。 ## 中金主要观点如下： **政策推动可降解塑料行业发展** 自 2020 年国家发改委和生态环境部发布关于《进一步加强塑料污染治理的意见》以来，各省/地区或行业陆续发布关于塑料污染治理的相关实施意见、方案或办法，若相关政策落地执行，有望推动相关可降解材料如可降解塑料需求的迅速增长。中金认为，可降解地膜和快递包装未来或成为可降解塑料应用的主要拓展方向。 **PBAT 产能利用率低，价格处于历史底部** 据百川盈孚，2024 年 PBAT 产能 137 万吨，2021-2024CAGR53%。由于需求量低于预期，2025 年 PBAT 平均开工率 15.8%。截至 2025 年 9 月 21 日，PBAT 的市场均价为 9850 元/吨，处于历史底部。原材料 BDO、PTA、AA8 月平均开工率分别为 45%/74%/53%，预计短期 PBAT 价格仍然维持以成本支撑为主的底部小幅震荡。 **PLA 短期市场供需扰动，产品价格承压** 1H25 受关税政策影响，PLA 下游制品的出口受到较大影响，因禁塑执行不及预期、消费降级等影响，吸管、一次性餐具等 PLA 传统应用领域也出现小幅下滑。据百川盈孚数据，2021 年至今 PLA 市场均价持续下滑，截至 2025 年 9 月 21 日，PLA 的市场均价稳定在 17200 元/吨，较年初下滑 1.7%，较 2021 年高点下滑了 42.7%。 **标的方面** 可降解塑料产业链相关公司包括 PBAT：金发科技 (600143.SH)、长鸿高科 (605008.SH)、恒力石化 (600346.SH)；PLA：海正生材 (688203.SH)、金丹科技 (300829.SZ)、联泓新科 (003022.SZ)；原材料己二酸：华鲁恒升 (600426.SH) 和华峰化学 (002064.SZ)，BDO：三维股份 (603033.SH) 和中泰化学 (002092.SZ)。 **风险因素** 政策执行低于预期，产品价格持续下跌。 ### 相关股票 - [600143.CN](https://longbridge.com/zh-CN/quote/600143.CN.md) ## 相关资讯与研究 - [金发科技 2025 年报解码：一体化筑墙，新材料破圈，全球化出海](https://longbridge.com/zh-CN/news/284551252.md) - [金发科技财报里的 “材料革命”：特种工程塑料已成撬动未来产业的 “战略支点”](https://longbridge.com/zh-CN/news/284136950.md) - [AI 算力的 “幕后英雄”？宏和科技赴港 IPO 深度解析](https://longbridge.com/zh-CN/news/286732175.md) - [密尔克卫及相关责任人收到上海证监局警示函](https://longbridge.com/zh-CN/news/286908359.md) - [龙蟠科技注销 208.24 万股 A 类库存股](https://longbridge.com/zh-CN/news/287038005.md)