--- title: "iPhone 17 开卖火爆，大摩更乐观：还有 10 亿存量旧机，iPhone 18 将更强" type: "News" locale: "zh-CN" url: "https://longbridge.com/zh-CN/news/259874778.md" description: "大摩预计 iPhone 17 的生产订单可能从 8400 万-8600 万部上调至 9000 万部以上，并上调 2026 财年 iPhone 出货量至 2.43 亿部。该行认为，真正的增长驱动力是 iPhone 18 周期，预计届时将有 10 亿部老旧 iPhone 进入升级窗口，叠加首款折叠屏 iPhone 发布，将推动 2027 财年营收持续增长。" datetime: "2025-10-03T09:26:15.000Z" locales: - [zh-CN](https://longbridge.com/zh-CN/news/259874778.md) - [en](https://longbridge.com/en/news/259874778.md) - [zh-HK](https://longbridge.com/zh-HK/news/259874778.md) --- # iPhone 17 开卖火爆，大摩更乐观：还有 10 亿存量旧机，iPhone 18 将更强 摩根士丹利在其最新报告中描绘了一幅对苹果公司更为乐观的图景。尽管当前 iPhone 17 周期的开局强于预期，但一个由存量设备升级和重大产品创新驱动的、可能更强大的 iPhone 18 周期已在酝酿之中。 追风交易台消息，大摩分析师 Erik W Woodring 在报告中认为，iPhone 17 的早期需求信号，特别是基础型号和 Pro 型号的强劲表现，已促使其上调对苹果 2026 财年的财务预测。供应链的调查显示，**由于需求旺盛，苹果即将增加 iPhone 17 的生产订单。** 基于此，摩根士丹利将苹果的目标价从 240 美元大幅上调至 298 美元。不过分析师也提醒，近期的股价上涨可能已经消化了市场对 iPhone 17 的乐观预期，未来股价若要持续跑赢大盘，将需要盈利预测的进一步上调。 该行认为，**真正驱动苹果长期增长的关键在于下一个产品周期。**报告预测，届时将有约 10 亿部老旧 iPhone 进入升级窗口，叠加苹果首款折叠屏手机这一 “多年来最具创新性的新设备” 的推出，预计将共同推动苹果的营收在 2027 财年实现持续增长。 ## iPhone 17 开局强于预期 摩根士丹利指出，iPhone 17 周期的初步需求势头比他们预想的要强劲得多。这一判断基于两个关键数据点： **首先，发货等待时间显著延长。**截至 9 月 30 日的数据显示，iPhone 17 系列多数型号和地区的等待时间均同比（Y/Y）更长。尤其值得注意的是，被视为老用户升级首选的基础款 iPhone 17，其等待时间持续拉长，在中国市场甚至比去年同期长了近 1 个月。 其次，也是更重要的证据，大摩的供应链调查显示，**iPhone 17 的生产订单增加 “迫在眉睫”。**虽然官方尚未正式上调产量，但与多家独家供应商的沟通表明，2025 年下半年的 iPhone 17 系列生产计划可能从目前的 8400 万至 8600 万部，上调至 9000 万部以上。需求增长集中在 iPhone 17 基础款、Pro 和 Pro Max 型号。 基于这些强劲的早期信号，大摩决定上调其对苹果 2026 财年的预测，将 iPhone 出货量预期增加 750 万部，达到 2.43 亿部（同比增长 3.3%），并将该财年的 iPhone 总营收预测上调 4%。 ## 为何 iPhone 18 更值得期待 自 iPhone 17 发布会前一天以来，苹果股价已上涨 7% 至 255 美元。大摩认为，这一涨幅很大程度上已经消化了市场对 iPhone 17 周期的乐观情绪。从战术层面看，市场价格已经反映了他们最新的 FY26 基本情景预测。 尽管 iPhone 17 表现不俗，但摩根士丹利将目光更多地投向了 iPhone 18 所在的新周期。 报告中估算出，在 iPhone 17 周期结束时（即距今 12 个月后），苹果庞大的设备保有量中，只有约 4.15 亿部 iPhone（约占 30%）能够支持 Apple Intelligence 的全部功能。这意味着，**当苹果在 2027 财年（始于 2026 年秋季）推出其多年来最具创新性的产品——首款折叠屏 iPhone 时，市面上仍有大约 10 亿部 iPhone 需要升级才能体验到完整的 AI 功能。** **届时，苹果不仅会推出这款革命性的折叠屏手机，更将在 FY27 总共发布 6 款新机型。**可以预见，运营商的补贴和换购支持只会更加激进。这些因素共同构成了一个极为有利的背景，支持 FY27 成为又一个 iPhone 销量增长年。因此，大摩初步预测 FY27 的 iPhone 出货量将达到 2.53 亿部，显著高于此前预测的 2.405 亿部和市场共识的 2.47 亿部。 基于上述判断，摩根士丹利全面上调了对苹果的财务预测。该行将 2026 财年的每股收益（EPS）预测上调 2% 至 8.14 美元，将 2027 财年的 EPS 预测上调 6% 至 9.30 美元，均高于市场普遍预期。 ### 相关股票 - [AAPL.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/AAPL.US.md) - [AAPB.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/AAPB.US.md) - [AAPD.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/AAPD.US.md) - [AAPU.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/AAPU.US.md) - [AAPX.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/AAPX.US.md) - [AAPY.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/AAPY.US.md) - [APLY.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/APLY.US.md) ## 相关资讯与研究 - [道指疲软有何惧？奥本海默高喊美股科技 “七巨头” 牛市未完](https://longbridge.com/zh-CN/news/286782315.md) - [苹果拟全面升级 Siri 或将新增对话自动删除功能](https://longbridge.com/zh-CN/news/286688795.md) - [铰链开合不达标？史上最贵 iPhone 被曝 “难产”，9 月或延期发布，三星华为市占率已超 70%](https://longbridge.com/zh-CN/news/286751524.md) - [理解市场 | 蓝思科技一度涨超 16% 周群飞与马斯克库克同席引关注 公司布局新兴领域业务](https://longbridge.com/zh-CN/news/286704798.md) - [Optas LLC 收购了苹果公司 4,798 股股票 $AAPL](https://longbridge.com/zh-CN/news/286739348.md)