--- title: "这四项指标显示，Grand Pharmaceutical Group（HKG:512）在合理地使用债务" description: "大药厂集团（HKG:512）净债务为 22.3 亿港元，债务与息税折旧摊销前利润（EBITDA）比率为 0.91，利息覆盖比率为 11.7 倍。尽管过去一年息税前利润（EBIT）下降了 35%，但公司的资产负债表看起来仍然可控，总负债为 91.8 亿港元，而市值为 298 亿港元。然而，现金转换能力较弱，自由现金流仅占息税前利润的 43%，这引发了对其偿债能力的担忧。建议投资者密切关注公司的债务水" type: "news" locale: "zh-CN" url: "https://longbridge.com/zh-CN/news/259943155.md" published_at: "2025-10-04T01:30:46.000Z" --- # 这四项指标显示，Grand Pharmaceutical Group（HKG:512）在合理地使用债务 > 大药厂集团（HKG:512）净债务为 22.3 亿港元，债务与息税折旧摊销前利润（EBITDA）比率为 0.91，利息覆盖比率为 11.7 倍。尽管过去一年息税前利润（EBIT）下降了 35%，但公司的资产负债表看起来仍然可控，总负债为 91.8 亿港元，而市值为 298 亿港元。然而，现金转换能力较弱，自由现金流仅占息税前利润的 43%，这引发了对其偿债能力的担忧。建议投资者密切关注公司的债务水平 有些人认为波动性而非债务是投资者思考风险的最佳方式，但沃伦·巴菲特曾著名地说过：“波动性远非风险的同义词。” 当我们考虑一家公司的风险时，我们总是喜欢查看其债务使用情况，因为债务过重可能导致毁灭。重要的是，**广药集团有限公司** (HKG:512) 确实有债务。但更重要的问题是：这些债务带来了多少风险？ 人工智能即将改变医疗保健。这 20 只股票正在从早期诊断到药物发现等各个方面进行工作。最棒的是——它们的市值都在 100 亿美元以下——现在仍然有机会提前投资。 ## 何时债务变得危险？ 债务在企业能够偿还时是有助益的，无论是通过新资本还是自由现金流。如果情况变得非常糟糕，贷款方可能会控制企业。然而，更常见（但仍然痛苦）的情况是，企业不得不以低价筹集新的股本，从而永久性稀释股东的权益。当然，许多公司利用债务来资助增长，而没有任何负面后果。在考虑一家公司的债务水平时，第一步是将其现金和债务一起考虑。 ## 广药集团的净债务是多少？ 下图显示，广药集团在 2025 年 6 月的债务为 45.7 亿港元；与前一年大致相同。然而，由于它有 23.4 亿港元的现金储备，其净债务较少，约为 22.3 亿港元。 SEHK:512 债务与股本历史 2025 年 10 月 3 日 ## 广药集团的资产负债表有多强？ 根据最后报告的资产负债表，广药集团在 12 个月内有 69.9 亿港元的负债，12 个月后有 24.9 亿港元的负债。抵消这些义务，它有 23.4 亿港元的现金以及价值 42.6 亿港元的应收账款，均在 12 个月内到期。因此，其负债总额比现金和短期应收账款的总和多出 25.7 亿港元。 由于公开交易的广药集团股份总值为 298 亿港元，因此这一负债水平似乎不会构成重大威胁。然而，我们确实认为值得关注其资产负债表的强度，因为它可能会随时间变化。 查看我们对广药集团的最新分析 我们使用两个主要比率来告知我们关于债务水平相对于收益的情况。第一个是净债务除以息税折旧摊销前利润（EBITDA），第二个是其息税前利润（EBIT）覆盖其利息支出的次数（或简称利息覆盖）。通过这种方式，我们考虑了债务的绝对数量以及支付的利率。 广药集团的净债务仅为其 EBITDA 的 0.91 倍。而其 EBIT 覆盖其利息支出高达 11.7 倍。因此，我们对其超保守的债务使用感到相当放松。广药集团的负担并不重，因为其 EBIT 在过去一年下降了 35%。在偿还债务时，下降的收益就像糖饮料对你的健康一样无用。资产负债表显然是分析债务时需要关注的领域。但未来的收益，尤其是，将决定广药集团未来维持健康资产负债表的能力。因此，如果你关注未来，可以查看这份 **免费** 报告，了解分析师的利润预测。 最后，虽然税务机关可能喜欢会计利润，但贷款方只接受冷硬现金。因此，我们显然需要查看 EBIT 是否带来了相应的自由现金流。在过去三年中，广药集团的自由现金流占其 EBIT 的 43%，低于我们的预期。这种现金转化能力的不足使得处理债务变得更加困难。 ## 我们的看法 根据我们所看到的，广药集团在 EBIT 增长率方面并不轻松，但我们考虑的其他因素让我们感到乐观。毫无疑问，其用 EBIT 覆盖利息支出的能力相当出色。当我们考虑上述所有因素时，我们对广药集团的债务使用感到有些谨慎。虽然我们认识到债务可以提高股本回报，但我们建议股东密切关注其债务水平，以免其增加。毫无疑问，我们从资产负债表中学到的关于债务的知识最多。然而，并非所有的投资风险都存在于资产负债表中——远非如此。**我们已识别出广药集团的一个警示信号**，理解这些信号应成为你投资过程的一部分。 总而言之，有时候关注那些根本不需要债务的公司更容易。读者可以立即访问一份 **100% 免费** 的零净债务成长股名单。 ## Related News & Research | Title | Description | URL | |-------|-------------|-----| | 安普森资本已收购普尔纳制药公司 | Ampersand Capital Partners 已收购位于比利时的制药开发和制造服务提供商 Purna Pharmaceuticals。此次收购旨在与 MedPharm 建立跨大西洋的合作关系，以开发外用和透皮产品。Purna 的首席 | [Link](https://longbridge.com/zh-CN/news/275887841.md) | | 约翰逊称，在大陪审团的谴责之后，应该对 6 名民主党人进行起诉 | 众议院议长迈克·约翰逊（Mike Johnson，R-La.）表示，在大陪审团拒绝起诉后，六名民主党人应该被起诉。这些民主党人包括参议员马克·凯利（Mark Kelly）和埃莉萨·斯洛特金（Elissa Slotkin），他们发布了一段视频 | [Link](https://longbridge.com/zh-CN/news/275647057.md) | | 包装薄膜市场预计到 2035 年将达到 2661 亿美元 \| 战略趋势、创新驱动因素及增长机会 | 全球包装薄膜市场预计将从 2025 年的 1558 亿美元增长到 2035 年的 2661 亿美元，年均增长率为 5.5%。这一变化反映了向先进、灵活的包装解决方案的转变，主要受到电子商务和制药需求的推动。关键细分市场包括聚乙烯薄膜和食品包 | [Link](https://longbridge.com/zh-CN/news/275918095.md) | | ZAWYA-PRESSR：迪拜医疗城在 WHX 迪拜 2026 年扩展其长寿和先进制药服务 | 迪拜医疗城（DHCC）正在于 2026 年 WHX 迪拜扩展其长寿和先进制药产品。这包括推出 “配方”，中东首个基于人工智能的远程调配药房平台，能够提供定制化药物。此次扩展旨在通过个性化、科学驱动的长寿项目和先进的诊断技术增强预防护理。DH | [Link](https://longbridge.com/zh-CN/news/275584277.md) | | 由于疾病修饰性免疫疗法正在改变治疗范式，阿尔茨海默症治疗市场预计到 2036 年将达到 104 亿美元 | 全球阿尔茨海默病治疗市场预计将从 2026 年的 43 亿美元增长到 2036 年的 104 亿美元，年均增长率为 9.3%。这一增长主要受到向疾病修饰性免疫疗法转变的推动，例如抗淀粉样蛋白疗法，旨在减缓疾病进展。医院药房在分销中变得越来越 | [Link](https://longbridge.com/zh-CN/news/275776592.md) | --- > **免责声明**：本文内容仅供参考，不构成任何投资建议。