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title: "国泰海通：siRNA 药物技术升级推动常见病治疗突破 中国企业可在多方面取得差异化优势"
type: "News"
locale: "zh-CN"
url: "https://longbridge.com/zh-CN/news/260541881.md"
description: "国泰海通发布研报指出，siRNA 药物技术升级推动从罕见病向常见病的转变，特别是在心血管疾病、慢乙肝等领域。随着 GalNac 递送系统的进步，中国企业在技术迭代和药物开发上可获得差异化优势。未来的突破可能在于新疾病领域的靶点探索及肝外递送系统的创新。该领域的授权交易将持续，药企需新产品应对专利悬崖。"
datetime: "2025-10-10T02:20:04.000Z"
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# 国泰海通：siRNA 药物技术升级推动常见病治疗突破 中国企业可在多方面取得差异化优势

智通财经 APP 获悉，国泰海通发布研报称，小核酸药物作为继小分子和抗体药物后的第三浪，正通过技术迭代实现从罕见病向常见病的跨越。随着 GalNac 递送系统升级和完全修饰技术的成熟，siRNA 药物在心血管疾病、慢乙肝、减重等大适应症领域进入研发兑现阶段，有望诞生重磅品种。中国企业可在龙头的技术基础上快速迭代，在敲降效果、给药周期、注射方式等多方面取得差异化优势。该行认为未来的破局或在于对新疾病领域，特别是过去难以成药的靶点的探索，以及肝外递送系统的突破。

## 国泰海通主要观点如下：

**技术升级和产品获批推动平台成熟，siRNA 药物已从 “罕见病” 过渡到 “常见病”**

小核酸药物是继小分子和抗体药物后的第三浪，具有靶点拓展能力强、研发延展性强、药物作用长效且不易耐药等特性。小核酸药物的种类多样，其中 siRNA 药物的安全性和长效性更好，已成为国内药企的开发重点。自 2016 年起，随着 GalNac 递送系统的升级和完全修饰的应用，siRNA 药物进入快速发展期，在罕见病领域验证其价值，目前逐步进入了常见病的研发兑现阶段，在心血管疾病、慢乙肝、减重、抗凝、自免等大适应症均可能会有 “大药” 的诞生。

**MNC 在小核酸领域的交易火热，该行认为该领域的 BD 交易会持续发生，中国企业或将大放异彩**

海外 MNC 结合自身在适应症方面的理解，通过授权引进管线和或者合作技术平台等方式布局小核酸领域。该行认为，这个领域的授权交易仍会持续发生，一方面，肝内递送系统已经成熟，小核酸药物技术上的优势和商业化的价值已被验证;另一方面，大量药企面临专利悬崖困境，需要新产品弥补管线组合潜在风险，从深耕小核酸技术平台的公司购买管线是比较快速的 “补强” 方式。进一步地，该行预计交易卖家会更多来自于中国，因为小核酸药物的研发具有较强的平台属性，可充分发挥中国药企的工程师红利，特别的是化学合成方面的优势，中国企业可在龙头的技术基础上快速迭代，在敲降效果、给药周期、注射方式等多方面取得差异化优势。

**平台化特点显著，关注适应症的卡位和肝外递送的突破**

当前的 siRNA 药物的产业化进程在于靶点和生物学机制清晰的常见病的商业化，虽然 siRNA 药物在搭建好底层技术平台后分子 PCC 的速度非常快，但基于其长效化特性，该行认为该机制的药物仍然具有先发优势 (临床时间长)，率先卡位的企业仍然能获得较好的商业化收益或者对外合作的可能性。因 GalNac 递送系统的效率和特异性高，且专利有突破空间，该行认为这个机制的药物在致病基因或机制明确的疾病和肝内靶点的内卷程度会非常高，未来的破局或在于对新疾病领域，特别是过去难以成药的靶点的探索，以及肝外递送系统的突破。

**国内相关企业**

1) 已上市企业：悦康药业、恒瑞生物、石药集团、君实生物、前沿生物、福元医药、成都先导、圣诺医药等;2) 未上市企业：舶望制药、瑞博生物、靖因药业、圣因生物、大睿生物、维亚臻生物等。

**风险提示**

研发进度不及预期的风险，竞争加剧的风险，商业化不及预期的风险。

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