Park Aerospace (PKE) 2026 年第二季度财报电话会议记录

图片来源：The Motley Fool。

日期

2025年10月9日，东部时间下午 5 点

参会人员

董事长兼首席执行官 — Brian Shore

总裁兼首席运营官 — Mark Esquivel

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主要内容

销售额 - 2026 财年第二季度销售额为 16,003,810 美元，略高于 Park Aerospace(PKE 2.04%) 之前估计的 1500 万至 1600 万美元。

毛利润 - 2026 财年第二季度毛利润为 5,001,160 美元，毛利率为 31.2%，尽管受到低毛利 C2B 面料销售和持续新厂费用的压力。

调整后 EBITDA - 调整后 EBITDA 为 3,401,000 美元，处于 Park Aerospace 之前估计的 300 万至 340 万美元的上限，导致调整后 EBITDA 利润率为 20.8%。

C2B 面料销售影响 - 以小幅加价销售的 C2B 面料销售额为 165 万美元，压低了毛利率；使用 C2B 面料制造的消融材料销售额为 415,000 美元，毛利率较高，部分抵消了这一影响。

生产与销售 - 本季度销售额与生产价值紧密匹配，库存失衡未对底线产生影响。

C2B 面料客户重新认证 - 90% 的规格恢复正常生产，其余 10% 正在测试中，预计这一过程还需九到十二个月。

错过的发货 - 由于客户认证和测试延迟，造成 510,000 美元的损失。

关税 - 净关税影响微乎其微，为 1,700 美元，成本已转嫁，预计在当前安排下未来的风险仍将有限，如在 2026 财年第二季度财报电话会议上所讨论。

MRAS LTA 价格上涨 - 根据长期协议，自 1 月 1 日起，MRAS LTA 的加权平均价格上涨 6.5%。

GE 航空销售预测更新 - Park Aerospace 现在预测 2026 财年 GE 航空项目销售额为 2750 万至 2900 万美元，低于之前的 2800 万至 3200 万美元的估计，当前数据基于更新的积压和预订数据。

第三季度展望 - Park Aerospace 预计 2026 财年第三季度销售额为 1650 万至 1750 万美元，调整后 EBITDA 为 370 万至 410 万美元。

扩张资本预算增加 - 由于增加的生产线需求，新的制造设施的资本支出预计上升至 4000 万至 4500 万美元。

现金和资产负债表 - 截至季度末报告现金和可交易证券为 6160 万美元，此前支付了 490 万美元的过渡税。

没有股票回购 - 在本季度或截至目前的 2026 财年第三季度内，没有根据当前回购授权回购任何股票。

摘要

管理层披露，客户驱动的 C2B 面料囤积继续扭曲产品组合，暂时压缩毛利，但可能支持未来高毛利材料的销售。关于 Park Aerospace 在导弹防御和航空航天项目中专有材料的关键作用，管理层提供了战略清晰度，包括公司在爱国者导弹系统消融材料上的唯一供应商地位。Park Aerospace 表示有意进一步扩大 C2B 面料在美国的生产能力，强调通过合作伙伴关系和新厂投资的现有和计划投资。与去年不同，管理层强调，行业 OEM 正在与供应商日益合作，并加大生产以满足强劲的潜在需求。2026 财年的长期销售目标未正式发布，但管理层表示，总销售额应超过 7000 万美元，得益于国防和商业航空项目的增长。

Mark Esquivel 表示，"我们在大约 90% 的规格上获得了批准，"关于 C2B 客户重新认证，其余部分预计需要再花费最多十二个月来解决。

首席执行官 Shore 表示，"这代表了与 Park 非常重要的收入。我们在该项目中是唯一合格的供应商，"提到唯一合格供应商资格和急剧上升的生产需求。

管理层将公司的运营方法描述为以灵活性、紧迫性和响应性为中心，强调这些是 Park Aerospace 与客户关系的核心价值驱动因素。

Park Aerospace 的扩张时间表得到了澄清，目标是在年底前完成计划并开始实施，以应对激增的国防和航空航天需求。

行业术语表

C2B 面料：一种专门的消融复合材料，由 Park Aerospace 在北美独家分销，主要用于导弹防御应用，如爱国者导弹项目。

MRAS LTA：与中河航空结构系统（MRAS）的长期协议，Park Aerospace 是 GE 航空发动机项目中一系列复合材料的唯一供应商。

AOG：停飞的飞机；由于技术或维护问题而停飞的飞机的操作情况，涉及客户体验和供应链紧迫性。

FAL：最终装配线；将飞机的主要组件汇集在一起进行组装和交付的制造线。

完整会议电话记录

布莱恩·肖尔： 非常感谢，操作员。我是布莱恩。欢迎大家参加 Park Aerospace 2026 财年第二季度投资者电话会议。和我在一起的仍然是我们的总裁兼首席运营官马克·埃斯基维尔。我们在收盘后发布了我们的财报。在财报发布中，有关于如何访问我们即将进行的演示的说明。您可以通过链接访问，也可以在新闻稿和我们的网站上找到相关信息。您需要查看这些内容，因为如果您手头有演示文稿，听我们讲解会更有意义。所以我们有相当多的新投资者。

上个季度，他们加入了我们。考虑到他们，我认为我们应该更仔细地讨论一些遗留事项。我认为在过去，我们对遗留事项只是略过，假设大多数人已经了解它们。老投资者们，请对此保持耐心。我还想和您讨论的另一件事是，周二我进行了意外的口腔手术，我感觉不是很好。所以希望您能耐心等待。如果我需要马克接管，我相信他会非常乐意并且能够做到。

在我们完成演示后，我们将在最后回答问题，请务必提问。我们喜欢问题。实际上，有时与问题相关的内容在演示中更有意义。我们进行演示时，不知道您是否喜欢，是否感兴趣，或者是否半睡半醒。您知道，问题总是更有帮助，因为我们可以知道人们真正感兴趣的是什么，他们在想什么。那么我们就开始演示吧？第二张幻灯片是我们的前瞻性免责声明语言。我们不会逐一讲解，但如果您对此有任何问题，请告诉我们。第三张幻灯片，目录。

第一张幻灯片是我们的第二季度投资者演示，我们现在要进行讲解。在附录一中，我们有补充财务信息。我们在电话会议中不会讨论这些内容，但如果您对此有任何问题，请告诉我们。现在已经成为我们的惯例或模式，我想说的是，在我们的目录中展示詹姆斯·韦伯太空望远镜。所以我们在这里讨论的是，詹姆斯·韦伯太空望远镜发现了不应该存在于其银河系外的宇宙尘埃。您知道，但不应该存在是引号中的内容。因为我认为我们正在发展一个共同的主题。我们对宇宙及其起源的许多信念实际上并不真实。抱歉，大家。

并不真实。詹姆斯·韦伯说，您可以相信您想要的任何事情，但这些才是真正发生的事情。所以这是另一个这样的例子。感谢詹姆斯·韦伯太空望远镜。詹姆斯·韦伯太空望远镜是由 18 个之前的 Park 专有 Sigma 拉伸材料生产的。让我们继续到第四张幻灯片。这里有更多的细节。所以季度业绩，让我们看看我们刚刚公布的第二季度的右侧列。销售额为 16,003,810 美元。毛利润为 5,001,160 美元。毛利率为 31.2%。所以我们对毛利率超过 30% 感到满意，或者我应该说，当它们没有超过 30% 时我们会感到不满意。

而且它们超过 30% 是好事，因为有几件事情我们稍后会讨论，这些事情拖累了我们的利润。调整后的 EBITDA 为 3,401,000 美元。调整后的 EBITDA 利润率为 20.8%。在我们 7 月 15 日的第一季度电话会议上，我们对第二季度的预期是什么？我们的销售预估为 1500 万到 1600 万美元，所以我们稍微超过了这个范围。EBITDA 预估为 300 万到 340 万美元。所以我们在 EBITDA 的范围顶部达到了预期。我想提醒您，尤其是对于一些新投资者，我们并不提供指导。我们不做指导。

我们给出的估计是，我们在告诉您，这就是我们认为会发生的事情。现在我们可能会错，但这就是我们的想法。我们不知道。我们称之为实践。我们有不同的术语来描述它，但我们称之为实践，几乎每个人都这样做，您知道，假设它会是 100，他们认为它会是 100。他们以 90 的数字发布，您知道，那就是他们的指导。所以当他们回来时，当他们以 100 的数字发布时，他们就成了英雄。我不知道。我们认为这不值得我们花时间。

当我们给您一个估计时，我们是在告诉您，这就是我们认为会发生的事情。我们并不是给您一个我们计划超越的数字。好的？让我们继续到第五张幻灯片。第二季度的考虑因素。我们总是谈论，嗯，在过去的几个季度，Erinn Group 对许多事情产生了影响，包括这个季度。因此，我们与 Erinn Group 签订了商业合作协议。这是一家位于法国的大型航空航天公司。伟大的公司，他们是空客和赛峰之间的合资企业，我相信。2022 年 1 月，我们实际上已经合作了二十年。他们任命我们为其 Raycarb c2b 面料的独家分销商。

该面料用于生产 XHANCE 导弹系统项目的耐热复合材料。现在，在第二季度我们销售了 165 万美元的该面料。正如我们之前解释的，我们以小幅加价将该面料销售给我们的国防行业客户。现在发生的事情是，国防行业客户正在囤积 c2b。我们是独家分销商，因此他们从我们这里购买。我们是分销商，而不是代表。我们从区域购买，然后我应该说，我们将其销售给 OEM。

但这是一件奇怪的事情，因为我们在工厂里保留了 c2b 面料，因为 OEM 最终会要求我们用它来生产预制件。因此，即使我们卖给他们，且这是他们的产品，它仍然保留在计划中。利润率很小，所以我们有相当数量的 c2b 面料销售，这将压低我们的利润率。在第二季度，我们用 c2b 面料制造的刀片材料销售额为 415,000 美元。现在我们生产这些面料的后续材料的利润率非常好，非常好。所以这是一个抵消。

但用 CTB 面料制造的面料与可消耗材料的销售比例仍然保持平衡，对吧？所以面料的销售量大于材料，称之为预制件，原因是什么？我已经说过了，因为 OEM 正在囤积这种产品。一个更正常的比例应该是 40 比 60。所以 40% 是材料，60% 是面料。这并不总是完全如此，但只是给你一个感觉，所以你会看到这里的比例远远超过 40 比 60，这将压低我们的利润率。接下来我们谈谈第六页。

哦，我们仍然在讨论 c2b 面料的重新认证，这是 Park 的一位关键客户对 c2b 面料的重新认证。这在过去几个季度里一直是个大问题。亚当，马克，我总是让马克谈一些困难的事情。你能帮我们了解一下召回的情况吗？

马克·埃斯奎维尔： 是的。实际上这次我们有更新。我想在过去的几次电话中我们说过我们在等待批准。所以我们确实得到了批准。我们没有完全的批准。我们在大约 90% 的规格上得到了批准。我不想太技术化。规格中有一个要求，你必须降低下限和上限。他们在中间的某个地方。他们向商业规格靠近了，正如我们所称的。这使我们能够恢复生产，您知道，90% 以上的所有产品。

所以，我们现在正在做的是，他们目前正在测试最后的 10%，这可能需要另外九到十二个月。所以，您知道，我们将继续讨论，当我们获得批准时。但就项目而言，我们已经恢复了业务。我们恢复了运行。您知道，我们回到了我会说的，您知道，正常的典型生产率，这在您知道的之前，我不会说是问题出现，但这个召回出现之前。所以我们实际上预计在接下来的几个季度中会看到一些上升，布莱恩也会谈到其中的一些内容。

但我想这里的故事，信息是我们基本上已经恢复了业务，您知道，运行在我们的正常水平。

布莱恩·肖尔： 好的。谢谢，马克。好消息。让我们继续。生产与销售。你提到这个，因为这一直是个问题。在之前的几个季度中，这对底线的影响。但在我们的第二季度，我们的销售价值生产，我们称之为 SCP，这不是库存价值。这是生产的价值。它的销售价格与我们的销售相匹配。这是件好事。这意味着这实际上对底线没有什么有意义的影响。当我们的销售超过我们的生产时，差距很大。这对底线有负面影响。但在第二季度没有影响。

然后最后一件我们要谈的关于底线影响的事情是，持续的重大开支。这是我们在过去几个季度的演示中提到的内容。这不会很快消失。我们在第二季度运营我们的新制造设施，包括所有这些其他费用。这实际上是相当可观的。所以这就是我说毛利率超过 31% 的原因，我认为这实际上并不差，因为有两个因素抑制了它。一个是与新工厂相关的费用，另一个是我们称之为的 c2b 面料与 c2b 材料销售的过剩。

总的错失发货，这里有一点惊讶。510,000 美元，这个数字大幅上升。但，您知道，在过去的几个季度中，我们一直在谈论国际运输问题。这次不是这个问题。这次是客户认证、测试延迟，这里有一点新的故事。这种情况有时会发生。您知道，这只是发生了。不是我们能做的事情。这不是我们的错。但有时只是延迟保险和认证以及工程工作和测试延迟。因此，这对我们在第二季度的发货产生了重大影响。接下来我们谈谈第七页，关税和关税分摊成本的影响。你知道吗？

我应该说净影响。我之前对马克说过，应该说关税和关税相关成本的净影响，因为我们有关税。只是净影响考虑了转嫁。因此在第二季度几乎没有影响，几乎没有任何东西，但这是净影响。这不是总关税。这是净影响，因为我们转嫁了关税成本。然后未来的影响，我想我们稍后会回到这个问题，马克将在演示中进一步讨论。我们为什么不继续到第八页？这是我们每个季度都会做的一张幻灯片，正如你所知道的。

你们中的一些老兵可能对前五名感到厌倦，这些都是常见的嫌疑犯。像，好的。GKN，Kratos，MRAS，Tech。Tech 不是，您知道，对我们来说有点新名字，但其他的通常是嫌疑犯。7500 指的是 Nordium，h321n 与 XLR，这是一个 MRAS 项目。Kratos 显然是 Kratos，787 梦幻客机，这是 GKN。这是 Gen X 1b 发动机的。这是一个 g 发动机，但它不是 MRAS LTA 的一部分，我们稍后会讨论这个。让我们继续到第九页。

在这里，我们展示了按航空航天市场细分的预计收入。我们称之为饼图。我不知道你们怎么想，但我喜欢使用它。觉得它们讲述了一些故事。2021 财年，那是疫情年，商业飞机的情况记得吗？有些 737 的照片几乎没有人乘坐，只有两个人在飞机上，基本上它们被停放了。之后，饼图似乎相对稳定。

有趣的是，未来会发生什么，因为商业航空将会加速，因为这些项目正在推进，随着这些项目的增加，军事航空也会大幅加速。这可能会导致其百分比下降。我们拭目以待。接下来我们来看第 10 页。Park Plus，利基军事国家项目。这里有一个小饼图，雷达罩、导弹系统、无人机，都是我们的利基市场，一些市场。但即使是飞机结构对我们来说也是利基市场。所以我们实际上改变了，我们以前称之为火箭喷嘴，我想。

我们将导弹系统改名，因为导弹系统不仅仅是火箭喷嘴，还有其他导弹的相关部分。我们以前称无人机为无人机，但我认为更合适的说法是无人机，但这里没有变化。你知道吗？除了漂亮的图片，你可以看到这些项目，我们实际上不会再谈论这些项目了。对我们来说，谈论这些项目并不合适，除了理解，请注意，任何我们展示的图片，意味着这是我们参与的项目，而不是我们喜欢的项目或酷炫的图片。

明白了。接下来我们来看第 11 页。GE 航空航天和发动机项目。每个季度都有一张幻灯片。但为了我们一些新投资者的利益，让我快速解释一下。所以我们与 MRAS 中河航空结构系统签订了一份有效期为 19 到 29 年的长期协议合同，MRAS 是 ST 工程航空的子公司。你可以看到我们是这些项目的唯一供应商，所有这些项目都是 GE 的项目。那么这里发生了什么呢？如果你查看下面所有的勾选项，它们都是 GE 发动机项目。

而且我们在这些项目上与 GE 航空的合作，甚至在 2019 年之前，当时 Ameres 属于 GE 航空。现在是 GE 航空航天。我们在这些项目上合作，甚至在那之前。它们是 19 到 29 年长期协议之前的前身协议。然后我想大约五年前，GE 将 MRAS 出售给了 ST 工程，这是一家大型新加坡航空公司。所以这是解释。我已经做过工厂，你知道的。我想大约在 2019 年 2 月，GE 对我们说，听着，Park，我们将给你这份十年的协议，作为唯一的供应商，所有这些东西。

所有这些伟大的项目，精彩的项目，但你知道，我们真的很担心冗余。所以请你们在工厂上进行建设。我们说好的。我们勾选了那个框。那已经完成了。我不打算逐个讲解这些项目，可能除了前五个项目，实际上都是 A320neo 系列飞机项目。好吧。你们对具体项目有任何问题吗？请告诉我们。接下来我们继续看第 12 页。

第 12 页的第一个项目，我们继续。这里有一点细微差别，因为这个项目在前一页提到过，但这是一个不同的组件。这也是我们 GE 航空航天长期协议的一部分，不一定是 MRAS 长期协议。所以我可能只会谈论技术，不必要的。风扇外壳是我们应该谈论的一个点。这是与 G9X 发动机和 777X 飞机相关的。这是用我们的 AFP 材料和其他复合材料生产的，作为主要的防火替代材料。AFP 代表的是一种用于生产复合结构的机器人方法。

这计划纳入 LIFER 项目，即 MRC 项目的生命周期协议。下一个项目。我们在 MRAS 长期协议中有 6.5% 的加权平均价格上涨，自 1 月 1 日起生效。这早已在长期协议中考虑过了。下一个项目，Park 的长期协议是 Park MRAS 长期协议，旨在包括三种专有配方产品，这些产品现在正在进行资格认证。然后生命周期协议是 MRAS 和 STE 要求的。所以我们仍在谈判，我想下个月有一个会议在计划中。我们拭目以待。正如我多次对你们说的，我们无论如何都可以。

这是 SDE 和 MRAS 要求的。他们想要的是长期供应的稳定性。但无论如何我们都可以。如果我们做，那很好。如果不做，我们也会很好。这仍在谈判中。我不想给你错误的印象，实际上是在谈判。我们是这样讨论的，然后三个月过去了，然后你知道的，所以我想现在我们计划在 11 月有一些聚会，希望能解决这个问题。我们会保持你们的更新。

第 13 页，幻灯片 13，所以让我们谈谈一些 GA 变更项目的更新，A320neo 系列。这是一个非常棒的项目，Park 是唯一合格的供应商。让我们谈谈这个项目。大家都说这些飞机有巨大的积压，超过 7000 架。这是很多飞机。很多飞机。让我们看看 A320neo 系列飞机的交付情况。我们不会在这里详细讨论，但你可以看到这里发生了什么。

考虑到空客的订单量，我们稍后会讨论，他们的交付率会高得多，达到每月 75 架。阻碍他们的原因是供应链问题。因此，今年截至目前，我们的交付量为 44 架，但不要被这个数字迷惑，因为他们通常会在最后三个月完成年度目标。如果你看看九月份的情况，你会发现空客已经开始加速交付，九月份交付了 59 架，其中包括 20 架 neo 系列飞机。继续看，幻灯片 14，重要的是，发动机供应瓶颈。

记得我提到过一个大问题是供应链限制，这正是阻碍空客达到每月 75 架目标的原因。CFM 有另一款发动机，我们来谈谈 CFM 的 LEAP 1A 发动机。据报道，情况正在改善，我认为这是 G 和 SCFM 的有意关注，这是非常好的，因为这可能是空客提升到 75 架交付能力的最重要限制因素。根据他们的订单量，他们现在应该能够达到这个目标，所以这实际上是个好消息。

正如我们已经提到的，空客的目标是每月交付 75 架 A320neo 系列飞机，你可以看到，他们目前仍在 50 到 55 之间，所以还有很长的路要走。A320neo 飞机有两款发动机获得批准，我们正在使用 CFM LEAP 1A 发动机。我们没有关于普惠 GTF 发动机的任何内容。因此，我想这涵盖了第二个要点。我们为使用 LEAP-1A 发动机的 A320 系列飞机提供供应。

根据 2025 年第二季度的《航空发动机新闻》版本，这对我们来说就像一本圣经。CFM LEAP 1A 的市场份额与普惠的市场份额相比，A320neo 系列每月交付 20 架，市场份额为 64.7%，这意味着每年交付 1,165 台 LEAP 发动机。这是相当多的发动机，意味着在那个时候会有大量的收入。幻灯片 15，截至2025年6月30日，几个月前，我们的 LEAP 1A 发动机订单超过 8,000 台。这些都是我们唯一来源合格的 LEAP 1A 发动机订单，超过 8,000 台。

如果你想查看幻灯片 29，你可以了解我们的每单位收入是多少，拿出你的计算器算一下。你可以看到这对我们意味着什么。这些只是目前在册的正式订单。因此，这对 Park 来说是个大事。空客 A321 XLR，这是一个变种，我们仍在讨论 A320 系列。好吧？我们没有转向其他飞机。这是 A320 系列的一部分。最近推出， supposedly 改变了世界的航线。为什么呢？

因为这款飞机的载重和航程能力对于单通道飞机来说非常不寻常。因此，它使单通道飞机能够与宽体飞机竞争，但显然成本要低得多。这就是为什么它正在改变世界的航线。澳洲航空非常参与这个项目，美国航空、伊比利亚航空。我强调这一点是因为很多航空公司都在购买这款飞机。为什么我强调这一点？他们称其为游戏规则改变者。但我认为最让我印象深刻的是，他们声称在近一年内几乎没有 AOG（停场飞机）。这真是个大事。

因为通常在头一两年，新的飞机设计会有各种问题需要解决，飞机会经常停在地面上。这种情况是可以预期的，因为当飞机停在地面时，航空公司是赚不到钱的。你会预期如果你得到一架最近获得认证并交付的飞机会出现这种情况。但在这里，他们几乎没有 AOG。我从未听说过这样的事情。这真是相当令人印象深刻。波音对此飞机没有回应。我们继续看幻灯片 16。

Mark Esquivel: 所以大家仍在讨论 A320。

Brian Shore: 空客计划在本月在美国和中国开设新的 A320 飞机系列最终组装线（FAL）。在接下来的几周内。这两条新的 FAL 与德国和法国现有的 FAL 结合，将为空客提供制造能力，以实现到 2027 年每月交付 75 架 A320neo 飞机的目标。因此，这很好，因为空客正在兑现他们的承诺。这些 FAL 是个大事。这是个好消息。然后，突发新闻，10 月 7 日，这正是我进行口腔手术的那天。我想，是的。10 月 7 日发生了两件大事。

就在两天前，A320 飞机系列成为全球交付量最高的商用喷气机。当然，这意味着它超越了 737，不仅仅是 737 MAX。这是 737 系列与 A320 系列之间的较量，算是个大新闻。我想，COMAC 的 C919 是一款中国制造的飞机，目标是与单通道飞机竞争，他们计划在 2025 年交付 39 架。但最近确认的报告显示，他们可能会确保实现这个目标。我不能告诉你，我对此感到非常惊讶。

我可能会说，坦率地说，如果他们达成目标，我会感到更惊讶。我不想深入探讨原因，但我并不感到惊讶或真的失望。马来西亚航空公司和亚航已经确认正在进行购买这些飞机的高级谈判。这为什么重要？我为什么关注这个？因为有很多航空公司正在购买这架飞机。但我关注的原因是这是非中国航空公司。这架飞机是由中国的 FAA 认证的，我想是叫 CAAC 之类的。所以最初的想法是这款 Comac 飞机将仅限于中国使用。

但这并不是 Comac 想要的。他们仍然希望这架飞机能够在中国以外的地方运营。计划是实现 200 架飞机的交付率。但有趣的是，他们交付给了同样的主题，老挝航空和柬埔寨航空也签约了。再次强调，这里的主题是什么？非中国航空公司。所以，最初你可能认为 Comac 飞机将仅限于中国，但显然这并不是 Comac 想要的。波音 777X 的谈话稍微放慢了一点，但这是一个重要的项目，涉及 1500 次航班和近 4100 小时的飞行时间。这是很多，这是好的。

这张照片是我几年前的一个朋友拍的，当时波音 777X 正在费尔班克斯进行寒冷天气测试，那里是进行寒冷天气测试的好地方。接下来我们谈谈第 18 页。抱歉，波音目前有 565 架飞机的未完成订单。波音之前宣布该飞机项目的认证进度预计在 2025 年底完成，并于 2026 年投入使用。波音首席执行官最近表示，认证项目进度落后于计划。首席执行官进一步表示，飞机和发动机的表现相当不错，尤其是 Gen X 发动机，G9X 系列。

而且认证潜在延迟的原因是 FAA 的审查越来越严格。你会感觉到波音和 FAA 之间有一些紧张关系。我是这么认为的。一个关键的前提条件是获得 FAA 的类型检查授权。因为正如首席执行官所解释的，他们可以飞这些飞机。他们需要五架飞机用于认证项目，但这些飞行在获得 TIA 之前并不算作认证。飞机要获得认证需要检查很多项目。所以他们可以飞这架飞机，这很好。

他们可以更多地了解这架飞机，但在获得 FAA 的 TIA 之前，他们无法检查那些项目。波音尚未宣布任何新的认证和 EIS 目标，但有猜测认为这些目标可能会推迟到明年 2026 年。接下来我们谈谈第 19 页。让我们讨论一下 GE 航空发动机销售历史的整体情况和预测估计。顶部是销售历史。一个控制历史接受的现场和 Q270,500,000.0。但比我们预测的稍高。GE 航空项目销售预测，再次强调，这不是指导性预测，而是估计。

我们估计总额为 750 万到 800 万美元。全年总额预计为 2750 万到 2900 万美元。现在在我们之前的演示中，我们表示我们预计 2026 财年的销售额在 2800 万到 3200 万美元之间。但正如我们向您解释的，客户提供的信息称为账单计划，并不是我们的预测，而是他们的预测。现在我们当前的预测是 2750 万到 2900 万。这是基于什么？基于第三季度和第四季度的订单积压。第三季度的订单已经确认，第四季度的部分订单已经确认，我们预计，基于丰富的经验，第四季度会有更多的订单。

所以现在这是我们的数字，2750 万到 2900 万。接下来我们谈谈第 20 页。Park 的财务表现历史和预测估计。估计是单数。所以我们只展示了历史数据。您已经看到了这些数据，仅供参考和背景。下面是我们 2026 财年第三季度的财务预测估计。现在是复数。销售额为 1650 万到 1750 万美元，调整后的 EBITDA 为 370 万到 410 万美元。这是我们对第三季度的估计。如果您对此有任何疑问，请告诉我们。接下来我们谈谈第 21 页。这只是历史数据，我们在过去几个季度中向您展示过这张幻灯片。

我们认为这很有趣，这样您可以看到这里发生了什么。历史上，您每年从 1700 万增长到 2000 万。我们增加了大约 1000 万，然后停滞不前。所以在 2025 财年，我们几乎回到了 2020 财年的水平。显然，这是因为疫情。您知道，疫情对商业航空航天产生了很大的影响。影响并不是疫情本身，而是我们如何应对它，行业如何应对它，特别是在供应链问题上，这些问题阻碍了商业航空航天的发展。所以还有一件事。这次我们没有给您 2026 财年的预测。

但我们相信 2026 财年的数字将超过 7000 万美元。我们只给您这个数字。我们没有给出 EBITDA，也没有给出详细信息。我认为这里发生的事情是，行业正在逐渐觉醒。这不仅仅是一个观点。这是基于我所收到的各种反馈。OEM 在满足需求方面的态度发生了变化，并且与供应商和供应链的合作变得更加高效，更加，我知道，更加协作。抱歉，我试图想出那个词，协作。所以这不仅仅是小事，而是大事。

在行业中，这种情况非常明显。但对我们来说，似乎这里真的发生了一些事情。我们并不是唯一持这种观点的人。所以让我们看看接下来会发生什么。你知道的，我们可能在 2025 财年预计会有超过 70,000,000 的收入。接下来我们看第 22 页。好的，关于通用公园的更新。与 Arian 的协议。好的，我们得再次与 Arian 放慢节奏。我们在 2022 年 1 月签署了商业合作协议，Arian 将我们指定为北美独家分销商。我们已经讨论过这个了。好的？

但是在2025年3月27日，今年早些时候，Park 和 Aaron 达成了合作，他们是一个很棒的合作伙伴。我们非常喜欢他们。我签署了一项新协议，根据该协议，Park 将预付大约 5,000,000 欧元中的 587,000 欧元，用于 Park 未来购买 c2b 面料。这些资金将用于帮助 Arian 融资购买额外的新制造设备，以生产 c2b 面料，地点在法国。该款项将分三期支付给 Arian，第一期已经支付，大约是 1,000,303,176,000 欧元，约合 1,500,000 美元。

这将影响我们在第一季度的现金流。让我们转到第 23 页。这个新协议的目的是提供额外的 c2b 面料制造能力，以支持欧洲和北美对 c2b 面料快速增长的需求。你知道的，使用 c2b 面料的一个大项目是爱国者导弹计划。Arian 集团最近请求再次与他们合作，进行一项关于潜在显著增加 c2b 面料制造能力的研究，可能是在美国。该研究预计费用约为 700,000 欧元。

我们分摊 50.50，所以大约是 410,000 欧元，Park 将在我们的第三季度作为特别项目记录这一点。请注意这一点。稍后我们将在演示中回到 Arian 的研究。继续进行一般更新，我们的闪电击保护材料已在 Passport 20 发动机上获得认证。使用的是 Bombardier Global 7500 Bisinjet。预计我们的 LSB 材料每年的收入约为 500,000。我们对此非常满意。我们的 LSB 已经在 A320 和 919 上获得资格认证并投入使用，但现在才刚刚获得批准。

在 S420 发动机上，也希望在被称为 10A 发动机的 909 后段获得批准。因此，我们预计这些收入将在不久的将来开始产生，可能在几个月内。第 24 页，仍然是更新。这是我们已经讨论过的内容。我们与航空航天签署了长期协议，涵盖 2025 年至 2030 年。Park 还有另一个更新。Park 与两家亚洲工业集团讨论与亚洲制造相关的事宜。发明者们仍在继续。我们已经谈论这个一段时间了。John Jamieson 现在在亚洲，正在与我们的另一位同事一起进行这个项目。

所以我们看看会发生什么。看起来很有趣，但我们看看会发生什么。好的，Mark，轮到你了。关税，国际贸易问题，您认为未来关税的预期影响是什么？

Mark Esquivel: 我认为影响不大。我知道仅在这一季度，我们大约有 1,700 美元的费用，我们不想承担任何额外的成本。但这主要是一些非物质项目。因此，展望未来，正如我之前提到的，我们很早就对此进行了预判。我们已经采取了控制措施来管理它。我们将成本转嫁给客户，无论是通过合同，还是通过我们的采购订单或订单确认。因此，我不期望看到太多影响。显然，这是一种动态情况。我认为所有关税并不是完全锁定的。

最近新闻上有点安静。但就我们目前的情况和迄今为止看到的情况而言，这对我们的业务影响很大。

Brian Shore: 好的，谢谢，Mark。那么我们继续。当前 MRAS 供应商核心评分卡或评分。发生了什么？我们没有所有的满分。MRS 还爱我们吗？是的，我认为他们爱我们。我在之前的季度提到过，大多数供应商会很高兴得到 80 分。阿联酋觉得我们问 “发生了什么？我们需要做什么来解决这些问题？” 有点幽默。这被称为技术问题，涉及我们如何记录某些内容。因此我们对此非常重视。我们是一家 100 分的公司，而不是 99.7 分的公司。因此我们对此非常重视。

正如我所说，MRC 觉得我们花了这么多时间讨论为什么我们没有得到 100 分而感到有点好笑。让我们继续第 25 页。让客户爱我们，这仍然是我们一般更新中的核心内容，是我们所谓的 Park 的战略。我们如何让客户爱我们？通过我们的灵活性、紧迫感和响应能力？通过询问客户 “跳多高”？我们对此并不是开玩笑。我们会去问客户：“我们还能做什么？我们还能做什么？我们还能做什么？”

在他们甚至要求我们任何事情之前。让客户爱上我们是一种车间文化，而不是董事会文化。你知道，董事会是支持的。有一个战略。你知道吗？我们当然已经和董事会审查过了。但战略是在工厂车间发生的，而不是在董事会会议室。这就是实际操作的地方。让所有员工使战略发挥作用是我们的责任。这是一种车间文化。因此，首先，为了让这个战略奏效，我们所有的员工都需要认同它，并对此充满热情。让客户爱上我们是我们成功的秘诀。

你知道，这是一种隐藏在明处的秘密。你知道，有时候最聪明的想法恰恰是最明显的想法。回顾过去，常常会想，为什么我没有想到这个？我不知道。你为什么没有想到？所以这个秘密在某种程度上是隐藏在明处，但它是我们成功的秘诀。第 26 页，回购授权。我们不需要花太多时间在这个上面。让我们直接看最后两个检查项目。我们没有购买任何股票，在我们的第二季度中也没有购买任何股票，到目前为止在我们的第三季度中也没有购买任何股票。

我觉得我们在不久的将来可能不会购买太多股票，但我们会看看。第 27 页，这只是回顾 Park 的资产负债表、现金和令人难以置信的现金分红历史。长期债务，我们没有任何。我们在第二季度末报告了$61,600,000.0 的现金和可交易证券。但我们在第二季度也支付了$4,900,000.0 的最终过渡税分期付款。在第一季度，我们记录了$656,000,000 的现金。因此，如果你从$65.6 百万中减去$4,900,000.0，得到的数字大致是$61,600,000.0。这解释了差异。

连续四十年不间断的常规现金分红，我们自 2005 财年以来已经支付了超过$606,000,000，或者每股$9 多美分的现金分红。这是我们的 Park 创始人。我们在这里放置 Park 创始人的照片是因为我们最初几乎一无所有。我们是两个在 1954 年以大约$40,000 的资金创办公司的家伙，这笔钱是他们从战争中节省下来的。你知道，我们在过去的二十年里支付了超过$600,000,000 的现金分红。让我们继续看第 28 页。好的。

我们可以略过这一部分，因为这三张幻灯片与我们上个季度展示的幻灯片完全相同。我认为是前一个季度。GE 航空航天的财务前景发生了变化，可以称之为巨头。这是一个时机。我们不确定该怎么说，九一九的进展有点缓慢，而 777X 的认证也遇到了一些困难。所以我们并不花太多时间担心这个。但我们说这是一个巨头。它正在到来，无法阻挡，关键是我们必须做好准备。

你继续看第 29 页。这里没有变化，所有数字完全相同。正如我所说，之前的幻灯片与之前的幻灯片有关，我们认为 GE 和 CFM 已经有了一种信念，他们真的专注于提高生产并与供应链紧密合作。第 30 页只是与之前幻灯片相关的脚注。我们不会逐一讲解这些。如果你对此有任何问题，请告诉我们。好的。让我们继续看第 31 页，沃伦和平，Park 巨头。问题战争的和平。这些幻灯片源于上个季度，尽管有一些更新。

我想再次强调的是，我们不会提供任何关于这些项目的内部信息。这些幻灯片中的所有信息都是基于公开报道的新闻和报告。我们不泄露内部信息，尤其是与国防项目相关的信息。对导弹系统的需求前所未有。由于欧洲和中东的战争，导弹系统的库存已经严重减少，迫切需要补充这些耗尽的导弹系统库存。根据《华尔街日报》的报道，五角大楼正在推动国防 OEM 在紧迫的时间表上将导弹系统的生产翻倍甚至四倍，部分是为了准备与中国的潜在冲突。

五角大楼针对的导弹系统列表，包括 PAC 三型导弹系统、LRASM 和 SM 六型。爱国者导弹系统是一个特别的优先事项。我想你应该知道，Park 参与了所有这些项目，所有三个项目。对 PAC 三型爱国者导弹系统的审查和更新。我们花更多时间讨论这个的原因是它有很多公众可见性和信息。我们参与的一些其他项目可能相当重要，但我们甚至无法提及它们。

历史上最大规模的 PAC 预付导弹系统部署是在伊朗对我们在卡塔尔的空军基地进行弹道导弹袭击后发生的。继续看第 32 页，这里发生了什么？为了预期这一点，我想我们知道会发生什么，我们将爱国者导弹系统从韩国和日本移到了卡塔尔，知道即将发生的事情。我们称之为 “换壳游戏”，你知道，把系统从一个地方移动到另一个地方。这是不可持续的。战争部希望在亚洲大幅增加爱国者导弹库存，以保护太平洋地区的基地和盟友。因此，这样的做法并没有很好地进行，是吗？

我们将导弹系统撤出韩国和日本，因为我们与伊朗存在这个问题。现在，当战争部希望在亚洲显著增加爱国者导弹库存时，我们的系统已经被耗尽。明白问题了吗？所以只是一些公开的信息。以色列供应的爱国者导弹系统严重耗尽。乌克兰的爱国者导弹系统供应也严重耗尽。其他国家已经等待爱国者导弹系统多年。

2025 年 9 月，洛克希德的导弹与火控部门获得了历史上最大的合同，来自美国陆军的 98 亿美元订单，1970 枚爱国者导弹。根据《华尔街日报》，战争部希望供应商将生产能力提高到每年大约 2000 枚爱国者导弹，这几乎是当前生产率的四倍。我们之前不是说过要四倍增长吗？确实是。四倍的生产率。所以我们谈论的是，嗯，我们会等一下再说，因为我以为你说过公园是各种合格的。我们稍后会讨论这个。让我们继续看第 33 页。

爱国者导弹系统计划纳入金色圆顶。从报道中可以看出，美国计划做的不仅仅是补充这些耗尽的系统。接下来是项目，爱国者导弹系统的部件采用特殊的消融材料，在 C2B 织物的生产区域制造，而帕克在该项目中是特殊消融材料的唯一来源合格供应商。所以我想说在第 32 页底部，每年有 2000 枚导弹。这代表着与帕克的非常可观的收入。我们在该项目中是唯一来源合格的。帕克，我们回到第 33 页。抱歉让你们在这里跳来跳去。

帕克最近被要求显著增加我们对该项目特殊消融材料的预期产量。我们不能确切说有多少，但确实是显著的数量级，希望这能给你们一些关于这里发生的事情的感觉。我们将充分支持这一请求，部分依靠我们主要设施扩展所提供的额外制造能力，我们将在下面讨论。请记住，帕克最近与阿里安达成了这一新协议，目的是增加 C2B 织物的制造能力。让我们继续看第 34 页。但是，考虑到爱国者导弹的情况，这额外的制造能力够吗？不，我认为不够。

如上所述，帕克与阿里安集团合作进行一项研究，涉及可能显著增加 C2B 织物的制造能力，可能是在美国。这是个大事。让我这样说。一旦我们的合作伙伴关系完成研究，这并不是合作关系的结束。我不认为这是我们所谈论的。我不会再多说什么，但我想说这是个大事。我们上次讨论了箭 3-4 导弹系统，所以我们只是再次提到它。这里没有太多内容。最后一项，更新的部件参与。请记住，我们在 RO3 中是第二来源合格的。

我们并没有真正期待订单，但我们得到了。我们已经得到了。我们的四个是 RO4 的唯一来源合格供应商，预计将很快投入生产。让我们继续看第 35 页。这可能是整个演示文稿中最重要的一页。上述导弹项目只是帕克支持或计划支持的关键导弹项目的一小部分。这里有太多项目无法一一列举，而且许多，可能大多数，出于国家安全或其他原因，过于机密和敏感，不便提及。但是，你知道，这里有突出或加粗的内容，或者你可以用斜体字表示。

但请理解，这些项目中的某些代表着非常可观的收入，36 个主要扩展。所以我只是想快速更新一下。我知道我们时间紧迫，但还有很多内容要覆盖。正如我所说，我们有新的投资者，所以我们不能太草率地浏览内容。我们谈到了制造设施的重大新扩展。我相信我们在去年 2 月的演示中提到过这一点。所以我们计划对我们的制造设施进行重大新扩展。可能在牛顿或其他地方。工厂扩展将包括制造以下产品：洗涤处理、热熔膜、热熔胶带、超音速材料制造。

当前新制造工厂设备的资本预算估计为 4000 万到 4500 万美元。这已经上升。我忘了我们上个季度说了什么，也许是 3000 万到 3500 万到 4000 万。为什么会增加？好吧，我们知道生产线。那额外的 500 万美元是为了另一条生产线，因为需求不断增加，真是不可思议。所以新的制造，第 37 页，继续新的制造，主要新的制造，主要新的扩展部件制造设施。我们为什么要这样做？我们需要巨头。我们在航空航天方面有一个巨头。我们在国防和导弹项目方面也有一个巨头。我们的长期业务预测需要这样做。

在该检查项目下的第二个要点是，自我们在 7 月 15 日与您交谈以来，我们的预测已经增加。此外，帕克所需的制造能力也在增加。再次强调，灵活性、响应性、紧迫性。我们不以磨坊的方式经营业务，意味着，好吧，我们在竞选，你想要什么，我们可能会在明年 12 月时考虑。我们不以这种方式经营我们的业务。紧迫性、响应性、灵活性。因此，继续扩展 38。我们没有分享我们长期的业务预测，但帕克的机会是显著的。时机就是现在。

我们必须抓住机会，不能犹豫，否则我们将浪费这些一生只有一次的机会，而我们为此付出了多年的努力去发展。因此，这有点有趣。上周有一次董事会会议，马克与董事会讨论了一些导弹项目，并使用了 “一生只有一次” 的机会这个词。董事会成员们真的想，哇，这一定是个大事。你知道吗？因为马克不是一个喜欢夸大的家伙。他通常是个持怀疑态度的人，这很好。你希望你的总裁对事情持怀疑态度。

这是他的引用，董事会想，哇，这一定是个大事。那么我们的目标是在日历年结束之前制定好扩展计划，并在那时进入实施阶段。第 39 页。我们在 Park 的表现如何？让我们换个话题。抱歉，花了你这么长时间，但正如我所说，我们试图涵盖很多内容。那么 Park 的目标是什么？我们如何衡量成功？我认为对此有很多误解。所以让我们谈谈这个。我们衡量成功。

我们的目标是在选择的特殊航空航天项目中尽可能获得合格的唯一来源资格。这些是你想参与的项目。这些是特殊项目，精彩的项目。这就是我们的成功。一旦我们在选择的特殊项目中获得资格，我们的目标就实现了。我们完成了。一旦我们在那些特殊项目中获得资格，我们所需要做的就是以什么？极大的紧迫感、灵活性和响应能力来支持这些项目。就这样。除此之外，项目的原始设备制造商（OEM）决定他们的项目将多快启动，这不是我们能控制的事情，这也不是我们的关心。我们已经参与了这个项目，达成了我们的目标。

我们的目标已经实现。有些人写了一些关于我们在推卸责任或缓解计划的事情，这完全误解了 Park 及我们的目标以及我们的运作方式。一旦我们在这些项目中获得了唯一来源资格，我们的目标就实现了。让我们谈谈我们在目标上的表现。如果你问我，我们非常成功。我们参与了精彩的航空航天项目，这是你想参与的特殊项目。大多数我们不能提及的项目。你知道的，你已经知道其中的一些，A320，

马克·埃斯基维尔： 哇。爱国者。哇。

布莱恩·肖尔： 我们不能提及的项目很多。第 40 页。我们在进入航空航天行业时是无名小卒。我们来自无处。你知道，我们被这个行业热情欢迎。与根深蒂固的竞争对手相比，我不这么认为。他们并不想要我们。我的意思是，他们表现得很礼貌和尊重，但显然他们并不想欢迎我们。我们在巨大的困难中取得了成就，取得了令人难以置信的成功，参与了行业羡慕的项目。从无到有，进入了一个航空航天行业，在这里有很多根深蒂固的竞争。人们有时会对项目感到非常自满。这不是我们。我们不这样做。我们幸运吗？

如果你问我，我们得到了我们所拥有的一切。我们是一个一夜成名的成功吗？我不这么认为。这是一条漫长而艰难的道路，沿途付出了很多牺牲。这是我们选择的道路。让我们继续第 41 页。我认为这是我们的最后一页。大家快到了。非常幸运的是，Park 拥有勇气和信念。这应该参与，因为在面对有时无情的怀疑、消极和怀疑时，保持我们简单而优雅的原则是重要的。对我们所有人来说非常幸运，意味着你知道，投资者也是。非常幸运的是，我们坚持了立场，没有屈服。

我们在很大的压力下做了我们认为正确的事情。因为如果我们不这样做，我们现在就不会在这里。我们不会看到这些一生只有一次的机会。不会的。我们都会失去。你知道吗？我们会失去。那么我们在 Park 的表现如何？我们相信 Park 在为我们的公司定位方面做得非常出色，以利用我们现在面临的一生只有一次的机会。对于 Park 来说，这是前所未有的时刻。好的，操作员，我们的演示结束了，现在我们要接受任何问题。

操作员： 谢谢你，肖尔先生。我们现在将进行问答环节。如果您想提问，请在电话键盘上按 1。确认音将表示您的线路已开启。如果您想将问题从队列中移除，可以按星号 2。对于使用扬声器设备的参与者，可能需要拿起手柄并按星号键。我看到我们有来自 NR 管理的尼克·里波斯特拉的问题。您的线路现在已开启。请继续提问。

尼克·里波斯特拉： 嗨。下午好。再次感谢精彩的演示，精彩的季度。我有几个简单的问题。我一直在思考 Park 和所有令人兴奋的事情。你对需要额外的销售人员有什么看法，还是觉得现有的人员足够？你们有这么多事情在进行中。我只是想知道，你们在这个领域是否足够覆盖？第二件事是，我知道你说你们目前不准备分享长期预测。那么你认为在明年的某个时候，你能给人们一个关于这家公司在三到五年内可能发展的长期视角吗？

你知道，现在有很多事情正在蓬勃发展。你知道吗？你们确实是一家成长型公司，但第三点是，我知道这显然不是你们的主要职能，但你们一定在这里的公司雷达上，以便获得研究覆盖。你知道吗？现在有很多小型公司的研究，而你们有如此精彩的故事。我只是想知道在这方面是否有什么进展。非常感谢。

Brian Shore: 谢谢你，Nick。感谢你的提问。我们按顺序来。关于增加销售人员，我想 Mark 你可以补充一下。我们在过去的二十年里学到了很多，我认为我们对销售人员的看法有点怀疑。我更倾向于有更多的技术人员、工程人员来获取更多的业务。我们当然已经忙得不可开交，但我们始终对新机会感兴趣，新机会也在快速涌现。但这些机会并不是因为销售人员而来。

这些机会的出现是因为你知道，这是一个小行业，特别是在围栏方面，我们与许多 OEM 和军方有着密切的联系。因此，消息传播得非常快。重要的是我们有工程人员来支持这些活动，而不是去获取业务的销售人员。我不确定这是否真的有效。我不知道。Mark 你可以补充一下。典型的 OEM 其实并不太关心带着甜甜圈和花言巧语的销售员。他们更关心的是你能做什么，以及你如何能帮助我们。

这将更多是一个工程讨论，或者可能是一个供应链讨论。好的。你能在提供产品方面如何支持我们？但你知道，我有点怀疑在这个时候我们是否想讨论增加销售人员。Mark，你为什么不补充一下？我会回答其他两个问题，但如果你有想要补充的内容，请在这个问题上补充一下我的回答。

Mark Esquivel: 是的，Brian。我认为你是对的。我的意思是，我们与技术和工程人员密切合作，这也回到了我们的战略。他们有优先事项，他们需要完成项目。你知道，我们直接与他们合作，帮助他们开发新项目和产品。这确实比传统的，像你说的，Brian，去找供应链人员带甜甜圈要更能帮助我们获得业务。在我们的行业中，这种情况有所不同。它更技术性，更以工程为驱动。如果你能满足这些团队的需求，这就是业务通常如何来到我们这里。

Brian Shore: 是的。很好。谢谢。是的，我认为很多时候业务是主动找上我们的，而不是我们去找它。你知道吗？但这是一个真正的小而紧密的行业，人们知道在哪里找到我们。长期预测，我理解你为什么会问这个。我认为我们在第三季度会尝试提供一些信息，虽然我有点犹豫，因为我认为这个数字会让我们的投资者感到震惊。

Nick Ripostella: 我想要一些不错的购物。

Brian Shore: 是的。好的。让我们看看我们能做些什么，给你更多的视角，定量的视角。当我们宣布第三季度时，好吗？这样可以吗？我们会努力做到这一点。我并不是说我们会给你一个明确的，像三到四年的预测，但会有一些你可以更深入了解的内容。而且研究方面，你知道，我们在这里。我的意思是，他们知道在哪里找到我们，所以我们很乐意被覆盖。就像我说的，Nick，这并不是我们主要的关注点，但我们很乐意被覆盖。如果有人感兴趣，我很乐意和他们交谈。

我认为我们在过去几个月中看到了更多的可见性。所以我们拭目以待。我不相信现在有什么迫在眉睫的事情，某人即将关注我们。我们非常乐意被覆盖。所以，希望那是时候。

Nick Ripostella: 当收入从这里翻倍时，他们就会过来。你知道吗？这就是很多时候的情况。但也许。

Brian Shore: 是的。也许你是对的。你还有其他问题吗，Nick，还是这就涵盖了？

Nick Ripostella: 没有。非常感谢你。你知道，看到所有的努力，股票在上个季度后如同捕捉到闪电一样，这真是令人高兴的事情。看到努力得到认可并反映在价值上是件好事。你知道吗？这一定让所有员工和每个人都感到良好，显然也让投资者感到良好。所以谢谢你。

Brian Shore: 这是一件好事。非常感谢你的意见，Nick。操作员，我们还有其他问题吗？

Operator: 目前没有其他问题。哦，我实际上看到 Chris Showers 的一个问题刚刚弹出来。私人投资者。Chris，你的线路将被解除静音。请继续你的问题。

Chris Showers: 嗨。谢谢你。Brian，我想问两个问题。你提到 c2b 材料的比例是 60:40，低利润和高利润的混合。当爱国者导弹的生产量增加时，这个比例会保持不变，还是可以通过更高收入的转换材料获得更高的比例？

Brian Shore: 我来回答这个。这里发生的事情是他们在囤积。囤积。这就是为什么比例并没有真正平衡。最终，制造 c2b 材料确实需要一定量的 c2b 原料。但最终，这一切都会平衡。你知道吗？现在，OEM 们在囤积。为什么？因为他们很紧张。他们想尽可能多地获取，因为他们看到了未来的发展方向，他们不会停止。你知道。他们会继续囤积，我认为。

但最终，你知道，他们的计划当然不是让这些东西一直待在他们的工厂里。我们的目标是生产用于制造爱国者导弹系统的火箭喷嘴结构的岩化材料。

Chris Showers: 好的。那么你认为这方面的进展会在什么时候开始？是今年吗？

Brian Shore: 是的。我认为正如马克提到的，我们之前遇到了召回问题，这在很大程度上减缓了我们生产材料的能力，c2b 材料的生产。召回几乎已经完成了。所以我们认为这将大大改善情况。即使在下一个季度，我的意思是，甚至在这个季度，我认为也是如此。所以我们拭目以待。你知道，在航空航天行业，可能大多数行业都是如此，需求是存在的，但供应链无法迅速调整。

我们可以，但在供应链的过程中还有很多其他步骤需要完成才能够提升产量。比如对于 A320，如果需要的话，我们现在可以支持每月 75 架飞机，但空客当然希望每月能生产 75 架飞机。我很确定这一点。阻碍我们的是供应链。供应链无法迅速调整。

Chris Showers: 好的，谢谢。

Brian Shore: 还有其他问题吗，Chris？

Chris Showers: 没有。

Brian Shore: 哦，好的。好的，操作员，现在还有其他问题吗？

Operator: 目前没有其他问题。我想把时间交给肖尔先生进行任何结束评论。

Brian Shore: 好的。再次感谢大家的聆听。抱歉电话时间这么长。如果你们还有其他问题，随时可以给我们打电话。我们很乐意和你们交流。祝你们有美好的一天。谢谢，再见。

Operator: 各位女士们，先生们，感谢您的参与。今天的电话会议到此结束。请断开您的电话，祝您有美好的一天。