--- title: "在 10 月 15 日之前，ASML 的股票是否值得购买？" description: "ASML 是一家领先的光刻系统生产商，今年股价上涨近 40%，主要受到对人工智能导向芯片需求的推动。尽管预计全年净销售额将增长 15%，但出口管制收紧和高估值（明年收益的 34 倍）等挑战可能限制短期内的涨幅。分析师预计今年收入和每股收益（EPS）分别增长 14% 和 25%，并预计 2024 年至 2027 年的年均增长率（CAGR）为 10% 和 16%。投资者在 10 月 15 日的财报发布" type: "news" locale: "zh-CN" url: "https://longbridge.com/zh-CN/news/260792951.md" published_at: "2025-10-12T15:26:04.000Z" --- # 在 10 月 15 日之前，ASML 的股票是否值得购买？ > ASML 是一家领先的光刻系统生产商，今年股价上涨近 40%，主要受到对人工智能导向芯片需求的推动。尽管预计全年净销售额将增长 15%，但出口管制收紧和高估值（明年收益的 34 倍）等挑战可能限制短期内的涨幅。分析师预计今年收入和每股收益（EPS）分别增长 14% 和 25%，并预计 2024 年至 2027 年的年均增长率（CAGR）为 10% 和 16%。投资者在 10 月 15 日的财报发布前保持谨慎，权衡潜在风险与 ASML 的市场主导地位 **阿斯麦**(ASML -4.47%) 是全球领先的光刻系统生产商，这些系统用于将电路图案光刻到硅晶圆上。世界上大多数领先的芯片制造商使用其深紫外（DUV）光刻系统来制造较旧和较大的芯片。 这家荷兰科技巨头也是极紫外（EUV）光刻系统的唯一生产商，这些系统是制造世界上最小和最密集芯片所必需的。全球所有领先的代工厂——包括 **台积电**(NYSE: TSM)、三星和 **英特尔**(NASDAQ: INTC)——都使用阿斯麦的 EUV 系统来生产其最先进的芯片。 图片来源：Getty Images。 阿斯麦对这一关键技术的垄断使其成为半导体市场的关键。市场对人工智能（AI）导向芯片的乐观情绪推动了其今年近 40% 的涨幅——但在 10 月 15 日的下一个财报发布之前，是否值得购买？ ## 为什么多头重新涌向阿斯麦？ 在 2023 年，阿斯麦的净销售额激增 30%，因为它发运了更多的 DUV 和 EUV 系统，服务收入上升，更多的芯片制造商加大了对 AI 导向芯片的生产。它还逐步推出了最新的 “高 NA” EUV 系统，这些系统用于生产比其当前一代 “低 NA” EUV 系统更小、更密集的芯片。 但在 2024 年，其净销售额仅增长 3%，毛利率持平，每股收益（EPS）下降 3%。这种放缓是由于与 AI 市场初期增长的艰难比较、非 AI 芯片需求疲软以及对其向中国销售高端 DUV 系统的限制加紧（在中国，它已经被禁止销售 EUV 系统）。现有客户在消化现有库存时也订购了更少的新系统。 然而，这种放缓大部分发生在 2024 年上半年。在过去四个季度中，其净销售额和 EPS 以两位数增长，毛利率再次扩大。这一复苏主要受到 DRAM 内存芯片市场的 AI 顺风的推动。 | 指标 | 2024 年第二季度 | 2024 年第三季度 | 2024 年第四季度 | 2025 年第一季度 | 2025 年第二季度 | | **净销售增长（同比）** | (9.5%) | 11.9% | 28% | 46.4% | 23.2% | | **毛利率** | 51.5% | 50.8% | 51.7% | 54% | 53.7% | | **每股收益增长（同比）** | (18.7%) | 9.8% | 31.5% | 92.9% | 47.1% | 数据来源：阿斯麦。以欧元计。同比 = 年同比。 阿斯麦在应对特朗普政府不可预测的关税、更加严格的出口限制以及推出高 NA EUV 系统的更高成本的同时实现了这一复苏。全年，它预计净销售额将增长 15%，毛利率将从 51.3% 上升至约 52%。这一乐观前景，加上对更多 AI 相关芯片的需求加速，吸引了更多投资者重新关注阿斯麦，作为半导体市场的平衡投资。 分析师预计阿斯麦的收入和每股收益（EPS）今年将分别增长 14% 和 25%。从 2024 年到 2027 年，他们预计其收入和 EPS 将以 10% 和 16% 的年复合增长率（CAGR）增长。 ## 阿斯麦能否保持这种势头？ 阿斯麦的未来看起来光明，但一些问题可能会限制其短期收益。首先，其股票在明年的收益预期为 34 倍，并不便宜。多头将争辩说其在光刻市场的主导地位证明了其更高的估值，但空头则声称过多的 AI 炒作已经反映在其股价中。因此，任何短期的波动可能会吓跑多头并压低其股价。 其次，阿斯麦面临许多短期挑战。中国政府刚刚收紧了对 **英伟达**(NASDAQ: NVDA) AI 芯片的进口控制，并对用于制造半导体的稀土元素发布了新的出口限制。美国参议院也通过了对英伟达和 **AMD**(NASDAQ: AMD) AI 芯片销售到中国的新出口限制，而特朗普总统刚刚威胁中国将实施更高的关税。 所有这些压力可能会抑制全球半导体市场的增长，并迫使阿斯麦收紧其短期销售预测。同时，阿斯麦仍需增加支出，以提高其高 NA EUV 系统的生产。如果它警告销售放缓和成本上升，其股价将会下跌。 ## 在 10 月 15 日之前，你应该购买阿斯麦的股票吗？ 我持有阿斯麦的股票超过四年，但在其第三季度财报发布之前，我不会急于再购买更多股票。相反，可能更明智的是看看它是否在该报告中解决了短期挑战并修订了指引，然后再为其股票支付溢价估值。 ### Related Stocks - [ASML.US - 阿斯麦](https://longbridge.com/zh-CN/quote/ASML.US.md) ## Related News & Research | Title | Description | URL | |-------|-------------|-----| | Could buying ASML stock today set you up for life? | It's not the most dynamic name, but ASML is a big winner so far in 2026 and has a long runway. | [Link](https://longbridge.com/zh-CN/news/275937242.md) | | Avanda Investment Management Pte. Ltd. Invests $871,000 in ASML Holding N.V. $ASML | Avanda Investment Management Pte. Ltd. has invested $871,000 in ASML Holding N.V. by acquiring 900 shares in the third q | [Link](https://longbridge.com/zh-CN/news/276002503.md) | | Prediction: ASML's Stock Price Will Hit $2,000 by This Time | ASML's impressive backlog and order inflow suggest that it can soon hit the $2,000 milestone. | [Link](https://longbridge.com/zh-CN/news/275985713.md) | | If You Invested $100 In ASML Holding Stock 5 Years Ago, You Would Have This Much Today | ASML Holding (NASDAQ:ASML) has delivered an average annual return of 20.24% over the past 5 years, outperforming the mar | [Link](https://longbridge.com/zh-CN/news/276353558.md) | | Beirne Wealth Consulting Services LLC Buys New Stake in ASML Holding N.V. $ASML | Beirne Wealth Consulting Services LLC has acquired a new stake in ASML Holding N.V. during the 3rd quarter, purchasing 1 | [Link](https://longbridge.com/zh-CN/news/276109269.md) | --- > **免责声明**：本文内容仅供参考，不构成任何投资建议。