--- title: "《大行》大摩料关税对泡泡玛特影响较低 评级「增持」" description: "摩根士丹利发布报告称，泡泡玛特受中美贸易关税影响较低，预计对其盈利影响约 1%。该行认为，泡泡玛特的相对优势不会因关税提高而改变，且计划将美国商品生产转移至越南的时间将延迟。目标价定为 382 元，评级为「增持」，为行业首选股。" type: "news" locale: "zh-CN" url: "https://longbridge.com/zh-CN/news/260826640.md" published_at: "2025-10-13T03:38:47.000Z" --- # 《大行》大摩料关税对泡泡玛特影响较低 评级「增持」 > 摩根士丹利发布报告称，泡泡玛特受中美贸易关税影响较低，预计对其盈利影响约 1%。该行认为，泡泡玛特的相对优势不会因关税提高而改变，且计划将美国商品生产转移至越南的时间将延迟。目标价定为 382 元，评级为「增持」，为行业首选股。 摩根士丹利发表研究报告指，考虑到本年迄今中美贸易谈判的进展，预计泡泡玛特 (09992.HK) 的影响较低。该行指出，由於约 75 至 80% 的美国玩具进口来自中国，如果该些玩具被徵收更高关税，亦应不会改变公司的相对优势。 另外，泡泡玛特原先计划将绝大部分的美国商品转移生产地至越南，但因贸易紧张局势缓解而延迟计划。该行认为，越南的效率落後於中国，计划一旦落实，相信公司需时 4 至 6 个月来转移供应链。 美国宣布自 11 月 1 日起对中国玩具徵收约 130% 关税，该行假设在泡泡玛特不作出价格调整的情况下，对其今年的盈利影响约为 1%。该行予公司目标价 382 元，评级「增持」，并为行业首选股。 ### Related Stocks - [09992.HK - 泡泡玛特](https://longbridge.com/zh-CN/quote/09992.HK.md) ## Related News & Research | Title | Description | URL | |-------|-------------|-----| | 暴涨 50% 空头死扛不退！泡泡玛特正面临一场史诗级 “逼空” 风暴？ | 泡泡玛特港股近期暴涨 50%，但 S3 Partners 数据显示空头并未撤退，空头占自由流通股比例反而从 2% 激增至 16%，逼空风险评分达满分 100。分析师称这是罕见的 “极度拥挤单边押注”，尽管公司通过回购提振信心，但空头仍押注公 | [Link](https://longbridge.com/zh-CN/news/275545907.md) | | 当泡泡玛特挤掉 “泡泡”——从 “超级 IP 确立” 走向 “全球长青” | 国联证券指出，泡泡玛特已超越 “盲盒泡沫” 阶段，正通过 Labubu 家族化与星星人等新 IP 矩阵建立可持续的 IP 生态。其核心战略是全球化扩张（尤其北美集群化开店）与产业链延伸（切入烘焙、珠宝等高頻消费场景），推动公司从 “超级 I | [Link](https://longbridge.com/zh-CN/news/275414453.md) | | SK 海力士高盛电话会：所有客户需求都无法满足，今年存储价格持续上涨 | SK 海力士在高盛电话会上释放强烈信号：存储行业已全面进入卖方市场。受 AI 真实需求驱动及洁净室空间受限影响，今年存储价格将持续上涨。公司透露目前 DRAM 及 NAND 库存仅剩约 4 周，且没有任何客户能完全满足需求。随着 2026 | [Link](https://longbridge.com/zh-CN/news/276505903.md) | | 传言成真？英伟达对 OpenAI 的 “1000 亿美元投资” 最终 “打了三折” | 据报道，英伟达正接近敲定对 OpenAI 最高 300 亿美元的股权投资，取代此前官宣的 1000 亿美元合作框架。原有协议因条款分歧与内部疑虑未能落地，黄仁勋亦曾强调其不具约束力。此次新融资轮规模或超 1000 亿美元，OpenAI 估值 | [Link](https://longbridge.com/zh-CN/news/276507066.md) | | 美财政部让步，拟修订主权财富基金税收提案，此前遭私募业警告 | 美国财政部正就一项针对主权财富基金和公共养老基金征税方式进行全面改革的提案作出让步。相关提案此前由美国国税局提出，拟更新税法第 892 条，将这些基金持有的多数美国债务投资归为商业活动，这将令其面临被征税的风险。此前，私募信贷和私募股权公司 | [Link](https://longbridge.com/zh-CN/news/276491732.md) | --- > **免责声明**：本文内容仅供参考，不构成任何投资建议。