--- title: "《大行》汇研料美团外卖亏损第三季见顶 目标价降至 114 元吁「买入」" description: "汇丰研究报告指出，美团外卖业务亏损将在第三季见顶，预计第四季将显著收窄。尽管中长期运营效率优于同行，亏损规模仍受控，但因市场投资力度超预期，短期亏损预测上调。预计第三季外卖业务经营亏损达 200 亿元人民币，每单亏损 2.9 元。目标价由 125 元降至 114 元，维持「买入」评级。" type: "news" locale: "zh-CN" url: "https://longbridge.com/zh-CN/news/260830427.md" published_at: "2025-10-13T04:20:52.000Z" --- # 《大行》汇研料美团外卖亏损第三季见顶 目标价降至 114 元吁「买入」 > 汇丰研究报告指出，美团外卖业务亏损将在第三季见顶，预计第四季将显著收窄。尽管中长期运营效率优于同行，亏损规模仍受控，但因市场投资力度超预期，短期亏损预测上调。预计第三季外卖业务经营亏损达 200 亿元人民币，每单亏损 2.9 元。目标价由 125 元降至 114 元，维持「买入」评级。 汇丰研究发表报告，继续认为美团 (03690.HK) 的外卖业务亏损将於今年第三季见顶，并於第四季显着收窄。美团在中长期能维持好过同行的营运效率，令亏损规模相对受控。不过，考虑到整体市场的投资力度超出预期，该行上调亏损预测，尤其是短期。 该行表示，由於主要竞争对手阿里-W(09988.HK) 重点维持快商务 (Quick Commerce) 业务的长期市占率与规模，因此预期竞争将进一步持续，令美团外卖业务需时更长才能重获盈利。该行料第三季外卖业务经营亏损达 200 亿元人民币，即每笔订单亏损 2.9 元人民币。 该行将 2025 至 27 年外卖业务总商品交易额 (GTV) 利润率预测下调 0.3 至 0.9 个百分点，目标价由 125 元下调至 114 元，维持「买入」评级。 ### Related Stocks - [MPNGY.US - 美团(ADR)](https://longbridge.com/zh-CN/quote/MPNGY.US.md) - [03690.HK - 美团-W](https://longbridge.com/zh-CN/quote/03690.HK.md) ## Related News & Research | Title | Description | URL | |-------|-------------|-----| | 美團 56 億收購叮咚中國業務 內地併入逾千前置倉 賣家禁 5 年國內零售競爭 | 美團以 7.17 億美元收購叮咚中國業務 100% 股份，交易需通過反壟斷審查。叮咚在國內生鮮電商領域具備強大供應鏈和高復購率。美團表示，此次收購將提升雙方在商品、技術和運營方面的優勢，改善消費者體驗。叮咚創始人承諾在未來 5 年內不參與大 | [Link](https://longbridge.com/zh-CN/news/274950045.md) | | 特朗普大讚就業數據超預期 恒指低開 55 點 美團跌逾 2% 智譜加價升近 9%｜港股開市 | 美國 1 月非農新增職位大幅增長至 13 萬個，失業率降至 4.3%。川普稱美國應享受最低利率，預計可節省 1 萬億美元利息支出。美股三大指數表現不佳，恆指低開 55 點，報 27210 點。藥明生物和紫金股價上漲，而美團和阿里巴巴等科技股 | [Link](https://longbridge.com/zh-CN/news/275684532.md) | | 智雲健康 (9955) 發盈警，2025 年度預期虧損擴大至 8.8-9.8 億人民幣 | 智雲健康發出盈利警告，預計 2025 年度淨虧損將擴大至 8.8 億至 9.8 億元人民幣，較 2024 年度的 4.91 億元顯著增加。董事會指出，虧損增加主要因集團推進戰略轉型及業務重組，出售子公司確認大額減值虧損，並就涉及重大訴訟的項 | [Link](https://longbridge.com/zh-CN/news/276431220.md) | | 美團 (3690) 盈警，料去年度業績由盈轉虧 | 美團近日發出盈警，預計 2025 年度將錄得虧損 233 億至 243 億元人民幣，較 2024 年盈利 358 億元大幅惡化。虧損主要源於核心本地商業分部的經營虧損及對海外業務的加大投入。美團已加大對生態體系的投入以應對激烈競爭，包括強化 | [Link](https://longbridge.com/zh-CN/news/276027930.md) | | 阿里傳大膽加碼淘寶閃購 3 年沒虧損負擔 力爭市佔率超越美團 | 阿里巴巴（9988）計劃在淘寶閃購上加大投入，力爭在 2026 年市佔率超越美團。管理層鼓勵團隊在未來三年內不承受虧損，重點發展即時零售，特別是高客單價訂單。儘管股價一度下跌，阿里仍將繼續探索到店業務，並計劃在春節後全面推進其戰略。 | [Link](https://longbridge.com/zh-CN/news/275711000.md) | --- > **免责声明**：本文内容仅供参考，不构成任何投资建议。