--- title: "美联储主席杰罗姆·鲍威尔警告投资者关于股市——历史显示标普 500 指数接下来可能会有这样的表现" type: "News" locale: "zh-CN" url: "https://longbridge.com/zh-CN/news/261004479.md" description: "美联储主席杰罗姆·鲍威尔警告投资者，标普 500 指数的估值过高，目前的前瞻市盈率为 22.8，超过历史平均水平 18.6。他将关税可能引发的通货膨胀与消费者支出放缓联系在一起，并警告这可能对股市产生负面影响。鲍威尔的言论表明，标普 500 指数可能面临显著下跌，因为历史表明，这种高估值往往会在市场急剧下跌之前出现。建议投资者在此时避免冒险" datetime: "2025-10-14T07:46:03.000Z" locales: - [zh-CN](https://longbridge.com/zh-CN/news/261004479.md) - [en](https://longbridge.com/en/news/261004479.md) - [zh-HK](https://longbridge.com/zh-HK/news/261004479.md) --- # 美联储主席杰罗姆·鲍威尔警告投资者关于股市——历史显示标普 500 指数接下来可能会有这样的表现 美国股市今年异常波动。**标普 500 指数**(^GSPC 1.56%) 在唐纳德·特朗普总统于四月宣布大规模关税时崩溃，跌幅达到 10.5%，创下历史上第五大两日跌幅。该指数最终从历史最高点下跌了 19%，勉强避免了熊市区域。 然而，当政府推迟最严厉的关税时，标普 500 指数迅速反弹，自那时以来，该指数因企业盈利和整体经济远强于最初的预期而创下数十个新高。标普 500 指数自四月低点上涨了 33%。 然而，美联储主席杰罗姆·鲍威尔刚刚给投资者发出了警告。 杰罗姆·鲍威尔主席在 FOMC 新闻发布会上回答记者提问。图片来源：美联储官方照片。 ## 美联储主席杰罗姆·鲍威尔表示关税可能导致未来几个月通胀上升 联邦公开市场委员会（FOMC）在九月会议上将联邦基金利率下调了 25 个基点，目前目标区间为 4% 至 4.25%。联邦基金利率是影响经济中其他利率的基准，包括信用卡、抵押贷款和个人贷款的利率。当 12 名成员担心经济停滞时，FOMC 会降低联邦基金利率。 确实，鲍威尔主席将最近的货币政策变化归因于由于消费者支出疲软导致的经济增长放缓。他在九月 FOMC 会议后告诉记者：“今年上半年 GDP 增长率约为 1.5%，低于去年的 2.5%。这种增长放缓在很大程度上反映了消费者支出的减弱。” 重要的是，鲍威尔指出，特朗普政府施加的关税已经开始推高消费者价格。然而，企业迄今为止吸收了大部分成本增加，这可能解释了为什么夏季招聘放缓。美国经济在五月至八月期间平均每月新增 27,000 个就业岗位，这是自 2010 年以来（不包括疫情）最糟糕的四个月。 然而，鲍威尔预计通胀压力将在今年剩余时间和明年 “继续加大”，因为企业将更多的关税负担转嫁给消费者。大多数经济学家对此持相同观点。在《华尔街日报》调查的 62 位经济学家中，中位数预测显示，消费者价格指数（CPI）通胀将在 2026 年 6 月达到 3.1%，高于 2025 年 8 月的 2.9%。 在任何情况下，通胀对股市来说都是坏消息，因为它对消费者支出构成阻力，并偶尔迫使 FOMC 提高利率。但目前威胁经济的关税引发的通胀尤其是坏消息，因为股市的估值已经处于高位。 ## 美联储主席杰罗姆·鲍威尔表示，股票在许多指标上 “相对高估” 在九月底，鲍威尔主席在罗德岛的 “大普罗维登斯商会” 发表讲话。他提醒与会者，美联储并不针对股票或其他金融资产的特定价格，也不声称知道在任何特定时刻正确的价格是什么。 尽管如此，鲍威尔仍然警告投资者，“股票价格在许多指标上相对高估”。他没有详细说明具体的倍数，但根据 **FactSet Research** 的数据，标普 500 指数目前的前瞻市盈率为 22.8 倍，显著高于 10 年平均的 18.6 倍。 重要的是，前瞻市盈率通常是短期回报的差劲预测，因为投资者可能在长时间内保持非理性的乐观或悲观。但它们通常是长期回报的良好预测指标。标普 500 的前瞻市盈率在历史上仅在两个时期超过 22，而该指数最终在这两个时期都崩溃了。 - 网络泡沫：前瞻市盈率在 1999 年飘升至 22 以上，并在接下来的三年中普遍保持在该水平以上。标普 500 最终在 2000 年 3 月达到峰值后下跌了 49%。 - COVID-19 疫情：前瞻市盈率在 2020 年飙升至 22 以上，因为投资者低估了供应链中断对经济的深远影响。标普 500 最终在 2022 年 1 月达到峰值后下跌了 25%。 结论是：美联储并不对金融资产是否公允定价持官方立场，但鲍威尔仍然警告投资者，股票的估值处于高位。确实，前瞻市盈率超过 22，历史表明标普 500 最终将大幅下跌。因此，现在不是投资者冒大风险的时候。 ### 相关股票 - [.SPX.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/.SPX.US.md) ## 相关资讯与研究 - [导弹在飞，全球股市却在涨：五大原因看懂这场逆向狂欢](https://longbridge.com/zh-CN/news/283781971.md) - [高盛警告美股持续上涨空间有限 当前并非理想加仓时机](https://longbridge.com/zh-CN/news/283854479.md) - [微软向约 7% 的美国员工提供自愿退休方案](https://longbridge.com/zh-CN/news/283863617.md) - [混元 Hy3 preview 发布！实测性价比拉满 TokenPlan 套餐首发上线](https://longbridge.com/zh-CN/news/283816769.md) - [美国企业活动在 4 月份加速扩张 价格指标显示通胀形势堪忧](https://longbridge.com/zh-CN/news/283855193.md)