--- title: "增长逐季放缓，中宠还能否圆上 “品牌梦”？" type: "News" locale: "zh-CN" url: "https://longbridge.com/zh-CN/news/261060427.md" datetime: "2025-10-14T12:01:53.000Z" locales: - [zh-CN](https://longbridge.com/zh-CN/news/261060427.md) - [en](https://longbridge.com/en/news/261060427.md) - [zh-HK](https://longbridge.com/zh-HK/news/261060427.md) --- # 增长逐季放缓，中宠还能否圆上 “品牌梦”？ 宠物经济作为新消费领域的重要方向，一直承载着市场较高的增长预期。 然而作为 “宠食龙头” 的中宠股份，最新三季报表现似乎未能完全满足这份期待。 2025 年前三季度，中宠股份累计实现营业收入 38.6 亿元，同比增长 21%。 若单看第三季度，中宠股份营收 14.3 亿元，同比增长 15.9%，较前两季度接近 25% 的增速明显回落。 财报发布次日，中宠股份股价跌近 6%。 伴随国内养宠渗透率提升，宠物食品行业呈现出明显的国产替代趋势。 这给中宠股份等传统代工大厂带来发展机遇。 中宠股份已构建了以 “Wanpy 顽皮”、“Zeal 真致”、“Toptrees 领先” 为核心的多品牌矩阵，并为内销业务设立了未来三年营收 27% 的复合增长率目标。 招商证券分析师陈书慧估算，2025 年第三季度，公司国内自主品牌收入仍保持了 35%-40% 的较高增速 自主品牌的建设并非一蹴而就。 2024 年，中宠股份在业务宣传及销售服务方面的投入达 3.8 亿元。 2025 年上半年，核心品牌 WANPY 顽皮签约艺人欧阳娜娜担任品牌代言人，推动宣传及销售服务费增至 2.2 亿元，使销售费用率达。 在流量红利逐步减弱的背景下，营销投入的回报效率普遍面临挑战。 但对中宠股份而言，当前仍是争夺市场份额与用户心智的关键时期。 宠物主粮市场因消费频次高、渗透广、用户粘性强的特点，被普遍认为具备走向高集中度的潜力。 **华源证券分析师雷轶认为，相较于依赖代工厂的品牌，中宠股份凭借其自有产能优势，能够在内部实现更高的毛利留存，从而在需要高强度营销投入的行业竞争中，掌握更多主动权与财务灵活性。** 2025 年前三季度，中宠股份毛利率同比提升近 3 个百分点，达 30.54%。 然而期间费用的增速与其不相上下。 除境内外的自主品牌宣传投入导致销售费用增加外，员工持股计划费用摊销及职工薪酬的增加，使得管理费用同比大幅增长近六成。 叠加去年同期投资收益较高带来的基数影响，中宠前三季度实现净利润 3.3 亿元，净利率则微降 0.16 个百分点至 9.32%。 ### 相关股票 - [002891.CN](https://longbridge.com/zh-CN/quote/002891.CN.md) ## 相关资讯与研究 - [银轮股份控股子公司朗信电气在北交所上市](https://longbridge.com/zh-CN/news/287132771.md) - [润建股份海外收入增近四成 年内股价上涨 141% 拟赴港上市](https://longbridge.com/zh-CN/news/286886812.md) - [侨银股份走慢棋，夏冠明拒绝急功近利](https://longbridge.com/zh-CN/news/287199290.md) - [维峰电子控股股东的一致行动人拟减持不超 3% 股份](https://longbridge.com/zh-CN/news/286763361.md) - [溯联股份实际控制人韩宗俊拟 2000 万元至 4000 万元增持公司股份](https://longbridge.com/zh-CN/news/286764320.md)