--- title: "《大行》大华继显料阿里次财季 AI 云业务增长强劲 目标价升至 203 元" description: "大华继显预计阿里巴巴 2026 财年第二季业绩稳健，尽管即时零售竞争激烈影响利润率，但核心商业及云业务前景乐观。预测客户管理收入 (CMR) 年增 10%，阿里云收入年增 30%。阿里 2026 至 2028 财年资本开支预测上调至 4,100 亿元人民币，云收入预测复合年均增长率由 28% 上调至 32%。维持「买入」评级，目标价由 200 元上调至 203 元。" type: "news" locale: "zh-CN" url: "https://longbridge.com/zh-CN/news/261171013.md" published_at: "2025-10-15T02:47:06.000Z" --- # 《大行》大华继显料阿里次财季 AI 云业务增长强劲 目标价升至 203 元 > 大华继显预计阿里巴巴 2026 财年第二季业绩稳健，尽管即时零售竞争激烈影响利润率，但核心商业及云业务前景乐观。预测客户管理收入 (CMR) 年增 10%，阿里云收入年增 30%。阿里 2026 至 2028 财年资本开支预测上调至 4,100 亿元人民币，云收入预测复合年均增长率由 28% 上调至 32%。维持「买入」评级，目标价由 200 元上调至 203 元。 大华继显发表研究报告，预期阿里巴巴 (09988.HK)(BABA.US) 2026 财年第二季业绩表现将稳健，虽然即时零售竞争激烈将导致利润率受压，但核心商业及云业务发展前景乐观，目前预测客户管理收入 (CMR) 将按年增长 10%，增幅高於 EBITA，「淘宝闪购」业务估计录得亏损介乎 350 亿至 400 亿元人民币。 该行指，阿里持续为实现人工超级智能 (ASI) 目标而加大投资力度，预测次财季阿里云收入增长将加快至按年 30%，对比首季为 26%，EBITA 利润率料维持於约 9% 的高单位数水平；国际数字商业业务经调整 EBITA 亏损预料持续收窄，有机会在 2026 财年内实现季度盈利。 大华继显又将阿里 2026 至 2028 财年的资本开支预测上调至 4,100 亿元人民币，并上调阿里云 2026 至 2029 财年收入预测，三年复合年均增长率由 28% 上调至 32%，维持「买入」评级，目标价由 200 元上调至 203 元。 ### Related Stocks - [BABA.US - 阿里巴巴](https://longbridge.com/zh-CN/quote/BABA.US.md) - [09988.HK - 阿里巴巴-W](https://longbridge.com/zh-CN/quote/09988.HK.md) - [KBAB.US - 2 倍做多阿里巴巴 ETF - KraneShares](https://longbridge.com/zh-CN/quote/KBAB.US.md) - [BABO.US - YieldMax BABA Option Income Strategy ETF](https://longbridge.com/zh-CN/quote/BABO.US.md) - [BABX.US - 2 倍做多 BABA ETF - GraniteShares](https://longbridge.com/zh-CN/quote/BABX.US.md) ## Related News & Research | Title | Description | URL | |-------|-------------|-----| | 高瓴继续重仓中概股，HHLR 四季度增持阿里巴巴、拼多多，减持网易、百度 | 高瓴 HHLR Advisors Ltd.在四季度增持了阿里巴巴、拼多多、iShares 比特币和台积电，同时减持了网易、Bright Schol、富途控股、百度、满帮和 Webull 等。该公司重仓拼多多、阿里巴巴和富途控股。市场有风险， | [Link](https://longbridge.com/zh-CN/news/276176972.md) | | 摩尔线程快速完成对 Qwen3.5 模型全面适配 | 摩尔线程宣布已在旗舰级 AI 训推一体全功能 GPU MTT S5000 上完成对阿里最新大模型 Qwen3.5 的全方位适配。此次支持充分展示了摩尔线程 MUSA 生态的成熟度与完备性，开发者可通过 MUSA C 编程语言及 Triton | [Link](https://longbridge.com/zh-CN/news/276153560.md) | | 阿里发布千问 3.5，性能媲美 Gemini 3， Token 价格仅为其 1/18 | 阿里巴巴于 2 月 16 日发布了新一代大模型千问 Qwen3.5-Plus，性能媲美 Gemini 3 Pro，成为全球最强开源模型。该模型参数为 3970 亿，推理效率显著提升，API 价格为每百万 Token 仅 0.8 元，为 Ge | [Link](https://longbridge.com/zh-CN/news/276045921.md) | | 马云督战，千问剑指 “AI 入口” 高地 | 中式 AI 竞赛？ | [Link](https://longbridge.com/zh-CN/news/275113959.md) | | 突破 10 亿元，春节档票房爆了！《飞驰人生 3》4.8 亿元独占鳌头，AI 预测总票房超 43 亿！ | 2026 年春节档票房突破 10 亿元，《飞驰人生 3》以 4.8 亿元领跑，AI 预测总票房超 43 亿。其他影片如《惊蛰无声》和《熊出没·年年有熊》分别以 1.8 亿元和近 1.4 亿元位列第二、第三。多家上市公司参与出品，市场对优质影 | [Link](https://longbridge.com/zh-CN/news/276100622.md) | --- > **免责声明**：本文内容仅供参考，不构成任何投资建议。