--- title: "国泰海通：稳电价稳煤价 电力首提反内卷之后有较好表现" type: "News" locale: "zh-CN" url: "https://longbridge.com/zh-CN/news/261184278.md" description: "国泰海通发布研报指出，国资委要求稳定电价和煤价，防止恶性竞争，电力行业表现良好。国庆期间，电价表现优于往年，火电公司 Q3 增速预计在 30-80% 之间。煤电减碳技术逐渐成熟，灵活高效煤电机组投资增加。水电业绩也普遍较好，黔源电力预计前三季净利润增长 70%-100%。" datetime: "2025-10-15T06:09:02.000Z" locales: - [zh-CN](https://longbridge.com/zh-CN/news/261184278.md) - [en](https://longbridge.com/en/news/261184278.md) - [zh-HK](https://longbridge.com/zh-HK/news/261184278.md) --- > 支持的语言: [English](https://longbridge.com/en/news/261184278.md) | [繁體中文](https://longbridge.com/zh-HK/news/261184278.md) # 国泰海通：稳电价稳煤价 电力首提反内卷之后有较好表现 智通财经 APP 获悉，国泰海通发布研报称，国庆节前，国资委开会，要求稳定电价煤价，防止内卷式恶性竞争，电力行业首提反内卷，节后第一周电力板块表现不错 (华能国际、华电国际都涨了 3% 以上)。临近 Q3 季报，据测算，火电公司普遍 Q3 增速会继续增长，预计主要在 30-80% 之间，传统火电龙头业绩预计增速都不错。 ## 国泰海通主要观点如下： **国庆期间，最低电价表现好于此前假期** 根据统计的现货电价可以发现，山东国庆 8 天中仅 1 天现货最低价为负，好于去年国庆 7 天中 5 天现货最低价为负数，可能是酒店、餐饮、娱乐等服务业用电负荷急剧攀升，颠覆了市场此前对假日用电低谷的刻板印象，弥补了工业负荷的下降。 **煤电减碳掺烧的方案和成本** 根据电联新媒公众号，CCUS 技术成熟但能耗和成本仍然较高，预计我国每年驱油封存二氧化碳潜力可达到 5000 万吨到 1 亿吨；深部咸水层封存总量可达万亿吨以上。掺烧生物质技术成熟，但受生物质资源规模、收集、区位和时间匹配等制约较大。煤电掺氨已初步开展工程验证，实现了 25%~35% 掺烧比例，技术上日趋成熟；需绿氨成本下降。预计远期煤电降碳约 50%，总成本仍不高于气电。另文章认为：灵活高效煤电机组相较于常规煤电机组的单位投资预计增加约 100 元/千瓦。 **水电业绩 Q3 普遍较好** 由于三季来水较好，黔源电力 10 月 10 日公告：前三季预计实现净利润 +70%-100% 至 4.5 亿-5.3 亿元，因来水偏多 23.6%，发电量 +50% 至 79 亿度。2025 年前三季桂冠电力发电量 318 亿度，同比增长 14.9%；其中，水电 282 亿度，同比增长 21.9%。2025 年上半年，桂冠电力发电量 162 亿度，同比下降 7.74%。三峡集团披露，10 月 1 日至 8 日，共发电 129.8 亿度，同比增长 71.4%；其中，水电累计发电 111 亿度，同比 +114%，三峡集团所属湖北能源水布垭、隔河岩、高坝洲梯级电站同步发力，节日期间累计发电 2.17 亿度，同比增长 299%。 **风险提示** 经济增速预期和货币政策导致市场风格波动较大；电力市场化方向确定，但发展时间难以确定。 ### 相关股票 - [黔源电力 (002039.CN)](https://longbridge.com/zh-CN/quote/002039.CN.md) ## 相关资讯与研究 - [内蒙古新能源公司 2026 年电力营销业务喜迎开门红](https://longbridge.com/zh-CN/news/277131443.md) - [长源电力 2 月完成发电量 24.83 亿千瓦时 同比下降 9.78%](https://longbridge.com/zh-CN/news/277582142.md) - [山大电力通过 CMMI5 级评估认证](https://longbridge.com/zh-CN/news/277439143.md) - [电力约束供应，“以铝代铜” 刺激需求，大摩看好铝追涨行情，目标直指 3700 美元！](https://longbridge.com/zh-CN/news/277560007.md) - [Token 火爆出海颠覆风光投资逻辑，西部绿电要涨价？](https://longbridge.com/zh-CN/news/277301339.md)