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title: "忘掉中国，美联储是美国债务的最大卖家——即便外国持有量保持稳定，美联储仍出售了 1.5 万亿美元"
description: "自 2022 年 5 月以来，美联储已出售 1.5 万亿美元的美国国债，超过了外国持有量，而后者保持稳定。这一减少是美联储旨在应对通货膨胀的量化紧缩政策的一部分。分析师警告称，美联储作为主要买家的缺席可能会在国债市场造成需求缺口，可能导致美联储需要重新作为主导买家。关于美国经济战略向全面金融压制转变的猜测也随之而来"
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url: "https://longbridge.com/zh-CN/news/261193483.md"
published_at: "2025-10-15T07:13:00.000Z"
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# 忘掉中国，美联储是美国债务的最大卖家——即便外国持有量保持稳定，美联储仍出售了 1.5 万亿美元

> 自 2022 年 5 月以来，美联储已出售 1.5 万亿美元的美国国债，超过了外国持有量，而后者保持稳定。这一减少是美联储旨在应对通货膨胀的量化紧缩政策的一部分。分析师警告称，美联储作为主要买家的缺席可能会在国债市场造成需求缺口，可能导致美联储需要重新作为主导买家。关于美国经济战略向全面金融压制转变的猜测也随之而来

虽然人们常常关注外国对美国债务的持有情况，但新的分析显示，过去三年中，美联储是美国国债最重要的卖方。

自 2022 年 5 月 31 日以来，中央银行已将其持有量减少了惊人的 1.5 万亿美元，这一举动远远超过了其他所有国家的综合行动。

## **美联储国债投资组合减少 1.5 万亿美元**

这一剧烈减少是美联储量化紧缩（QT）政策的结果，旨在缩减其资产负债表并应对通货膨胀。

**Otavio Costa** 来自 Crescat Capital LLC 编制的一张图表，使用了美联储的数据，清晰地展示了这一趋势。

美联储的投资组合呈现出急剧下降的趋势。与此同时，主要外国债权国的持有量，包括日本、中国、德国和加拿大，在同一时期内相对稳定或仅出现小幅波动。

## **美联储需要 ‘重新作为主要买方’ 吗？**

美联储的这种激进卖出姿态引发了关于国债市场长期稳定性的关键问题。Costa 指出，“在过去三年中，没有任何国家或机构的国债持有量减少得比美联储更显著。”

分析师认为这一趋势是不可持续的。随着政府对资金的需求持续增长，美联储作为主要买方的缺席造成了结构性需求缺口。

Costa 认为，这种情况正将美国推向一个困境。“最终，美联储或美国政府的其他部门将需要重新作为国债的主要买方，这是我的看法。”

## **朝着 ‘全面金融压制’ 的方向发展？**

这一政策转变引发了对美国经济战略未来的猜测。Costa 认为，国家正 “稳步朝着全面金融压制的框架发展”，政府将采取措施将资金引导到自身。

他总结道，虽然结束量化紧缩是必要的一步，但这 “并不能从根本上改革国债的需求结构。”

## **价格走势**

标准普尔 500 指数周二收盘下跌 0.16%，报 6644.31 点，而纳斯达克 100 指数下跌 0.69%，报 24579.32 点。另一方面，道琼斯指数上涨 0.44%，报 46270.46 点。

**SPDR S&P 500 ETF Trust**（NYSE:SPY）和 **Invesco QQQ Trust ETF**（NASDAQ:QQQ）分别跟踪标准普尔 500 指数和纳斯达克 100 指数，周二均下跌。根据 Benzinga Pro 的数据，SPY 下跌 0.12%，报 662.23 美元，而 QQQ 下跌 0.67%，报 598.00 美元。

周三，标准普尔 500、道琼斯和纳斯达克 100 指数的期货交易价格上涨。

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***免责声明：** 本内容部分由 AI 工具生成，并由 Benzinga 编辑审核和发布。*

*图片来源：Tanarch 在 Shutterstock.com*

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