--- title: "计算乐普心泰医疗科技（上海）股份有限公司（HKG:2291）的合理价值" type: "News" locale: "zh-CN" url: "https://longbridge.com/zh-CN/news/261353909.md" description: "乐普心泰医疗科技（上海）有限公司（HKG:2291）的估计公允价值为 21.30 港元，目前股价为 21.16 港元，表明其交易接近公允价值。使用了两阶段折现现金流（DCF）模型来估算未来现金流，得出的总股权价值为 68 亿人民币。分析表明该公司的估值合理，当前股价有轻微的 0.7% 折扣。然而，估值可能不够精确，应谨慎对待" datetime: "2025-10-16T02:15:34.000Z" locales: - [zh-CN](https://longbridge.com/zh-CN/news/261353909.md) - [en](https://longbridge.com/en/news/261353909.md) - [zh-HK](https://longbridge.com/zh-HK/news/261353909.md) --- # 计算乐普心泰医疗科技（上海）股份有限公司（HKG:2291）的合理价值 ### 关键洞察 - 使用两阶段自由现金流折现法，乐普医疗科技（上海）的公允价值估计为 21.30 港元 - 乐普医疗科技（上海）当前的 21.16 港元股价表明其交易水平与公允价值估计相似 - 行业平均公允价值折扣为 8.5%，这表明乐普医疗科技（上海）的同行目前交易的折扣更高 在本文中，我们将通过预期未来现金流并将其折现到今天的价值来估算乐普医疗科技（上海）有限公司（HKG:2291）的内在价值。这次我们将使用折现现金流（DCF）模型。不要被术语吓到，背后的数学其实相当简单。 我们要提醒的是，评估公司的方法有很多种，像 DCF 一样，每种技术在某些情况下都有其优缺点。如果你对这种估值方法还有一些疑问，可以查看 Simply Wall St 的分析模型。 我们发现 21 只美国股票预计明年将支付超过 6% 的股息收益率。查看完整列表，免费获取。 ## 乐普医疗科技（上海）是否被合理估值？ 我们将使用两阶段 DCF 模型，顾名思义，它考虑了两个增长阶段。第一阶段通常是一个较高的增长期，随后逐渐趋于终值，这在第二个 “稳定增长” 阶段中体现。首先，我们需要估算未来十年的现金流。由于没有分析师对自由现金流的估计可供我们参考，我们将从公司最后报告的值中推算出之前的自由现金流（FCF）。我们假设自由现金流减少的公司会减缓其缩减速度，而自由现金流增长的公司在此期间会看到其增长速度放缓。我们这样做是为了反映出增长在早期阶段往往比后期阶段放缓得更快。 DCF 的核心思想是未来的一美元不如今天的一美元有价值，因此我们需要将这些未来现金流的总和折现，以得出现值估计： #### 10 年自由现金流（FCF）预测 **2026** **2027** **2028** **2029** **2030** **2031** **2032** **2033** **2034** **2035** **杠杆自由现金流（人民币，百万）** 人民币 227.6 百万 人民币 265.5 百万 人民币 298.7 百万 人民币 327.2 百万 人民币 351.7 百万 人民币 372.9 百万 人民币 391.7 百万 人民币 408.7 百万 人民币 424.4 百万 人民币 439.2 百万 **增长率估算来源** 估算 @ 22.66% 估算 @ 16.67% 估算 @ 12.48% 估算 @ 9.54% 估算 @ 7.49% 估算 @ 6.05% 估算 @ 5.04% 估算 @ 4.33% 估算 @ 3.84% 估算 @ 3.50% **现值（人民币，百万）按 7.6% 折现** 人民币 212 人民币 230 人民币 240 人民币 244 人民币 244 人民币 241 人民币 235 人民币 228 人民币 220 人民币 212 _("Est" = FCF 增长率由 Simply Wall St 估算)_ **10 年现金流现值（PVCF）** = 人民币 23 亿 在计算初始 10 年期间未来现金流的现值后，我们需要计算终值，该终值考虑了第一阶段之后所有未来现金流。使用戈登增长公式计算终值，未来年增长率等于 10 年期政府债券收益率的 5 年平均值 2.7%。我们以 7.6% 的股本成本将终端现金流折现到今天的价值。 **终值（TV）** = FCF2035 × (1 + g) ÷ (r – g) = 人民币 439 百万× (1 + 2.7%) ÷ (7.6%– 2.7%) = 人民币 93 亿 **终值现值（PVTV）** = TV / (1 + r) 10= 人民币 93 亿÷ ( 1 + 7.6%) 10= 人民币 45 亿 总价值或股权价值是未来现金流现值的总和，在这种情况下为人民币 68 亿。在最后一步中，我们将股权价值除以流通在外的股份数量。与当前股价 21.2 港元相比，该公司在当前股价交易时约为公允价值，折扣为 0.7%。不过，估值是一种不精确的工具，就像望远镜一样——移动几度就会进入不同的星系。请记住这一点。 SEHK:2291 折现现金流 2025 年 10 月 15 日 ## 重要假设 我们要指出，折现现金流最重要的输入是折现率和实际现金流。你不必同意这些输入，我建议你自己重新计算并进行调整。DCF 也没有考虑行业的周期性或公司的未来资本需求，因此它并不能全面反映公司的潜在表现。考虑到我们将乐普医疗科技（上海）视为潜在股东，使用股本成本作为折现率，而不是资本成本（或加权平均资本成本，WACC），后者考虑了债务。在此计算中，我们使用了 7.6%，这是基于 0.928 的杠杆贝塔。贝塔是衡量股票相对于整体市场波动性的指标。我们从全球可比公司的行业平均贝塔中获得我们的贝塔，并设定在 0.8 到 2.0 之间，这是一个适合稳定业务的合理范围。 查看我们对乐普医疗科技（上海）的最新分析 ### 乐普医疗科技（上海）的 SWOT 分析 **优势** - 过去一年的盈利增长超过了行业水平。 - 目前无债务。 2291 的资产负债表摘要。 **劣势** - 过去一年的盈利增长低于其 5 年平均水平。 - 与医疗设备市场前 25% 的股息支付者相比，股息较低。 **机会** - 年度盈利预计将比香港市场增长更快。 - 基于市盈率和估计公允价值的良好价值。 **威胁** - 股息未被现金流覆盖。 查看 2291 的股息历史。 ## 下一步： 估值只是构建投资论点的一方面，理想情况下，它不会是你对一家公司进行审查的唯一分析工具。DCF 模型并不是一个完美的股票估值工具。相反，DCF 模型的最佳用途是测试某些假设和理论，以查看它们是否会导致公司被低估或高估。例如，如果终值增长率稍作调整，可能会显著改变整体结果。对于乐普医疗科技（上海），我们整理了三个你应该进一步研究的要素： 1. **风险**：我们认为在投资乐普医疗科技（上海）之前，你应该评估我们标记的 **1 个警告信号**。 2. **未来收益**：2291 的增长率与其同行和更广泛市场相比如何？通过与我们的免费分析师增长预期图表互动，深入了解未来几年的分析师共识数字。 3. **其他高质量替代品**：你喜欢全能型股票吗？探索我们的高质量股票互动列表，了解你可能错过的其他投资机会！ PS. Simply Wall St 应用程序每天对香港证券交易所的每只股票进行折现现金流估值。如果你想找到其他股票的计算方法，请在这里搜索。 ### 相关股票 - [02291.HK](https://longbridge.com/zh-CN/quote/02291.HK.md) ## 相关资讯与研究 - [心玮医疗-B 根据特别授权认购新内资股获中国证监会同意注册的批复](https://longbridge.com/zh-CN/news/287205440.md) - [爱康医疗：距保通目标价仅剩一步之遥，北水能否成为 “救命稻草”？](https://longbridge.com/zh-CN/news/287057462.md) - [起底机器人 “数据采集中心”：左手倒右手的畸形繁荣](https://longbridge.com/zh-CN/news/287007491.md) - [医疗养老赛道市值超万亿，中金逆势看好平安好医生 HMO 模式](https://longbridge.com/zh-CN/news/286887004.md) - [中国数智科技终止计划聚焦 Open Claw 新一代开放式智能夹持执行器领域开展新业务](https://longbridge.com/zh-CN/news/287205438.md)