--- title: "《大行》中银国际：中资科网股宜采取相对防御性配置策略 首选腾讯" description: "中银国际发布中资互联网行业报告，指出未来 6 至 12 个月影响中国互联网企业财务表现的六大关键因素。建议采取防御性资产配置策略，优先选择腾讯。预计腾讯第三季业绩将超预期，总收入年增 14%，调整后营运利润达 730 亿元人民币。中银国际维持腾讯「买入」评级，目标价上调至 710 港元，并关注阿里巴巴的 AI 战略及云业务增长。" type: "news" locale: "zh-CN" url: "https://longbridge.com/zh-CN/news/261552840.md" published_at: "2025-10-17T05:02:21.000Z" --- # 《大行》中银国际：中资科网股宜采取相对防御性配置策略 首选腾讯 > 中银国际发布中资互联网行业报告，指出未来 6 至 12 个月影响中国互联网企业财务表现的六大关键因素。建议采取防御性资产配置策略，优先选择腾讯。预计腾讯第三季业绩将超预期，总收入年增 14%，调整后营运利润达 730 亿元人民币。中银国际维持腾讯「买入」评级，目标价上调至 710 港元，并关注阿里巴巴的 AI 战略及云业务增长。 中银国际发表中资互联网行业报告，认为人工智能、宏观环境、竞争格局、监管政策、股东回报执行以及中美关系，将是未来 6 至 12 个月影响中国互联网上市企业财务表现与估值的六大关键因素。在当前动荡且波动的市场环境下，考虑到今年第三季业绩预览、逆周期核心能力、财务可见度 (特别是短期的盈利能力及股东回报执行)，该行建议采取相对防御性的资产配置策略。该行对短期的优先顺序排序为：腾讯 (00700.HK) > 网易 (09999.HK) > 欢聚 (JOYY.US) > 腾讯音乐 (01698.HK)。 此外，该行亦推荐哔哩哔哩-W(09626.HK)，因其在 2026 年有望因《三国：Ncard》而迎来显着的收入与每股盈利上调空间。该行预期，《三国：Ncard》将於 2025 年 10 月 23 日展开首次付费测试，并於 2026 年农历新年期间正式推出，有望在 2026 年为公司带来显着的收入与盈利贡献。 中银国际料腾讯今年第三季业绩稳健超预期；是长期可持续增长的最佳资产。该行预期公司第三季将再次超出预期，总收入按年增长 14%，主要受强劲的游戏及线上广告业务推动，经调整营运利润达 730 亿元人民币，按年增长 20%。该行认为，公司凭藉专注、持续且高效的营运执行，以及将人工智能持续投入并整合至其拥有数据、用户行为与技术优势的微信生态系统，正持续强化核心能力，有效应对宏观与系统性逆风。维持首选「买入」评级，并将目标价上调至 710 港元。 该行表示，阿里巴巴 (09988.HK) 坚定的 AI 战略；关注双十一期间快速商业与核心电商业务的动态变化。该行预计，由於行业需求稳健且技术领先优势持续扩大，云业务在截至今年 9 月止季度将实现加速增长，并在未来几个季度保持强韧的增长动能。该行认为，阿里近期股价走势将高度取决於公司在双十一促销期间，於即时零售及中国核心电商板块的动态变化与表现，维持阿里巴巴 (BABA.US)「买入」评级及目标价 170 美元。(wl/U) ### Related Stocks - [BABA.US - 阿里巴巴](https://longbridge.com/zh-CN/quote/BABA.US.md) - [09988.HK - 阿里巴巴-W](https://longbridge.com/zh-CN/quote/09988.HK.md) - [TCTZF.US - 腾讯控股(ADS)](https://longbridge.com/zh-CN/quote/TCTZF.US.md) - [TCEHY.US - 腾讯控股(ADR)](https://longbridge.com/zh-CN/quote/TCEHY.US.md) - [00700.HK - 腾讯控股](https://longbridge.com/zh-CN/quote/00700.HK.md) - [03690.HK - 美团-W](https://longbridge.com/zh-CN/quote/03690.HK.md) ## Related News & Research | Title | Description | URL | |-------|-------------|-----| | U.S. withdraws Chinese military backed companies list-Federal Register | WASHINGTON, Feb 13 (Reuters) - The Trump administration on Friday withdrew an updated version of its list of Chinese mil | [Link](https://longbridge.com/zh-CN/news/275920026.md) | | U.S. Removes List Linking Alibaba, Baidu to China Military | The Pentagon added several Chinese companies, including Alibaba and Baidu, to its Section 1260H list, linking them to Ch | [Link](https://longbridge.com/zh-CN/news/275920712.md) | | China’s ByteDance releases Doubao 2.0 AI model for 'agent era | China’s ByteDance has launched the Doubao 2.0 AI model, an upgrade to its leading AI chatbot, aiming to maintain its mar | [Link](https://longbridge.com/zh-CN/news/275973214.md) | | ByteDance Offering Free Robot Dogs and EVs as Lunar New Year AI War Heats Up | ByteDance is launching a promotional campaign for its AI apps by giving away over 100,000 tech products, including robot | [Link](https://longbridge.com/zh-CN/news/275612308.md) | | India partners with Alibaba.com for export push despite past China tech bans | India's government has partnered with Alibaba.com to support startups and small businesses in reaching overseas buyers, | [Link](https://longbridge.com/zh-CN/news/275932312.md) | --- > **免责声明**：本文内容仅供参考，不构成任何投资建议。