--- title: "国信证券：基本面磨底信号明显 关注食饮板块向上弹性" type: "News" locale: "zh-CN" url: "https://longbridge.com/zh-CN/news/261972321.md" description: "国信证券发布研报指出，餐饮供应链基本面逐步复苏，调味品板块龙头有所改善，机构持仓低，估值偏下。预计四季度宏观政策将刺激股价上行，建议关注餐饮供应链板块。重点个股包括海天味业、巴比食品、安井食品等。风险提示包括需求恢复不及预期及原材料价格上涨。" datetime: "2025-10-21T03:18:03.000Z" locales: - [zh-CN](https://longbridge.com/zh-CN/news/261972321.md) - [en](https://longbridge.com/en/news/261972321.md) - [zh-HK](https://longbridge.com/zh-HK/news/261972321.md) --- # 国信证券：基本面磨底信号明显 关注食饮板块向上弹性 智通财经 APP 获悉，国信证券发布研报称，随着二季度消费政策影响逐步变弱，餐饮供应链等需求步入进入逐步复苏阶段，供给端亦出现积极信号，比如龙头并购频频落地带动行业集中度提升;行业竞争未进一步加剧，市场费用投放逐渐理性。该行认为未来行业有望逐步进入改善通道。从历史经验来看，四季度宏观政策密集，在基本面低基数、资本市场低预期、机构持仓较低的背景下，任何供需两端的变化均有可能催化股价上行，2025 年以来扩大内需和服务消费政策频出且多有涉及餐饮行业，建议关注政策敏感度较高的餐饮供应链板块。 ## 国信证券主要观点如下： **行业：基本面磨底，估值水平处于低位** 截至 10 月 17 日，2025 年年初以来调味品指数 (申万) 下跌 6.1%，跑输沪深 300 指数 24.3 个百分点，跑输食品饮料板块 3.5 个百分点;预加工食品指数 (申万) 下跌 6.4%，跑输沪深 300 指数 24.6 个百分点，跑输食品饮料板块 3.8 个百分点。8 月以来食品饮料板块在市场轮动下上涨 3.0%，调味品与食饮趋势基本一致，主要源于海天等大市值标的与大盘共振;预加工食品在弱预期、弱现实中下跌 0.6%。餐饮供应链基本面磨底趋势明显，调味品板块龙头有所改善，而机构持仓处于低位，估值中枢偏下。 **重点个股：积极蓄势，弹性可期** (1) 海天味业：自我革新穿越周期，龙头优势凸显。(2) 巴比食品：门店 + 团餐双轮驱动，新店型拓展全时段经营能力。(3) 安井食品：核心经营能力稳健，产品、渠道策略清晰。(4) 千味央厨：渠道结构优化，新渠道势能有望成为动力。(5) 颐海国际：关联方基础稳健，维持高分红率，新增长点明确。 **风险提示：**餐饮行业需求恢复不及预期风险，消费力持续疲弱风险，原材料价格大幅上升风险、食品安全问题带来的舆论风险等。 ### 相关股票 - [603288.CN](https://longbridge.com/zh-CN/quote/603288.CN.md) - [605338.CN](https://longbridge.com/zh-CN/quote/605338.CN.md) - [603345.CN](https://longbridge.com/zh-CN/quote/603345.CN.md) ## 相关资讯与研究 - [“酱油老二” 经历至暗一年，空降老将能让厨邦重回牌桌吗](https://longbridge.com/zh-CN/news/287173548.md) - [洽洽食品、安井食品、三全食品，谁才是真正的复苏之王？](https://longbridge.com/zh-CN/news/286676883.md) - [安慕希百万撤离跑男，中国综艺市场告别 “超级冠名时代”](https://longbridge.com/zh-CN/news/287051860.md) - [理解市场 | 铜业股集体走低 加息预期下铜价承压 机构指工业和金融属性反复博弈](https://longbridge.com/zh-CN/news/286844941.md) - [千禾伍超群：“千禾 0” 不是心机商标丨深度回响](https://longbridge.com/zh-CN/news/286817380.md)