--- title: "特斯拉第三季度财报预览：创纪录的交付量已 “耗尽”，增长路径充满不确定性" description: "特斯拉计划于 10 月 22 日公布 2025 年第三季度财报，分析师预计收入为 262.6 亿美元（同比增长 4%），净利润为 18.9 亿美元（同比下降 24%）。尽管第三季度交付创下 497,099 辆的记录，但人们对产品阵容老化和汽车需求下降表示担忧。分析师对特斯拉向人工智能和机器人技术的转型持谨慎态度。财报的关键问题包括交付增长的可持续性以及自动驾驶汽车计划的最新进展。该股在六个月内反弹" type: "news" locale: "zh-CN" url: "https://longbridge.com/zh-CN/news/262065959.md" published_at: "2025-10-21T13:00:10.000Z" --- # 特斯拉第三季度财报预览：创纪录的交付量已 “耗尽”，增长路径充满不确定性 > 特斯拉计划于 10 月 22 日公布 2025 年第三季度财报，分析师预计收入为 262.6 亿美元（同比增长 4%），净利润为 18.9 亿美元（同比下降 24%）。尽管第三季度交付创下 497,099 辆的记录，但人们对产品阵容老化和汽车需求下降表示担忧。分析师对特斯拉向人工智能和机器人技术的转型持谨慎态度。财报的关键问题包括交付增长的可持续性以及自动驾驶汽车计划的最新进展。该股在六个月内反弹了 85%，但未来表现仍然不确定 TradingKey - 在市场情绪改善和埃隆·马斯克重新关注其特斯拉首席执行官角色的推动下，特斯拉的股票在过去六个月中反弹超过 85%——在七大巨头中恢复幅度最强。特斯拉预计将在 10 月 22 日市场收盘后公布 2025 年第三季度财报，尽管创纪录的交付数字可能令人印象深刻，但华尔街对其向人工智能、机器人技术和自动驾驶的战略转型仍持谨慎态度。 根据彭博社的数据，分析师预计： - 收入：262.6 亿美元，同比增长 4% - 净利润：18.9 亿美元，同比下降 24% 与上一季度相比——当时收入和每股收益均下降——第三季度似乎是 “销售增长但利润缩水” 的情况。但这一财务趋势真的值得庆祝吗？ 收入增长主要受到以下因素的推动： - 在美国联邦电动车税收抵免到期前的抢购潮 - 中国新车型的强劲销售 然而，特斯拉面临着日益严峻的挑战，包括产品线老化、新推出的低价车型功能大幅减少，以及整体汽车需求减弱——所有这些都预示着未来车辆增长的艰难道路。 特斯拉正在战略性地将业务重点转向人工智能、机器人技术和自动驾驶。尽管许多机构对这一转型抱有潜力，但分析师的共识目标价反映出对这些高度不确定因素的谨慎态度。 投资者将密切关注即将发布的财报和指引中的关键问题的答案： - 创纪录的第三季度交付数字是否已经达到顶峰？ - 关于 Robotaxi 服务和相关车辆是否有实质性更新？ - 人形机器人 Optimus 何时开始大规模生产和部署？ - 马斯克提出的 1 万亿美元薪酬方案是否会获得批准——这能否激励他实现雄心勃勃的目标？ ## **创纪录的交付——但不可持续** 在十月初，特斯拉报告了创纪录的第三季度交付量为 497,099 辆，同比增长 7.4%——远超预期的 439,600 辆。 令人惊讶的是，股票当天下跌超过 5%，因为投资者意识到这波激增主要是由于在电动车税收抵免到期前的最后时刻购买——这是一种不太可能重复的短期提振。 这种动态反映在分析师对本季度的展望中。 除了即将到期的激励措施外，地缘政治紧张局势、关税和通货膨胀等因素也扰乱了美国汽车行业。尽管关税影响的严重程度低于预期，但消费者的韧性正在显露出裂痕。 行业预测显示，特斯拉在第四季度可能会看到交付量下降。三个月前，马斯克警告称，随着电动车补贴的消失，特斯拉将面临几个艰难的季度。 ## **特斯拉应对疲软的努力** 为了应对需求减弱，特斯拉最近推出了新版本的 Model Y 和 Model 3，价格比之前的车型低 5000 美元。公司还预计将加大促销力度以提升销量。 但在彭博社专栏作家利亚姆·丹宁看来，这些更便宜的特斯拉代表了一种有缺陷的削减成本策略。这些简化的车型——续航里程更短、扬声器更少、手动转向调整——可能不足以恢复销量增长。 “这些车型——或者说，修订版，因为它们并不是新车型——周二发布的目的是削减，而不是增加。它们散发出一家公司在维持现状，而不是向前推进的气息，” 丹宁写道。 此外，正如在第二季度业绩和第三季度预期中所强调的，特斯拉的盈利能力面临着巨大的压力。股东马霍尼指出，激励措施的结束将在第四季度留下美国市场的需求缺口，而降价和促销将进一步压缩利润率。 除了价格战带来的侵蚀，马斯克还将汽车销售视为 “现金引擎”，以资助对自动驾驶和机器人技术的投资。 ## **特斯拉的转型能否成功？** 在七月，马斯克表示，如果特斯拉在类人机器人（Optimus）和自动驾驶技术上取得成功，公司可能价值 25 万亿到 30 万亿美元。在九月，他补充说，Optimus 单独可能占特斯拉未来价值的 80%。 特斯拉在第三季度表示，正在扩大人形机器人的生产，计划在年底前推出第三代 Optimus，预计 2026 年开始大规模生产。马斯克预计到 2030 年每年生产 100 万辆。 长期以来看好特斯拉的 Wedbush 分析师丹·艾夫斯最近重申了他的 “跑赢大盘” 评级和 600 美元的目标价，强调特斯拉的未来故事围绕着由自主和机器人驱动的人工智能转型。 艾夫斯认为，在特朗普总统任内，特斯拉的监管障碍将加速，推动核心项目如完全自动驾驶（FSD）的进展，可能在明年增加至少 1 万亿美元的市值。 Stifel 也对特斯拉的自主驾驶推进持强烈看好态度，预计无监督的完全自动驾驶将在年底前在美国推出。 德意志银行指出，马斯克对特斯拉最关键的举措——Robotaxi 和 Optimus 的明确关注，加上董事会的薪酬计划，消除了主要的悬而未决问题。该公司认为，特斯拉将在具身人工智能方面受益。 ## **特斯拉股票的未来走向？** 根据 TipRanks 的数据，在过去八个季度中，特斯拉仅有两次超出每股收益预期。财报发布后，股票在首个交易日上涨或下跌的可能性相等。 根据 TradingKey，分析师对特斯拉的共识目标价为 363.60 美元——比当前水平低约 17%——反映出分析师的普遍谨慎。 特斯拉股票的分析师目标价，来源：TradingKey 晨星认为，市场对特斯拉的 Robotaxi 前景过于乐观，许多上涨空间已经被定价。基于盈利潜力，它将特斯拉的股票评为高估。 该公司对特斯拉给予了 “非常高的不确定性” 评级，指出的风险包括： - 周期性汽车需求崩溃 - 竞争加剧 - 由于降价导致的利润侵蚀 - 对 FSD 软件和类人机器人巨额投资的不确定回报 ### Related Stocks - [TSLA.US - 特斯拉](https://longbridge.com/zh-CN/quote/TSLA.US.md) - [TSDD.US - 2 倍做空特斯拉 ETF - GraniteShares](https://longbridge.com/zh-CN/quote/TSDD.US.md) - [TSLL.US - 2 倍做多特斯拉 ETF - Direxion](https://longbridge.com/zh-CN/quote/TSLL.US.md) - [TSLQ.US - 2 倍做空特斯拉 ETF - Tradr](https://longbridge.com/zh-CN/quote/TSLQ.US.md) - [09366.HK - XI二南特斯-U](https://longbridge.com/zh-CN/quote/09366.HK.md) - [07766.HK - 南方两倍做多特斯拉](https://longbridge.com/zh-CN/quote/07766.HK.md) - [07366.HK - 南方两倍做空特斯拉](https://longbridge.com/zh-CN/quote/07366.HK.md) - [TSLR.US - 2 倍做多 TSLA ETF - GraniteShares](https://longbridge.com/zh-CN/quote/TSLR.US.md) ## Related News & Research | Title | Description | URL | |-------|-------------|-----| | Tesla Rival Xpeng Expands Robotics Bet With Guangzhou Factory For Optimus Challenger IRON | Xpeng Inc. is set to build a new humanoid robot factory in Guangzhou, China, aiming for large-scale production of its IR | [Link](https://longbridge.com/zh-CN/news/276990047.md) | | Maye Musk Says 'Elon Was My Grok,' Recalls Him Reading Encyclopedias As A Kid And Knowing 'All The Facts' | Maye Musk, mother of Elon Musk, reminisces about her son's early intelligence, describing him as a 'Grok' who could read | [Link](https://longbridge.com/zh-CN/news/276691314.md) | | Official Slate Truck Pricing Is Coming In Late June | Slate Auto is set to reveal pricing for its affordable electric pickup truck, the "Blank Slate," in late June. 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