--- title: "《大行》野村：泡泡玛特第三季增长再加速 维持目标价 372 元" description: "野村研究报告指出，泡泡玛特第三季总收入增长加速至 245%-250%，超出市场预期。中国市场销售年增 185%-190%，美国和欧洲市场分别年增约 12.7 倍和 7.4 倍。公司强劲增长得益于稳健的 IP 开发与运营能力，维持 372 元目标价及「买入」评级。" type: "news" locale: "zh-CN" url: "https://longbridge.com/zh-CN/news/262161126.md" published_at: "2025-10-22T04:47:42.000Z" --- # 《大行》野村：泡泡玛特第三季增长再加速 维持目标价 372 元 > 野村研究报告指出，泡泡玛特第三季总收入增长加速至 245%-250%，超出市场预期。中国市场销售年增 185%-190%，美国和欧洲市场分别年增约 12.7 倍和 7.4 倍。公司强劲增长得益于稳健的 IP 开发与运营能力，维持 372 元目标价及「买入」评级。 野村研究报告指，泡泡玛特 (09992.HK) 第三季总收入增长进一步加速至 245% 至 250%，较市场预期高。细分市场方面，中国市场销售显着加快，第三季销售按年升 185% 至 190%，相较於上半年为 135%。而美国及欧洲市场亦维持快速增长势头，第三季销售分别按年升约 12.7 倍及 7.4 倍，相较於上半年约 11.4 倍及 7.3 倍。 该行认为，泡泡玛特持续强劲的增长动能，主要受惠於其稳健的 IP 开发与营运能力；除了最大收入来源 THE MONSTERS 外，其他主要 IP 亦已形成独特的认知度，并锁定目标客群；例如 Twinkle Twinkle 展现强劲增长势头，而 SKULLPANDA、HIRONO 等 IP 近月亦加强联名合作；不同 IP 更均衡的增长，有助缓解公司集中於 THE MONSTERS 的风险；维持目标价 372 元及「买入」评级。 ### Related Stocks - [09992.HK - 泡泡玛特](https://longbridge.com/zh-CN/quote/09992.HK.md) ## Related News & Research | Title | Description | URL | |-------|-------------|-----| | 泡泡瑪特在繁榮與蕭條之間取得平衡：Labubu 的崛起能否與 Molly 的勢頭相匹敵？ | 泡泡瑪特，這個國際藝術玩具品牌，面臨挑戰，因為其爆款角色 Labubu 在二級市場價格上出現下滑，而其標誌性角色 Molly 則慶祝 20 週年。公司的收入在很大程度上依賴於 Labubu，但其表現經歷了顯著的波動，與 Molly 的穩定表 | [Link](https://longbridge.com/zh-CN/news/275993548.md) | | 當泡泡瑪特擠掉 “泡泡”——從 “超級 IP 確立” 走向 “全球長青” | 國聯證券指出，泡泡瑪特已超越 “盲盒泡沫” 階段，正通過 Labubu 家族化與星星人等新 IP 矩陣建立可持續的 IP 生態。其核心戰略是全球化擴張（尤其北美集羣化開店）與產業鏈延伸（切入烘焙、珠寶等高頻消費場景），推動公司從 “超級 I | [Link](https://longbridge.com/zh-CN/news/275414453.md) | | 年銷 4 億件！” 後 Labubu 時代”，泡泡瑪特的高增長能否持續？ | 滙豐表示，“Labubu 帶來的超高速增長會褪去，但平台能力會延續”，並將 2026 年定義為 “再定基” 的一年。瑞銀認為，銷量數據有助於緩解市場對單一爆款依賴的擔憂，同時新 IP Twinkle 在 2026 年初開局強勁，為增長接力提 | [Link](https://longbridge.com/zh-CN/news/275396337.md) | | 暴漲 50% 空頭死扛不退！泡泡瑪特正面臨一場史詩級 “逼空” 風暴？ | 泡泡瑪特港股近期暴漲 50%，但 S3 Partners 數據顯示空頭並未撤退，空頭佔自由流通股比例反而從 2% 激增至 16%，逼空風險評分達滿分 100。分析師稱這是罕見的 “極度擁擠單邊押注”，儘管公司通過回購提振信心，但空頭仍押注公 | [Link](https://longbridge.com/zh-CN/news/275545907.md) | | 羚邦集團斥數千萬舉辦「CON-CON」盛事 料吸 3 萬人參與 冀推廣香港 IP | 羚邦集團（2230）全資舉辦的「CON-CON HONG KONG 2026」盛事將於 4 月 4 至 5 日在香港亞洲國際博覽館舉行，預計吸引約 3 萬名參與者。活動投資數千萬元，設有 40 多個展位，旨在推廣香港的智慧財產權（IP）並與 | [Link](https://longbridge.com/zh-CN/news/275424682.md) | --- > **免责声明**：本文内容仅供参考，不构成任何投资建议。