长城汽车 Q3 营收同比增长 20.51%，净利润下滑 31.23%，加大推广投入 | 财报见闻

长城汽车 Q3 实现营业收入同比增长 20.51%，归属于上市公司股东的净利润同比下滑 31.23%。公司表示，利润下滑的主要原因是公司正加速构建 “直连用户的新渠道模式”，并为推广新车型与新技术而加大了市场宣传与品牌提升的投入。

24 日，长城汽车发布了三季度报：

• 营收为 612.47 亿元，同比增长 20.51%；
• 净利润为 22.98 亿元，同比下降 31.23%。

渠道与营销投入侵蚀 Q3 利润，现金流成亮点

从年初至报告期末的整体表现来看，公司前三季度累计营业收入为 1535.82 亿元，同比增长 7.96%，但更能反映主营业务盈利能力的 “扣除非经常性损益的净利润” 仅为 54.75 亿元，同比大幅下滑 34.39%。

公司表示，报告期公司实现销量和营业收入的同比增长，同时因加速构建直连用户的新渠道模式，以及加大新车型、新技术的上市宣传及品牌提升，投入增加导致收益波动。根据合并利润表，今年前三季度，公司的销售费用高达 79.48 亿元，较去年同期的 51.10 亿元增长超过 55%。

前三季度，长城汽车经营活动产生的现金流量净额达到 213.86 亿元，同比大幅增长 50.90%。公司将其归因于直营模式带来的现汇收款增加以及票据策略的调整，这表明其核心业务的造血能力依然强劲。

财报解释称，这一增长主要得益于两个方面：一是公司力推的直营模式带来了更多直接的现金收款，改善了回款质量和速度；二是通过采用不同的票据策略，优化了资金回流。