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description: "Ed Yardeni 建议，尽管经济并不需要这样的措施，但美联储预期的降息可能会导致股市出现类似于 90 年代末科技繁荣的快速上涨。他将 “咆哮的 2020 年代” 牛市的可能性调整至 50%，同时将快速上涨的可能性提高至 30%。当前经济指标显示出稳健的增长，但市场预计将进一步降息，Yardeni 警告这可能会不切实际地推高资产价格，重现 1999 年的情况"
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published_at: "2025-10-27T13:51:33.000Z"
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# 降息、市场飙升和市场狂热——Ed Yardeni 表示这就像 1999 年重演

> Ed Yardeni 建议，尽管经济并不需要这样的措施，但美联储预期的降息可能会导致股市出现类似于 90 年代末科技繁荣的快速上涨。他将 “咆哮的 2020 年代” 牛市的可能性调整至 50%，同时将快速上涨的可能性提高至 30%。当前经济指标显示出稳健的增长，但市场预计将进一步降息，Yardeni 警告这可能会不切实际地推高资产价格，重现 1999 年的情况

美联储预计今年将再次降息，但根据 **Ed Yardeni** 的说法，经济并不需要这种帮助——结果可能会导致股市出现类似于 90 年代末科技狂潮的暴涨。

在周一分享的一份报告中，Yardeni 表示，他将" roaring 2020s"牛市情景的概率从 55% 下调至 50%，同时将更为乐观的暴涨概率从 25% 上调至 30%。

这一变化背后是意外的温和通胀、持续的经济强劲以及美联储似乎决心放松政策，即使没有迫切的宏观经济需求。

Yardeni 表示：“股票投资者喜欢美联储的保护措施回归，尤其是在这种情况下并不需要。” 他提到市场对美联储总会介入以缓解下行风险的信心。

标准普尔 500 指数——由 **Vanguard S&P 500 ETF**（纽约证券交易所代码：VOO）跟踪——同比上涨 18.6%，并在 9 月份低于预期的 3.0% CPI 数据发布后，最近飙升至历史新高。

## 美联储是在削弱经济实力吗？

根据 Yardeni 的说法，目前的宏观经济形势为货币宽松提供了一个令人困惑的背景。

9 月份的整体和核心 CPI 均为 3.0%，仍高于美联储 2.0% 的目标 100 个基点。

与此同时，失业率仍接近历史低位，维持在 4.3%——仅略高于美联储长期估计的 4.2%。

经济动能依然强劲。标普全球的 10 月份快速 PMI 数据显示，综合 PMI 产出指数攀升至 54.3，为 7 月份以来的最高水平。

服务业 PMI 达到 55.2，标志着该行业活动的强劲加速。

制造业也有所增长，PMI 上升至 52.2，受到新订单在一年半内最大增幅的推动。在劳动力方面，过去 11 个月中就业人数增加了 10 次。

总体而言，这些指标表明美国经济正在以稳健的速度扩张。

根据亚特兰大联邦储备银行的 GDPNow 模型，实际 GDP 在第二季度增长了 3.8%，第三季度的增速预计为 3.9%。消费者支出也表现出韧性，第二季度增长 2.5%，第三季度趋势向 3.3%。

尽管数据健康，市场仍在预计年内将再降两次 25 个基点的联邦基金利率。

## 放松政策会助长下一个股市泡沫吗？

Yardeni 对股票持乐观态度，但他警告投资者的乐观情绪可能正在倾向于危险的狂热。

他说：“如果美联储在经济强劲时降息，劳动力市场不会受益太多，但风险资产会受益。” 他指出，资产通胀而非消费通胀可能是结果。

他看到可能暴涨的早期迹象，类似于 90 年代末期，当时过度的货币宽松助长了互联网泡沫。

随着生产力的提高和经济适应人工智能，Yardeni 仍然相信长期的" roaring 2020s"理论。

但他警告称，在已经强劲的基本面下，宽松政策可能会将估值推高至不可持续的水平。

他说：“当前的利率水平已经处于中性。” 现在降息可能会使华尔街过热，而不是帮助主街。

在他看来，这让人感觉很像 1999 年。

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*图像由 Midjourney 通过人工智能生成。*

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