--- title: "美联储有充分的理由在十月进行降息，但投资者应做好准备应对任何可能发生的情况" description: "即将于 10 月 28 日至 29 日召开的联邦公开市场委员会会议至关重要，因为美联储在美国政府持续停摆的情况下，无法获得完整的政府数据来调整货币政策。投资者正在猜测可能会有 0.25% 的降息，市场反应将取决于美联储的语气。鸽派立场可能会提振市场，而鹰派信号则可能导致抛售。美联储的决定可能会对股票、美元和黄金产生重大影响，情景包括降息到维持当前利率并提供谨慎的指导" type: "news" locale: "zh-CN" url: "https://longbridge.com/zh-CN/news/262975074.md" published_at: "2025-10-28T00:11:44.000Z" --- # 美联储有充分的理由在十月进行降息，但投资者应做好准备应对任何可能发生的情况 > 即将于 10 月 28 日至 29 日召开的联邦公开市场委员会会议至关重要，因为美联储在美国政府持续停摆的情况下，无法获得完整的政府数据来调整货币政策。投资者正在猜测可能会有 0.25% 的降息，市场反应将取决于美联储的语气。鸽派立场可能会提振市场，而鹰派信号则可能导致抛售。美联储的决定可能会对股票、美元和黄金产生重大影响，情景包括降息到维持当前利率并提供谨慎的指导 作者：Naeem Aslam 当中央银行没有官方数据时，投资者应该怎么做 本周美联储的发言将比以往任何时候都更为重要。 当中央银行在盲目飞行时该怎么办？ 美国股市正受到与科技相关的乐观情绪的推动，这种情绪在整个年度中都在推动市场。标准普尔 500 指数（S&P 500 SPX）和纳斯达克综合指数（Nasdaq COMP）因与人工智能相关的股票而上涨，包括英伟达（Nvidia，NVDA）和超微（AMD，AMD）——无视美国政府停摆带来的不适。 但在这种狂欢的表面之下，关于下一个重大宏观经济事件的焦虑正在加剧：联邦公开市场委员会的十月会议。 这次会议定于 10 月 28 日至 29 日举行，正值美联储必须在没有完整政府数据的情况下决定货币政策的时刻。这不仅对美联储提出了操作性问题，也提出了哲学性问题：当中央银行在盲目飞行时该怎么办？ 这并非没有先例。美国历史上最长的政府停摆发生在 2018 年底，并持续到 2019 年初，持续了 35 天。那次停摆也延迟了政府数据的发布，迫使美联储使用私营部门的代理数据和基于市场的指标。 这一次风险可能更大：美国经济正在放缓，财政政策动荡不安，货币政策已经紧缩。做错事情或发出错误信号可能会扰乱市场，不必要地收紧金融条件，或导致通货膨胀重新加速。 几乎所有关于本周美联储会议的猜测都集中在美联储是否会将关键利率下调 0.25%（25 个基点）。市场参与者将此视为基本情景，但美联储使用的措辞和语气将是最重要的。 如果美联储降息但继续采取鹰派言辞，市场可能会下跌。股票最初会因降息而欢庆，但美联储对持续通胀威胁的任何谨慎态度都会推高实际收益率和美元指数（DXY），使成长型股票陷入困境。在这种情况下，依赖实际收益率压缩的黄金（GC00）将会下跌，而高贝塔股票的保证金头寸将迅速被平仓。 另一方面，若美联储降息 0.25% 并伴随鸽派评论，市场可能会将其视为宽松周期的开始。如果美联储主席杰罗姆·鲍威尔及其团队强调下行风险——包括劳动市场条件的放缓或全球经济的疲软——市场将大幅上涨。美元将下跌，黄金将突破上涨，股票和加密货币的风险偏好将飙升。 这就是 “软着陆加流动性” 的情景，也是市场多头所押注的方向。 还有可能出现更强有力的美联储举措——0.50%（50 个基点）的降息。这只有在私人数据或金融市场困境表明情况比预期更糟时才会发生。 如此规模的干预将表明美联储意识到即将到来的衰退危险或信贷扭曲。如果伴随鸽派言辞，这样的举动将引发风险资产（股票、加密货币、黄金）的狂欢反应——几乎所有资产都会上涨。但如此大胆的举动也可能引发恐慌，认为美联储意识到了一些公众未能察觉的事情。在这种情况下，初始的激增将被防御性再平衡所跟随，特别是如果投资者开始积极寻找系统性弱点的迹象。 另一个尚未深入探讨的结果是美联储维持利率不变，同时发布鸽派指引。这将是一种经典的 “观望” 策略，特别是如果停摆延迟了太多经济数据，无法证明立即采取行动的必要性。美联储可以说，实际上是 “我们现在不降息，但如果情况恶化，我们会准备好降息。” 这种立场可能会受到股市的欢迎，具体取决于指引的可信度。但如果市场将暂停解读为恐惧或犹豫，波动性将急剧上升。 如果鲍威尔传达的信息对最终发布的数据过于谨慎，或对投资者所预期的情况过于激进，反应可能会非常剧烈。 最后，市场的末日情景：美联储维持利率不变并发出鹰派信号。这种信息在通胀数据滞后但在美联储的替代追踪指标中仍然令人不安时是合理的——或者如果工资增长和住房通胀没有迅速降温。 如果鲍威尔提到诸如 “通胀持续”、“过早宽松” 或 “金融条件过于宽松” 等术语，市场将解读为降息的前景不久将来不会出现。在这种情况下，准备好在标准普尔 500 指数（S&P 500 SPX）中出现急剧抛售，美元上涨，黄金疲软，以及在高杠杆交易中出现极度困扰。 美联储的发言将比以往任何时候都更为重要。由于官方失业率、消费者物价指数（CPI）和工资数据可能缺失，鲍威尔可能会更加依赖 “软” 指标，包括 ISM 调查、失业救济申请和基于市场的通胀预期。这是个问题。这些代理数据往往波动性大且滞后。而这就是风险所在——如果鲍威尔传达的信息对最终发布的数据过于谨慎，或对投资者所预期的情况过于激进，反应可能会非常剧烈。 政治与政策 在政策要求之上，政治正在助长这种狂热。政府停摆持续的时间越长，经济摩擦就越大。联邦工作人员的薪水延迟、合同延迟、建筑项目停工——这些二次影响将开始在收益、消费者数据和情绪中显现。 在紧张局势高涨的情况下，即使美联储降息也可能不足以缓解恐惧。投资者需要积极准备应对所有这些可能性——不仅仅是预期的那一个。这意味着要关注实际收益率、波动率指数和外汇头寸。 黄金仍然是非对称环境中最好的对冲工具之一，特别是在美联储过度调整或不再掌控叙事时。对于股票，要挑剔。避免追逐指数。关注那些具有定价能力、稳健资产负债表和低利率敏感性的公司。 美联储的工作从来都不是简单的。但当它必须在没有所有仪表盘工具的情况下驾驭全球最大经济体时，这就变得更加困难。市场预期经济将实现软着陆。美联储是否支持或破坏这种看法取决于它所说的话，而不是它所做的事。 Naeem Aslam 是伦敦 Zaye Capital Markets 的首席投资官。 更多：在通胀如此高的情况下，美联储怎么可能再次降息？ 另请阅读：美国股市的估值几乎在历史上任何时候都更高——几乎所有指标都如此。 \-Naeem Aslam 此内容由 MarketWatch 创建，MarketWatch 由道琼斯公司运营。MarketWatch 与道琼斯新闻通讯和《华尔街日报》独立出版。 （完）道琼斯新闻通讯 2011 年 10 月 27 日 2011ET ## Related News & Research | Title | Description | URL | |-------|-------------|-----| | Aithor Launches AI Detector to Help Educators and Students Identify AI-Generated Writing | Aithor, an Estonia-based AI technology company, has launched an AI Detector, a web-based tool that helps users identify | [Link](https://longbridge.com/zh-CN/news/276503971.md) | | Usha Resources Options Ontario Rubidium Ridge Project to Panther Minerals | Usha Resources has signed an agreement with Panther Minerals for the acquisition of a 100% interest in its Rubidium Ridg | [Link](https://longbridge.com/zh-CN/news/276500712.md) | | Brewdog co-founder to plough millons into rescue bid for the struggling brewer | James Watt, co-founder of Brewdog, plans to invest £10m of his own money in a rescue bid for the struggling craft brewer | [Link](https://longbridge.com/zh-CN/news/276512447.md) | | Towle & Co. Makes New $8.42 Million Investment in TD SYNNEX Corporation $SNX | Towle & Co. has made an $8.42 million investment in TD SYNNEX Corporation, acquiring 51,410 shares in the 3rd quarter. T | [Link](https://longbridge.com/zh-CN/news/276514810.md) | | Towle & Co. Sells 67,728 Shares of Southwest Airlines Co. $LUV | Towle & Co. has reduced its holdings in Southwest Airlines Co. (NYSE:LUV) by 17.0%, selling 67,728 shares during the 3rd | [Link](https://longbridge.com/zh-CN/news/276514786.md) | --- > **免责声明**：本文内容仅供参考，不构成任何投资建议。