智通财经 APP 获悉，中信建投证券发布研究报告称，人形机器人指数上涨，前期受市场风险偏好及验厂推迟传言等因素影响板块回调，随着利空情绪的消化，板块指数恢复上扬。特斯拉三季度财报电话会，Optimus V3 生产线启动时间推迟至 2026 年底前，但量产指引积极，2026 年底启动百万台级产能，最终目标是 Optimus 5.0 实现年产 0.5-1 亿台。近期 T 链或将开启国内供应商交流考察，市场整体流动性宽松下，看好机器人重回科技成长配置主线。特斯拉链仍是首选配置方向，其次为宇树、智元等具备批量能力的主机厂供应链；推荐具备技术升级迭代的增量环节、有实质产品客户送样进展及预期差标的。行情复盘：以人形机器人产业链标的高比例配置的永赢先进制造智选 A 基金为例，最新净值 2.31，本周 +5.64%，近一月-11.08%，近三个月 +18.11%。周涨幅居前个股包括：上纬新材 (+20.7%)、优必选 (+16.2%)、斯菱股份 (+13.4%)、四方光电 (+13.1%)、爱柯迪 (+12.8%)。当前基于产业趋势的逐步验证下，中信建投维持看多观点：1) 中期产业趋势的进一步确立，尤其特斯拉 Optimus 三代样机发布及量产节奏，产业链 Tier1 持续验证进度相对积极，预计后续审厂等事件也将有序推进。特斯拉三代样机有望在明年 Q1 发布，年底启动百万台级别产能；2) 市场整体流动性宽松下，资金在成长板块轮动，产业化加速趋势下，有望重回科技成长配置主线。本周事件：特斯拉 10 月 23 日召开三季度业绩发布会，计划 26Q1 发布 Optimus V3。马斯克表示，随着将人工智能带入现实世界，特斯拉正处在一个关键的拐点，Optimus 正处于重大突破的边缘，它有潜力成为 “有史以来最伟大的产品”，计划在明年年底前建成首条年产百万台的 Optimus 生产线，预计 Optimus 4 代产品将实现千万台级产能，而 Optimus 5 代更可能达到五千万至一亿台的规模。这个发展路径虽然充满挑战，但展现了巨大的增长潜力。小鹏第五代人形机器人于 2025 年 10 月 24 日在 “小鹏科技日” 活动中正式亮相。该机器人采用直腿行走方式，相比传统屈膝行走，其步态更自然且续航里程提升了一倍。2025 年 10 月 20 日，宇树科技正式发布其新一代仿生人形机器人 H2，搭载 27 个高自由度关节，采用自研 M107 关节电机。

优必选

特斯拉

中信建投证券发布研究报告，继续看好人形机器人板块，认为特斯拉链是首选配置方向。尽管近期因市场风险偏好和验厂推迟传言导致板块回调，但随着利空情绪消化，板块指数已恢复上扬。特斯拉计划在 2026 年底前启动 Optimus V3 的量产，预计将实现百万台级产能。整体市场流动性宽松，机器人产业有望重回科技成长配置主线。

- 中信建投证券报告称，人形机器人指数回升，特斯拉量产指引积极。  
- 特斯拉计划在 2026 年底前启动百万台产能，市场流动性宽松。  
- 小鹏和宇树科技发布新一代人形机器人，展现行业增长潜力。  

中信建投：继续看多人形机器人板块性行情 特斯拉链仍是首选配置方向

中信建投：继续看多人形机器人板块性行情特斯拉链仍是首选配置方向