--- title: "招商证券：三大因素料推动中长期金价中枢上移 当前黄金股估值仍处历史低位 后期黄金股价将恢复与金价趋同性" description: "招商证券分析师指出，短期内黄金价格波动较大，但中长期看有三大因素将推动金价中枢上移：全球央行持续购买黄金、黄金 ETF 转为净买入、市场预期美联储降息。当前黄金股估值处于历史低位，后期将恢复与金价的趋同性，推荐关注灵宝黄金、潼关黄金等。" type: "news" locale: "zh-CN" url: "https://longbridge.com/zh-CN/news/263189047.md" published_at: "2025-10-29T01:02:32.000Z" --- # 招商证券：三大因素料推动中长期金价中枢上移 当前黄金股估值仍处历史低位 后期黄金股价将恢复与金价趋同性 > 招商证券分析师指出，短期内黄金价格波动较大，但中长期看有三大因素将推动金价中枢上移：全球央行持续购买黄金、黄金 ETF 转为净买入、市场预期美联储降息。当前黄金股估值处于历史低位，后期将恢复与金价的趋同性，推荐关注灵宝黄金、潼关黄金等。 招商证券称，短期黄金价格波动较大，中长期看有三方面因素继续推动金价中枢上移；当前黄金股估值仍处历史低位，后期黄金股价将恢复与金价趋同性。招商证券分析师张夏等人在报告中表示，这三方面因素包括：全球央行持续购买黄金对冲美元信用风险；全球黄金 ETF 由黄金净卖出方转为净买入方；市场预期美联储年内仍有降息，且明年换帅后降息力度可能超预期。黄金估值还在可接受水平，与理论测算相比，中国境内机构的黄金配置仍有提升空间。10 月中旬以来黄金股未能跟随金价上涨，主要因金价自 8 月起大幅上行，技术指标超买，权益市场谨慎畏高，导致黄金股较金价提前见顶回落。随着金价高位回调并筑底，后期黄金股将恢复与金价趋同性。黄金股估值仍处历史低位，滚动市盈率仅约 30 倍，剔除大盘影响后的指标同样处历史极低水平。推荐关注灵宝黄金、潼关黄金、紫金黄金国际、山东黄金、赤峰黄金、山金国际、中金黄金等，白银标的关注兴业银锡、盛达资源等。 ### Related Stocks - [03330.HK - 灵宝黄金](https://longbridge.com/zh-CN/quote/03330.HK.md) - [00340.HK - 潼关黄金](https://longbridge.com/zh-CN/quote/00340.HK.md) ## Related News & Research | Title | Description | URL | |-------|-------------|-----| | 印度 1 月黄金 ETF 净流入 2404 亿卢比，史上首次超越股市 | 印度 1 月黄金 ETF 净流入 26.5 亿美元，史上首次超越股票基金，显示金价高位下市场投资热情高涨。分析指出，地缘政治风险、对主权货币信心的走弱叠加黄金在印度当地的深厚文化联系，使得印度资金持续流入黄金。与此同时，印度股市资金同样保持 | [Link](https://longbridge.com/zh-CN/news/275419968.md) | | 金价大起大落 散户投资黄金该看清哪些坑？ \| 联合早报网 | 黄金价格近期波动剧烈，从历史高点回撤超过 10% 后迅速反弹。尽管如此，投资者仍积极买入黄金，摩根大通等大型银行上调金价预期，预计到 2026 年央行对黄金的需求将达到 800 公吨，金价年底可能涨至每安士 6300 美元。现货黄金价格已回 | [Link](https://longbridge.com/zh-CN/news/274825120.md) | | 世界向着失序狂奔 哪里是金价的尽头 \| 联合早报网 | 金价在过去 20 年经历了剧烈波动，从 1000 美元到 2000 美元用了 12 年半，而从 4000 美元到 5000 美元仅用了 3 个月。澳门英皇娱乐酒店出售黄金大道的金砖，套现近亿港元，反映出市场的变化。近期金价飙升至 5500 | [Link](https://longbridge.com/zh-CN/news/275210693.md) | | 黄金牛还在？分析师：前两次牛市都经历多次大幅回调，下跌即加仓良机 | 分析师指出，尽管上周金价遭遇历史性单日暴跌，但这只是长期牛市中一次典型的技术性回调。自 1971 年以来的历次主要黄金牛市都曾经历多次大幅修正，当前的下跌反而为投资者提供了难得的增持机会。支撑黄金长期走强的核心逻辑——地缘政治不确定性、央行 | [Link](https://longbridge.com/zh-CN/news/274793063.md) | | 达利欧最新深度访谈：美国处于秩序崩溃与内战边缘，黄金是唯一避险方舟 | 桥水达利欧发出重磅警告：美国已深陷 “第五阶段”，处于秩序崩溃与内战边缘。在债务失衡与政治极化下，黄金成为唯一 “非他人负债” 的避险方舟，应占投资组合的 5%-15%。达利欧建议以配置多样化与选择稳定居住地的方式来应对法币贬值与即将到来的 | [Link](https://longbridge.com/zh-CN/news/275406996.md) | --- > **免责声明**：本文内容仅供参考，不构成任何投资建议。