--- title: "富瑞：降中兴通讯目标价至 25.71 港元 第三季业绩远逊预期" description: "富瑞发布研报称，中兴通讯估值过高，维持 “跑输大市” 评级。在股价上涨 100% 后，中兴现以 2025 年预测市盈率 24 倍作交易，对应每股盈利年复合增长率为负 6.5%。该行的 2026 及 2027 年净利润预测较市场共识低 35% 及 48%。该行认为随着投资者对新业务的乐观预期难以实现，存在估值下修风险。目标价由 27.27 港元下调至 25.71 港元。富瑞指，中兴公布 2025 年" type: "news" locale: "zh-CN" url: "https://longbridge.com/zh-CN/news/263474856.md" published_at: "2025-10-30T09:40:05.000Z" --- # 富瑞：降中兴通讯目标价至 25.71 港元 第三季业绩远逊预期 > 富瑞发布研报称，中兴通讯估值过高，维持 “跑输大市” 评级。在股价上涨 100% 后，中兴现以 2025 年预测市盈率 24 倍作交易，对应每股盈利年复合增长率为负 6.5%。该行的 2026 及 2027 年净利润预测较市场共识低 35% 及 48%。该行认为随着投资者对新业务的乐观预期难以实现，存在估值下修风险。目标价由 27.27 港元下调至 25.71 港元。富瑞指，中兴公布 2025 年第三季收入、核心营业利润及净利润分别同比增长 5%、跌 115% 及跌 88%，大幅低于市场预期。毛利率从 40% 同比下降至 26%，导致毛利下降 33%。此因电信设备交付延迟，使部分运营商收入从第三季递延至第四季，以及电讯需求疲软所致。因此该行预期第四季毛利率将改善。然而，整体而言，随着中国电讯商进一步削减资本支出，高利润的电信收入在 2025 年可能出现双位数下降。该行未见新业务领域 (服务器、交换器) 能提供足够抵销。 智通财经 APP 获悉，富瑞发布研报称，中兴通讯 (00763) 估值过高，维持 “跑输大市” 评级。在股价上涨 100% 后，中兴现以 2025 年预测市盈率 24 倍作交易，对应每股盈利年复合增长率为负 6.5%。该行的 2026 及 2027 年净利润预测较市场共识低 35% 及 48%。该行认为随着投资者对新业务的乐观预期难以实现，存在估值下修风险。目标价由 27.27 港元下调至 25.71 港元。 富瑞指，中兴公布 2025 年第三季收入、核心营业利润及净利润分别同比增长 5%、跌 115% 及跌 88%，大幅低于市场预期。毛利率从 40% 同比下降至 26%，导致毛利下降 33%。此因电信设备交付延迟，使部分运营商收入从第三季递延至第四季，以及电讯需求疲软所致。因此该行预期第四季毛利率将改善。然而，整体而言，随着中国电讯商进一步削减资本支出，高利润的电信收入在 2025 年可能出现双位数下降。该行未见新业务领域 (服务器、交换器) 能提供足够抵销。 ### Related Stocks - [000063.CN - 中兴通讯](https://longbridge.com/zh-CN/quote/000063.CN.md) - [00763.HK - 中兴通讯](https://longbridge.com/zh-CN/quote/00763.HK.md) ## Related News & Research | Title | Description | URL | |-------|-------------|-----| | 「OS 产业报告」解读：国产操作系统的技术突围与生态跃迁之路 | 在数字化转型与国产化替代的背景下，国产操作系统正快速发展。2025 龙蜥操作系统大会发布的《国产服务器操作系统发展报告（2025）》预测，未来三年国产 OS 的市场规模将突破 300 亿元，国产化率将从 35% 升至 65%。报告分析了国产 | [Link](https://longbridge.com/zh-CN/news/271592118.md) | | 早盘趋势｜中兴通讯缩量回落，盘中资金异动要变天？ | 中兴通讯（763.HK）近期股价延续调整态势，日线级别反弹无力，连续缩量回落，K 线呈小幅阴线排列。MACD 指标保持死叉，短线空头结构清晰。成交量不断萎缩，说明整体市场人气低迷，场内资金多选择观望或等待。 基本面方面，中兴通讯自去年以来通 | [Link](https://longbridge.com/zh-CN/news/274496119.md) | | 豆包的朋友又多了一个？ | 字节跳动联合中兴通讯推出的 “豆包手机” 引发了行业对下一代超级入口的争夺。vivo、联想、传音等厂商成为字节合作目标。联想计划在 CES 发布 “AI 超级智能体”，对标豆包手机助手，并推动天禧 AI 生态。联想与字节保持紧密合作，但 A | [Link](https://longbridge.com/zh-CN/news/270892245.md) | | 早盘趋势｜中兴通讯缩量回落，盘中资金异动要变天？ | 中兴通讯（763.HK）近期股价延续调整态势，日线级别反弹无力，连续缩量回落，K 线呈小幅阴线排列。MACD 指标保持死叉，短线空头结构清晰。成交量不断萎缩，说明整体市场人气低迷，场内资金多选择观望或等待。 基本面方面，中兴通讯自去年以来通 | [Link](https://longbridge.com/zh-CN/news/274493510.md) | | 早盘趋势｜中兴通讯缩量回落，盘中资金异动要变天？ | 中兴通讯（763.HK）近期股价延续调整态势，日线级别反弹无力，连续缩量回落，K 线呈小幅阴线排列。MACD 指标保持死叉，短线空头结构清晰。成交量不断萎缩，说明整体市场人气低迷，场内资金多选择观望或等待。 基本面方面，中兴通讯自去年以来通 | [Link](https://longbridge.com/zh-CN/news/274494534.md) | --- > **免责声明**：本文内容仅供参考，不构成任何投资建议。