--- title: "“数十年来最糟糕”！高盛警告美国中产消费 “失速”，25-35 岁人群 “捂紧钱包”" description: "高盛警告称，消费疲软已从低收入群体蔓延至中产阶级，尤其是 25-35 岁消费者。卡夫亨氏 CEO 称现在面临” 数十年来最糟糕的消费者信心”。股价表现印证了基本面恶化，Chipotle、CAVA 等面向中产的企业股价暴跌，消费非必需品板块跑输大盘 500 个基点。" type: "news" locale: "zh-CN" url: "https://longbridge.com/zh-CN/news/263831668.md" published_at: "2025-11-01T05:38:18.000Z" --- # “数十年来最糟糕”！高盛警告美国中产消费 “失速”，25-35 岁人群 “捂紧钱包” > 高盛警告称，消费疲软已从低收入群体蔓延至中产阶级，尤其是 25-35 岁消费者。卡夫亨氏 CEO 称现在面临” 数十年来最糟糕的消费者信心”。股价表现印证了基本面恶化，Chipotle、CAVA 等面向中产的企业股价暴跌，消费非必需品板块跑输大盘 500 个基点。 高盛对美国消费者健康状况发出 “红色” 警告，称消费疲软已从低收入群体蔓延至中产阶级，多家企业高管表示当前消费者信心创下"数十年来最差"水平。 11 月 1 日，高盛消费品专家 Scott Feiler 发文称，市场对消费者健康状况的讨论正在发生转变。此前企业将消费疲软归咎于个别公司因素或低收入群体问题，但目前更多公司报告消费放缓，**且疲软已扩散至中等收入群体，尤其是 25-35 岁消费者。**过去两周，消费类股票遭遇大幅抛售，非必需消费品板块跑输大盘 500 个基点。 卡夫亨氏 CEO Carlos Abrams-Rivera 在财报电话会议中表示："**我们现在面临数十年来最糟糕的消费者信心之一**。"该公司大幅下调全年销售指引，预计下降 3% 至 3.5%，较此前预期大幅恶化。管理层将持续疲软归因于通胀推高的价格和食品券削减带来的压力。 高盛 Delta One 部门负责人 Rich Privorotsky 指出，这种分化在最新财报季中表现得尤为明显：**苹果强劲的假期展望凸显高端消费者实力，但餐饮和中端非必需消费品类股价暴跌**，零售 ETF XRT 已回落至 10 月中旬低点。 ## 企业财报揭示消费分化加剧 最新财报季显示，多家面向中产阶级的企业遭遇业绩重挫。墨西哥卷饼连锁店 Chipotle 股价暴跌 17%，该公司表示"差距已经扩大，中低收入顾客减少了消费频率，这一群体面临失业、学生贷款偿付和实际工资增长放缓的压力。"地中海快餐连锁 CAVA 下跌 11%，家居用品零售商 SG 下跌 9.6%，SFM 暴跌 26%。 Chipotle 特别指出，**年收入低于 10 万美元、年龄在 25-34 岁之间的核心客户群正在缩减开支，他们正在将消费转向超市而非竞争对手餐厅。**连锁餐厅 Sprinkles Foods 同样报告三季度和四季度业绩远低于预期，强调消费疲软正在冲击中等收入和年轻消费群体。 即便是传统防御性板块也未能幸免。零食巨头亿滋国际 CEO Dirk Van De Put 警告称： > "政府关门将无助于提振消费者信心。"好时公司在万圣节前进行打折促销，因为"美国消费者因经济不确定性和可可价格上涨而收紧开支。" ## 疲软扩散至中等收入群体 高盛消费品专家 Scott Feiler 在报告中指出，市场讨论已发生实质性转变。此前企业主要将消费疲软解释为公司特定问题、天气影响或仅限于低收入消费者，但目前三大变化引发警觉： > 更多公司报告消费放缓，企业明确指出疲软已蔓延至中等收入群体并特别提及 25-35 岁消费者，以及股价表现在过去两周急转直下。 汽车零部件零售商 O'Reilly 表示，三季度中期开始遭遇 DIY 交易数量的适度压力，这反映出 DIY 消费者对价格上涨的短期反应。 疲软主要体现在大额消费延迟，维护性支出仍保持强劲。露营世界称，由于价格上涨、就业市场不确定性和通胀，消费者抵制情绪持续，近期新房车销售同比继续下降。 连锁餐厅 Cheesecake Factory 指出： > "9 月份出现了一些波动，但 10 月份出现了更大的转变。我翻查了 2019 年上次政府关门期间的旧数据，当时行业似乎出现了一个月 1% 至 2% 的下滑。" Monroe 也注意到近期消费需求出现疲软，10 月初步可比销售额下降 2%，而刚刚报告的季度增长 1.1%。 ## 消费股遭遇大幅抛售 股价表现印证了基本面恶化。 **消费非必需品板块本周跑输大盘 400 个基点，过去两周跑输 500 个基点。消费必需品板块本周跑输 500 个基点，过去两周跑输 750 个基点。**市场对业绩未达预期的公司严厉惩罚，即便超出预期也未能获得正面反应。 高盛分析指出，虽然本轮财报季预期本就不高——必需品、酒店、拉斯维加斯和餐饮板块设置了较低门槛，但仍出现了一些意外的消费放缓信号。P**ayPal、O'Reilly、Chipotle 对 25-35 岁消费者的评论，以及皇家加勒比邮轮的净收益低于预期，都超出了市场预期。** Booking Holdings 虽然股价表现尚可，但管理层注意到平均日房价略有下降，住宿天数较去年缩短，**这可能表明部分美国消费者在非必需消费上继续保持谨慎**。亿滋国际 CEO 表示： > "上季度我们看到品类增长较上半年放缓，这显然不是好消息。这是由消费者对经济普遍担忧、对价格上涨感到沮丧所驱动的。" ## 高端消费仍显韧性 尽管中产阶级面临压力，部分面向高端市场或拥有规模优势的企业仍保持稳健。Visa 在财报中表示： > "当我们查看美国季度支出分类数据时，我们看到了广泛的强劲表现，包括零售服务和商品、旅行和燃料的改善。非必需和必需消费支出均较三季度上升。各消费支出区间的增长与三季度保持相对一致，最高支出区间继续增长最快。" 星巴克指出 9 月份交易量转为正增长，大学和校园业务在本季度表现良好。管理层称："当我们观察每个年龄段时，在最近这个季度，我们在交易量和销售额方面都看到了非常好的反应。" 连锁餐厅 Brinker International 旗下 Chili's 品牌表现强劲： > "Chili's 继续在所有收入水平的家庭中实现销售增长。虽然餐饮行业其他企业看到低收入家庭缩减开支，但我们看到的恰恰相反。我们的客户群非常能代表各收入层级的美国消费者，但我们增长最快的群体实际上是年收入低于 6 万美元的家庭。" ### Related Stocks - [CMG.US - 墨式烧烤](https://longbridge.com/zh-CN/quote/CMG.US.md) - [GS.US - 高盛](https://longbridge.com/zh-CN/quote/GS.US.md) - [KHC.US - 卡夫亨氏](https://longbridge.com/zh-CN/quote/KHC.US.md) ## Related News & Research | Title | Description | URL | |-------|-------------|-----| | REG - Goldman Sachs BnkEur Permanent TSB Group - Form 38.5b- PERMANENT TSB GROUP HOLDINGS PLC | Goldman Sachs Bank Europe SE disclosed dealings in Permanent TSB Group Holdings PLC under Rule 38.5(b) of the Irish Take | [Link](https://longbridge.com/zh-CN/news/277030460.md) | | Kraft Heinz Unveils $600M Growth Push to Regain U.S. Market Share at Conference | Kraft Heinz executives announced a $600 million investment plan to boost growth and regain market share in the U.S. duri | [Link](https://longbridge.com/zh-CN/news/276660396.md) | | 08:53 ETNew Research: Smart Tech Retrofits Move from Optional Upgrade to Strategic Necessity for Multifamily Owners | Parks Associates, in collaboration with RealPage, released a white paper emphasizing the necessity of smart technology r | [Link](https://longbridge.com/zh-CN/news/277053449.md) | | Goldman bucks private credit redemption trend as AI disruption fears mount | Goldman Sachs' asset management division reported a redemption rate at GS Credit significantly lower than its peers, ami | [Link](https://longbridge.com/zh-CN/news/277242948.md) | | Release according to Article 40, Section 1 of the WpHG | QIAGEN N.V. announced a release according to Article 40, Section 1 of the WpHG, detailing a notification from the Nether | [Link](https://longbridge.com/zh-CN/news/277247859.md) | --- > **免责声明**：本文内容仅供参考，不构成任何投资建议。