--- title: "日元跌至 8 个月低点，日本要干预了？新财长警告：正以高度紧迫感密切关注" description: "日元在过去一个月内已累计跌约 5%，就此，日本新任财务大臣发出上任以来最强烈口头警告——正以 “高度紧迫感” 密切关注汇市。随着日元兑美元汇率逐渐逼近 155 这一重要心理关口，干预的条件日渐成熟。" type: "news" locale: "zh-CN" url: "https://longbridge.com/zh-CN/news/263870922.md" published_at: "2025-11-02T03:44:38.000Z" --- # 日元跌至 8 个月低点，日本要干预了？新财长警告：正以高度紧迫感密切关注 > 日元在过去一个月内已累计跌约 5%，就此，日本新任财务大臣发出上任以来最强烈口头警告——正以 “高度紧迫感” 密切关注汇市。随着日元兑美元汇率逐渐逼近 155 这一重要心理关口，干预的条件日渐成熟。 随着日元兑美元汇率跌至八个月低点，日本对外汇市场的口头干预正在升级。 日本新任财务大臣片山皋月周五发出了她上任以来最明确的警告，称日本方面正以 “高度紧迫感” 关注日元汇率，暗示其对货币持续贬值的容忍度正在下降，这使得市场对政府直接干预的预期迅速升温。 片山皋月在周五对记者表示：**“我们最近看到了非常单边和快速的货币波动。” 她强调，政府正以高度紧迫感密切关注外汇市场中 “由投机行为驱动的过度或无序波动”。** 片山的表态是在日元汇率急剧下挫之后作出的。周四，日本央行决定维持基准利率不变，令期待政策转向的投资者感到失望，日元兑美元随之跌至 154.17，创下八个月新低。在片山发出警告后，日元汇率小幅回升至 153.65。 ## **新财政大臣表态 “更为强硬”** 片山皋月此次使用的 “高度紧迫感” 等措辞，比其前任在 10 月中旬日元触及 153 水平时所用的语言更为强硬，表明官方的担忧程度有所提升。 不过，片山皋月同时称日本央行维持政策不变的决定非常合理，这也引发了市场的不同解读。 野村证券最新研报认为，**市场参与者可能将此解读为财务省对汇率波动的担忧 “并非特别强烈”，因为她同时对导致日元走弱的货币政策表示了支持。**这种模糊性使得交易员在评估干预风险时更为谨慎。 但报告同时强调，片山皋月这番表态可能是 “出于对日本央行的尊重”。 ## **干预条件正在成熟？** 尽管官方表态存在模糊之处，但多项指标显示，外汇干预的条件可能正在形成。据彭博分析师 Skylar Montgomery Koning 的观点称，日本采取更果断措施的两个关键因素是贬值的 “速度和水平”。 从历史上看，日本当局曾在 2022 年 10 月，当日元在三个月内贬值约 14% 至 155 水平时出手干预；在 2024 年 5 月，当日元在不到两个月内贬值 8% 并突破 160 后再次入市。相比之下，日元在过去一个月内约 5% 的跌幅已足以引起 “担忧”。 此外，**155 被市场视为一个重要的心理关口。**分析认为，当前日元的疲软已成为一个政治负担，因为它加剧了输入性通胀，对民众生活成本造成压力。这些因素共同构成了干预的成熟条件。 ## **历史镜鉴：干预效果或有限** 然而，历史经验表明，即便日本采取实际行动，其长期效果也存在疑问。 野村证券的报告回顾了 1997-1998 年的情况，当时日本财务省进行了多次日元买入干预，其中还包括与美国的联合干预。但历史表明，这些干预措施并未能完全阻止日元的贬值趋势。 事后看来，是俄罗斯债务危机等外部金融冲击最终导致了市场避险情绪升温，才推动美元兑日元汇率在 1998 年底大幅回落。 历史的教训是，**干预或许能在短期内奏效，但通常难以扭转由基本面（如利差）驱动的长期汇率趋势。**除非出现重大的外部宏观环境变化，否则单靠干预可能难以持续支撑日元。 展望未来，市场的焦点将集中在美国的经济数据以及日本政府即将于 11 月 7 日开始的预算讨论，这些都可能为日元走势提供新的指引。 ### Related Stocks - [YCS.US - 2 倍做空日圓 ETF - ProShares](https://longbridge.com/zh-CN/quote/YCS.US.md) ## Related News & Research | Title | Description | URL | |-------|-------------|-----| | 日股狂欢难掩债汇风波，“高市交易” 究竟是机会还是陷阱？ | 日本股市在 “高市交易” 推动下创历史新高（日经 225 本周涨 5%），但债市与汇市平静背后暗藏 “高市陷阱”：若高市早苗大幅支出以兑现承诺，可能削弱日元、加剧通胀，最终反噬股市。尽管她承诺减税不涉及新债，但分析师质疑兑现能力。 | [Link](https://longbridge.com/zh-CN/news/276004435.md) | | 这家华尔街投行警告：日元套利交易是 “定时炸弹” | 日元套利交易是通过借入低息日元购买高收益资产赚取利差，但在高风险资产暴跌或日元升值时会迅速瓦解。BCA Research 警告，套利交易规模近年激增，可能重演 2008 年、2015 年和 2020 年崩盘场景。日元今年已升值逾 1%，市场 | [Link](https://longbridge.com/zh-CN/news/275525998.md) | | 日本市场近期发生了什么？ | 高盛认为，日本市场定价逻辑发生根本转变：自民党胜选后，市场开始定价日本退出超低实际利率体制，表现为日元走强、收益率曲线趋平。核心驱动力是投资者预期资产回流。但若日本央行政策不够鹰派，日元走弱等旧有逻辑可能回归，未来几周面临不确定性。 | [Link](https://longbridge.com/zh-CN/news/275980094.md) | | 如何理解开年全球市场？“可负担性” 才是 2026 的总叙事：“主街” 要赢一次，AI 叙事巨变，日元是 “关键” | 美银 Michael Hartnett 团队认为，特朗普” 可负担性” 政治推动资金从” 华尔街精英阶层” 转向” 主街普通民众”：小盘价值股崛起，科技巨头承压；AI 叙事从” 惊叹” 转向” 致贫”，相关债务激增；日元与日股相关性转正预示 | [Link](https://longbridge.com/zh-CN/news/275966935.md) | | 干预担忧消退，对冲基金重启 “看空日元” 交易 | 随着日本即将举行关键选举，对冲基金重启做空日元的押注，预期日元将走弱。首相高市早苗强调弱势货币的益处，市场情绪显著转变，美元兑日元看涨期权交易量增加。高市的言论助长了美元兑日元的看涨情绪，日元在高市去年 10 月赢得领导权后稳步下滑，触及 | [Link](https://longbridge.com/zh-CN/news/274747388.md) | --- > **免责声明**：本文内容仅供参考，不构成任何投资建议。