--- title: "2025 年 10 月股票板块轮动图表册 - Nirvana" description: "2025 年 10 月的标普 500 股票行业轮换图表突显了美国科技公司和非美国股票，特别是在人工智能驱动行业中的强劲表现。IVV ETF 显示出 22% 的年化回报率。尽管狭窄的市场领导地位可能表明强劲的回报，但也带来了风险。建议投资者通过配置防御性行业，如消费品和医疗保健，来实现多元化，这些行业最近表现不佳。房地产仍被低估，而能源和工业则失去了优势" type: "news" locale: "zh-CN" url: "https://longbridge.com/zh-CN/news/263906644.md" published_at: "2025-11-02T17:40:45.000Z" --- # 2025 年 10 月股票板块轮动图表册 - Nirvana > 2025 年 10 月的标普 500 股票行业轮换图表突显了美国科技公司和非美国股票，特别是在人工智能驱动行业中的强劲表现。IVV ETF 显示出 22% 的年化回报率。尽管狭窄的市场领导地位可能表明强劲的回报，但也带来了风险。建议投资者通过配置防御性行业，如消费品和医疗保健，来实现多元化，这些行业最近表现不佳。房地产仍被低估，而能源和工业则失去了优势 2025 年 10 月的标普 500 股票行业轮换图表可以在这里找到。您可以在这里阅读更多关于方法论和基础资产的信息。此外，9 月份的版本可以在这里找到。 *图片来源：Pixabay* 股票投资者目前处于一个令人羡慕的位置，既能享受收益又能获得回报。如果我告诉您，通过投资于市场领先的美国科技公司，您可以超越标普 500，并通过增加非美国股票进一步增强这种超越，您会觉得这听起来太美好了？其实，既是，也不是。 下图显示，美国科技（XLK）和 FTSE 非美国所有股票（VEU）正在发挥重要作用，成为唯一两个相对于 SPX 提供超额回报并且动能加速的组成部分。通信服务（XLC）也显示出超额回报，但动能减缓，尽管它在广泛上与 XLK 有类似的暴露。这种超越发生在整体股票表现稳健的背景下。 截至 10 月底，IVV ETF 的年化总回报率为 22%——表现强劲，但并不算特别。我的样本中之前的峰值接近 40%，不包括从初始 COVID 暴跌的深渊中几乎 80% 的激增。 VEU 回到右上象限给人一种全球股票反弹基础广泛的印象。然而，仔细观察会发现，这仍然主要是一个由人工智能驱动的故事。 VEU 的最大成分股包括台积电和 ASML 控股，这两者都是纯粹的人工智能投资，同时还有三星和 SAP SE，至少部分受相同主题的驱动。腾讯和阿里巴巴也出现在前 10 大持股中，这些公司最近受益于对新兴市场股票的更广泛轮换，作为一个独立因素。 *(点击图片放大)* 上个月我对人工智能是否是泡沫进行了思考，并将简单重复一个关键点：领导层狭窄的市场并不一定是一个不健康的市场。事实上，最近的历史表明，正是当领导层狭窄时——通常由科技股驱动——市场往往会提供最强劲的回报。 也就是说，领导层狭窄的市场本质上更具风险。今天持有所谓的全球市场投资组合使投资者面临的特定股票和主题风险显著高于许多人所意识到的，或者如果他们意识到的话，也不愿意接受。 投资者如何减轻这些风险？ 一种方法，如我在这里试图概述的，是通过分配到非增长和非动量行业来接受一些表现不佳，期望这些领域将作为多样化因素——在更广泛、更狭窄的市场回落时呈负相关。 在这种背景下，上述框架目前指向至少两个传统防御性行业的机会：消费品（XLP）和医疗保健（XLV），这两个行业在最近几个月表现显著不佳。考虑到该行业相对表现良好——部分由于其通过与技术相关的能源需求上升间接暴露于人工智能——我不太倾向于将公用事业纳入这个范围。 在其他方面，房地产（XLRE）仍然被视为在激进的美联储宽松周期中的潜在投资机会——如果您相信我们正朝着这个方向发展。材料（XLB）也显得相对疲弱，尽管该行业严重暴露于单一名称风险，前十大持股占据了超过 50% 的投资组合。 与此同时，能源（XLE）则坚决回到了低迷状态——在 9 月份短暂尝试实现一些超越后滑入左下象限。最后，工业（XLI）和金融（XLF）在过去一个月相对也失去了地盘。 * * * *更多来自此作者的文章：* 关税，什么关税？ 美元疲软的海妖之歌 2025 年 9 月股票行业轮换图表 - 热度高，且狭窄 ### Related Stocks - [IVV.US - 标普 500 ETF - iShares](https://longbridge.com/zh-CN/quote/IVV.US.md) - [TGT.US - 塔吉特](https://longbridge.com/zh-CN/quote/TGT.US.md) - [COST.US - 开市客](https://longbridge.com/zh-CN/quote/COST.US.md) - [KR.US - 克罗格](https://longbridge.com/zh-CN/quote/KR.US.md) ## Related News & Research | Title | Description | URL | |-------|-------------|-----| | 美股科技巨头利润 “霸权” 告终？盈利增长正向全行业扩散 | 财报数据显示，标普 500 中近半数公司实现了两位数的增长率，中位数增长率接近 10%，创下四年来的新高。分析认为，美股市场正处于一场明显的风格轮动之中，这种轮动并非源于科技巨头的衰退，而是由周期性因素推动了市场其他板块的盈利改善，美股之前 | [Link](https://longbridge.com/zh-CN/news/275562134.md) | | 木头姐：这轮市场波动是算法导致，而非基本面 | 木头姐凯茜·伍德称，近期市场急涨急跌 “多由算法交易制造”，程序化减仓与技术面交易容易形成连锁踩踏，导致 “先卖再问” 的非理性波动，而卖出的人很可能要后悔。她强调 AI 是毕生最大机遇，当前市场处于类似 1996 年的早期阶段，科技巨头激 | [Link](https://longbridge.com/zh-CN/news/276045627.md) | | 资产大轮动正在发生！美银 Hartnett：美国政策催生 “一切皆可、美元除外” 交易！ | 美银策略师 Hartnett 表示，全球资金正加速逃离美元资产，一场结构性大轮动已然启动。美股及科技巨头不再是唯一避风港，资金向新兴市场、大宗商品及国际股市分流，他将当前交易概括为 “除了美元，买什么都行”，并认为这是对 “新世界秩序” 的 | [Link](https://longbridge.com/zh-CN/news/275893979.md) | | 双威医疗保健委任六家投行担任上市承销商 \| 联合早报网 | 双威医疗保健（Sunway Healthcare）已委任六家投资银行作为首次公开售股（IPO）的承销商，计划在马来西亚上市，预计集资超过 30 亿令吉，估值将超过 150 亿令吉。承销商包括马来亚、艾芬黄氏、联昌国际、兴业、肯纳格及大马投资 | [Link](https://longbridge.com/zh-CN/news/275451558.md) | | 智谱 (2513.HK)：AI 主题轮动持续，高低位切换频繁，技术修复仍需量能放大 | 2 月 3 日收盘，智谱全天高低位之间切换明显，股价围绕均线反复拉锯。市场关注点落在 AI 应用和科技主题轮动，题材消息不断，右侧资金持续试探。 本周 AI 领域频出海外大单与新场景合作，推动科技板块热度上升。智谱收盘后对外官宣智能储能等合 | [Link](https://longbridge.com/zh-CN/news/274626054.md) | --- > **免责声明**：本文内容仅供参考，不构成任何投资建议。