--- title: "中泰证券：继续看好银行股稳健性和持续性 关注两条投资主线" type: "News" locale: "zh-CN" url: "https://longbridge.com/zh-CN/news/264102021.md" description: "中泰证券发布研报，继续看好银行股的稳健性和持续性，关注两条投资主线：一是区域优势明显的城农商行，二是高股息的大型银行和股份行。尽管市场强时银行股短期偏弱，但在经济平淡期，高股息将具吸引力。三季度资金流出银行板块，主动基金持仓市值占比下降，主要因市场风险偏好变化。" datetime: "2025-11-03T23:41:05.000Z" locales: - [zh-CN](https://longbridge.com/zh-CN/news/264102021.md) - [en](https://longbridge.com/en/news/264102021.md) - [zh-HK](https://longbridge.com/zh-HK/news/264102021.md) --- # 中泰证券：继续看好银行股稳健性和持续性 关注两条投资主线 智通财经 APP 获悉，中泰证券发布研报称，市场强时，银行股短期偏弱；但经济偏平淡期间，银行股高股息持续会具有吸引力，继续看好银行股稳健性和持续性。关注银行股两条投资主线：一是拥有区域优势、确定性强的城农商行，区域包括江苏、上海、成渝、山东和福建等。二是高股息稳健的逻辑，重点推荐大型银行以及股份行。 **中泰证券主要观点如下：** 3Q25 银行股持仓变化：三季度资金整体流出银行板块，北向流出较多。3Q25 被动/主动/北向资金流出规模分别为 330.30/ 305.23/ 599.61 亿元，占三季度成交额比重分别为 1.43%/1.32%/2.60%。 主动基金：受市场风险偏好变化，三季度板块资金流出，叠加二季度高基数，主动基金持仓银行市值占比环比下降 3.74 个百分点至 2.04%；仓位变化是主要贡献因子；银行板块下跌贡献-0.61%，仓位变化贡献-3.13%。3Q25 末主动基金重仓银行市值为 307.1 亿元（2Q25 为 736.1 亿元）。1）银行股持仓占主动基金总持仓：前五名分别是招行（0.47%）、宁波（0.27%）、成都（0.19%）、杭州（0.16%）、江苏（0.14%）。2）银行股持仓环比加仓情况：前五名分别为长沙（+0.01%）、青岛（+0.00%）、齐鲁（-0.01%）、厦门（-0.01%）和民生（-0.02%）。3）主动基金对银行股的增减持规模：长沙、民生、齐鲁、瑞丰等获主动基金净流入，分别流入 2.78、2.18、0.80、0.17 亿元。 被动基金：持仓银行股市值规模及其占银行板块流通市值的比例虽环比下滑，但仍处于相对高位。1）ETF 基金的规模和银行股占比：三季度末被动基金持有银行股总市值为 1953.53 亿元，整体规模虽较二季度末下降 14.47%，但仍位于 2020 年以来第二高位。持有银行股总市值占上市银行自由流通市值的 6.73%，较 2Q25 末下降 0.37 个百分点。2）被动基金对银行股的增减持规模：3Q25 大部分银行处于资金流出状态，银行板块合计净流出规模为 330.3 亿元，仅农业银行、南京银行、齐鲁银行获得资金流入，分别为 10.69、4.09、1.17 亿元。 北向资金：整体减持银行板块。1）3Q25 末北向资金持有银行股总市值 1736.87 亿元，环比 2Q25 末下降 31.66%，持有银行股总市值占上市银行自由流通市值比例为 5.98%，较上季度末下降 1.92 个百分点。2）从北向资金对银行股的增减持情况来看，三季度整体对银行板块净流出，减持规模为 599.6 亿元；从个股来看，3Q25 净流入银行有宁波、民生、成都和江阴银行，分别流入 8.94、2.04、1.82 和 0.77 亿元。 国有资金（汇金、证金、社保等机构资金）：持仓市值小幅下滑，但仍位于相对高位。1）3Q25 国有资金持仓银行股总市值为 4.5 万亿元，环比 2Q25 下降 2.9%，但仍位于 2023 年以来第二高位；银行业持股市值占总持股市值比例为 79.3%（前十大持仓）。2）除国有行外，国有机构资金持仓前三的银行为招行、浦发、兴业，分别占比持仓总市值的 0.37%、0.25%、0.22%。3）农业银行持仓比例环比提升 2.6 个百分点，厦门/银行首次进入重仓持股名单。 投资建议：1、银行股经营模式和投资逻辑从 “顺周期” 到 “弱周期”：市场强时，银行股短期偏弱；但经济偏平淡期间，银行股高股息持续会具有吸引力，继续看好银行股稳健性和持续性；两条选股逻辑。2、银行股两条投资主线：一是拥有区域优势、确定性强的城农商行，区域包括江苏、上海、成渝、山东和福建等。二是高股息稳健的逻辑，重点推荐大型银行以及股份行。 风险提示：经济下滑超预期，研究报告中使用的公开资料可能存在信息滞后或更新不及时的风险。 ### 相关股票 - [601665.CN](https://longbridge.com/zh-CN/quote/601665.CN.md) - [002807.CN](https://longbridge.com/zh-CN/quote/002807.CN.md) ## 相关资讯与研究 - [仅一年！洪枇杷改写厦门银行命运，终结四年下行颓势](https://longbridge.com/zh-CN/news/287170515.md) - [多措并举守护现金安全！成都银行开展 “5·15” 反假币宣传活动](https://longbridge.com/zh-CN/news/287000873.md) - [当量子 “合肥速度” 遇见浦发 “金融耐心”](https://longbridge.com/zh-CN/news/287188399.md) - [独树一帜，湖州银行领跑银行 IPO 候场队列？](https://longbridge.com/zh-CN/news/286993720.md) - [弘康人寿保险减持郑州银行 375 万股 每股作价约 1.04 港元](https://longbridge.com/zh-CN/news/287064521.md)