--- title: "卖一辆蚀一辆 千里科技要靠 AI 逆转胜？" type: "News" locale: "zh-CN" url: "https://longbridge.com/zh-CN/news/264170681.md" description: "汽车制造商千里科技已申请赴港上市，尽管其新任领导者拥有十多年人工智能经验，但公司尚未从其 AI 业务中产生任何收入。上半年收入增长 40%，但毛利率为负。千里科技的主要收入来自汽车销售，尤其是新能源车，尽管在竞争激烈的市场中排名较低。与吉利的合作关系是其优势之一。" datetime: "2025-11-04T09:00:54.000Z" locales: - [zh-CN](https://longbridge.com/zh-CN/news/264170681.md) - [en](https://longbridge.com/en/news/264170681.md) - [zh-HK](https://longbridge.com/zh-HK/news/264170681.md) --- # 卖一辆蚀一辆 千里科技要靠 AI 逆转胜？ _汽车制造商千里科技已申请赴港上市，新任领导者据称拥有十多年人工智能经验，但具体细节欠奉_ #### **重点：** - 随着新能源汽车销售增长，今年上半年收入上升 40%，但毛利率转为负值 - 吉利为其主要合作伙伴，近期亦与奔驰签署协议，以 25% 的折让价格出售其在上海上市股份的 3% 阳歌 刚递交香港上市申请的汽车与摩托车制造商**重庆千里科技股份有限公司**（601777.SH）颇具神秘色彩，整份申请文件几乎完全建立在一个愿景上——即有朝一日成为人工智能科技巨头。不过，这一愿景存在一个根本问题：公司至今尚未从自称最具潜力的人工智能业务中产生任何收入。 这份由港交所于 10 月 16 日首次披露、并于上周五更新的上市**申请文件**，充斥着对 “人工智能（AI）” 的叙述。诚然，近年来几乎所有上市公司都喜欢在文件中挂上这个流行词汇，但千里科技在 “AI 叙事” 上的热度更胜一筹——在整份文件中共提及 “AI” 近 200 次，其中仅在讨论其 “AI＋出行” 业务的部分，就出现了 49 次。 目前，公司的主要收入仍来自汽车与摩托车销售，包括传统燃油车与新能源车两类产品，旗下品牌涵盖 “睿蓝汽车” 与 “枫叶汽车”。不过，这些业务规模仍然有限，显示千里科技在竞争激烈的中国汽车市场中仍难打开局面。 根据中国汽车工业协会最新数据，睿蓝汽车在 9 月份的中国新能源汽车品牌销量排名中位列第 29 位。目前中国新能源车约占整体乘用车市场的一半，而千里科技自家汽车销售约半数也是新能源车。 这排名使公司在中国新能源汽车销售上，略高于宝马与本田等外资品牌，但仍远落后于主要新能源车品牌，即使一些规模不大的新品牌也比不上，如第 19 位的极狐汽车与第 26 位的光束汽车。 尽管如此，千里科技仍具备若干有利因素。其一是与吉利控股（0175.HK）的深厚合作关系。吉利旗下拥有包括沃尔沃、莲花及极星等国际品牌，以及自主新能源品牌极氪汽车。另一项利好是近期与奔驰的合作，后者将以约 25% 的折让价格，收购千里科技上海上市股份（A 股）的 3%，此举被视为对公司前景的信任。 不过，千里科技希望投资者相信，其最核心的资产与人工智能转型背后的 “秘密武器”，是一位颇具神秘色彩的人物——印奇，现年 37 岁。他于去年加入公司，并于 11 月出任董事长。与公司其他高管在申请文件中均有详尽履历不同，印奇的介绍极为简略，仅写道他 “拥有超过十年人工智能视觉领域的深厚经验，并具备多次成功创业的纪录。” 这或许也解释，为什么尽管在上市文件中大谈人工智能概念，公司目前仍没有任何与人工智能相关的产品在市面销售。申请文件写道：“我们已推出技术解决方案，主要包括智能驾驶、智慧座舱及自动驾驶出租车方案。” 但文件也随即补充，截至今年 6 月，“我们尚未从技术解决方案中产生任何收入。“ #### **赔钱生意** 公司必须尽快从新的人工智能业务中开始创造收益，因其传统的汽车与摩托车业务发展缓慢，更令人担忧的是，公司目前生产汽车的成本已高于售价，也就是说，每卖出一辆车都在亏钱，这反映出中国汽车市场过剩，导致近两年来激烈价格战的负面影响。 根据申请文件，公司 2023 年收入下滑约 20%，到 2024 年才趋于稳定。今年上半年，随着新能源汽车业务大幅增长，收入强劲回升，但毕竟原来的基数较小。今年上半年，公司录得收入 41.5 亿元（约合 5.83 亿美元），同比增长约 40%，而去年同期为 29.5 亿元。增长主要得益于新能源汽车销量同比增长逾倍，不过公司在最近六个月仅售出 19,364 辆汽车，规模仍属有限。 今年上半年，公司约 63% 的收入来自汽车销售，其余大部分则来自摩托车销售。然而这并未改善公司的盈利情况——汽车业务毛利率为负 0.9%，摩托车业务毛利率则为正 11.7%。 综合计算，公司今年上半年整体毛利率仅为 5.5%，远低于吉利汽车及中国电动摩托车领军企业小牛电动等的 15.8% 水平。 微薄的毛利率最终也反映在千里科技的净利润上，公司今年上半年亏损 1.16 亿元，较去年同期亏损 1.08 亿元略为扩大。自 2023 年以来，公司一直处于亏损状态，但资金状况仍相对充裕，截至 6 月底，帐上现金约为 19 亿元。 千里科技成立于 1997 年，六年后进入汽车制造业，并于 2010 年在上海证券交易所上市。此次赴港上市，将使其成为最新一批在沪深两地上市后，再登上香港股市这个国际资本舞台。公司业务的重大转型始于与吉利控股的合作，以及双方于 2022 年共同推出的睿蓝汽车品牌。目前，吉利及其创办人李书福合计持有千里科技在上海上市股份约 30%，吉利亦被列为公司未来潜在的人工智能产品买家之一。 目前，吉利集团约占千里科技采购总额的 30%，内容包括整车成套件及汽车零部件。同时，吉利也是千里科技最大的单一客户，过去三年其贡献公司收入的比重介于 30% 至 40% 之间。 至于奔驰则是最新的合作伙伴，双方于今年 9 月达成协议，奔驰将以 13.4 亿元收购千里科技在上海上市的 3% 股份。这项交易表面显示出对公司的信心，但需指出的是，交易是以约 25% 的折让价格完成。此外，吉利本身也是奔驰的重要合作伙伴，这一关系可能正是促成此次合作的一大关键因素。 ### 相关股票 - [601777.CN](https://longbridge.com/zh-CN/quote/601777.CN.md) - [GELYY.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/GELYY.US.md) - [00175.HK](https://longbridge.com/zh-CN/quote/00175.HK.md) ## 相关资讯与研究 - [吉利汽车因认股权获行使而发行 10 万股](https://longbridge.com/zh-CN/news/287002798.md) - [AI 算力的 “幕后英雄”？宏和科技赴港 IPO 深度解析](https://longbridge.com/zh-CN/news/286732175.md) - [交易现场｜吉利汽车 50 天线可以博短线反弹？](https://longbridge.com/zh-CN/news/286214343.md) - [吉利汽车拟收购雷达汽车 (山东)、雷达汽车销售及 Radar Thailand 的全部股权](https://longbridge.com/zh-CN/news/286532813.md) - [盘前趋势｜吉利汽车（0175.HK）5/11 汽车巨头再创新高，市场预期继续向好？](https://longbridge.com/zh-CN/news/285907667.md)