<div id="readability-page-1">美国政府的关键矿产问世以来首次最大的调整尘埃落定。这一决定直接影响特朗普政府 4 月宣布的 232 条款调查，可能导致相关产品面临关税和贸易限制。 美东时间 6 日周四，美国内政部下属地质勘探局（USGS）公布的最新关键矿产清单首次将铜列入其中，标志着自 2018 年该清单首次发布以来最重大的调整。取代了 2022 年版本的清单中还新增了铀、银、冶金煤、钾、铼、硅和铅这些矿产。今年 8 月末公布关键矿产清单草案时，美国内政部长 Doug Burgum 表示，此举将为减少美国对进口的依赖、扩大国内生产提供路线图。 <img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://wpimg-wscn.awtmt.com/9346d86f-67ce-47df-9f3a-37ba05b0d53b.png?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" width="1336" height="2381" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://wpimg-wscn.awtmt.com/9346d86f-67ce-47df-9f3a-37ba05b0d53b.png"/> 2025 年的新版关键矿产清单公布后，周四美股早盘，铜矿 ETF 涨约 2%，南方铜业公司涨 1.6%，自由港跌 1.2%，McEwen 跌 1.9%。美股稀土概念股 USAR 跌超 1%，Energy Fuels 跌逾 5%。核电概念股大跌，其中 LEU 跌逾 15%，Nexgen Energy 跌近 8%，Oklo 跌 6%，NuScale 跌逾 5%，Uranium Energy 跌逾 4%，铀矿核能 ETF 跌超 3%。 关键矿产清单决定了哪些商品将被纳入特朗普政府 4 月宣布的加工关键矿产及其衍生产品相关 232 条款调查，关系到未来的关税政策和贸易限制措施。清单还将影响矿业投资、矿山废料回收、矿产加工税收优惠以及采矿许可审批流程。 特朗普政府将提升这些矿产的国内供应作为优先任务，认为过度依赖外国供应会危及国家安全、基础设施发展和技术创新。此次清单扩容正值美国电力需求二十年来首次增长，数据中心和人工智能发展推动电网改造需求上升。 <h2 id="fdd43cd7">铜与钾肥首次入列应对供应链风险</h2> 铜作为优良导电体，在交通、国防和电力网络建设中应用广泛，随着数据中心和人工智能发展带动电力需求上升，其战略重要性日益凸显。 8 月末关键矿产清单草案公布时，国际铜业协会负责人 Juan Ignacio Diaz 表示，铜 “支撑着电气化、国防和清洁能源，而其供应链正面临日益加大的压力”，将铜认定为关键矿产 “对美国有利，因为这能巩固其竞争力和能源转型的基础。” 美国铜进口量占总消费量近一半，主要来自智利、秘鲁和加拿大，全球铜精炼产能大部分则集中在中国。资源行业一直推动美国政府将铜等金属列入清单，从而获得联邦政府的资金支持以及政府的简化许可审批流程。 钾肥主要用于肥料生产，美国使用的钾肥约 80% 从加拿大进口。美国地质勘探局能源和矿产资源团队负责人 Kendra Russell 称，钾肥被纳入是因为最新建模显示主要供应国可能设置贸易壁垒。化肥行业游说机构&#34;化肥协会&#34;一直推动将钾肥列为关键矿产，以争取关税豁免。 <h2 id="eec6a75">银的纳入引发市场担忧</h2> 银的加入引发了贵金属交易商和依赖该材料的制造商的担忧。美国严重依赖进口来满足国内白银需求，任何针对白银的关税都可能对金属市场造成严重冲击。白银在电子产品、太阳能板和医疗设备等领域有广泛的工业应用。 USGS 表示，白银入列是为应对墨西哥供应中断这一低概率但高影响的潜在情景。据报道，这次清单首次将关键矿产按风险程度分为高风险、较高风险和中等风险三类。 新评估方法将供应冲击带来的经济后果纳入考量，并突出&#34;单点失效&#34;情况，即依赖单一国内生产商的脆弱性。USGS 副局长 Sarah Ryke 表示，&#34;2024 年矿产资源相关产业为美国经济贡献了 4 万亿美元，采用这种方法能够分辨何种产业最受供应中断的影响。&#34; <h2 id="8f1b1480">冶金煤与铀最终入列</h2> 值得注意的是，特朗普今年签署的行政命令指示内政部评估是否应将冶金煤和铀纳入清单，这两种矿物并未出现在 8 月发布的草案中，但最终公布的清单又将这两种矿物纳入其中。 冶金煤用于钢铁生产，铀则是核电站燃料。在 8 月草案公布后的 30 天公众评议期间，内政部表示欢迎各方就是否将这两种矿物添加到最终清单中提出意见。分析人士认为，最终决定可能考虑了环境因素、国内供应现状以及国际贸易关系等多方面因素。 此外，USGS 将砷和碲从关键矿产清单中移除。碲被剔除是因为美国国内产量增加，已由净进口国转为出口国。砷则因最新数据表明主要生产国是秘鲁，供应中断风险下降。根据《2020 年能源法》要求，关键矿产清单需每三年更新一次，本次清单总计纳入 54 种矿产。风险提示及免责条款 市场有风险，投资需谨慎。本文不构成个人投资建议，也未考虑到个别用户特殊的投资目标、财务状况或需要。用户应考虑本文中的任何意见、观点或结论是否符合其特定状况。据此投资，责任自负。</div>

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美国政府首次更新关键矿产清单，新增铜、铀、银、钾肥等矿产，标志着自 2018 年发布以来的重大调整。此举可能影响特朗普政府 232 条款调查，涉及关税和贸易限制。更新后的清单将影响矿业投资和采矿许可，旨在减少对进口的依赖，提升国内供应。美股相关矿业股票表现不一，铜矿 ETF 上涨，而核电概念股普遍下跌。

- 美国内政部公布关键矿产清单，首次将铜列入其中。  
- 新增铀、银、冶金煤等矿产，影响关税政策与贸易限制。  
- 清单将促进国内生产，减少对进口的依赖。  

美国正式公布新版关键矿产清单，首次纳入铜，银铀钾肥也入列