<p>在今天发布的一份报告中，TD Cowen 的 Jeff Osborne 维持了对巴拉德动力系统的卖出评级，目标价为 2.50 美元。</p>
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<p>Jeff Osborne 给出的卖出评级是基于多种因素，这些因素突显了对巴拉德动力系统未来表现的担忧。尽管在 2025 年第三季度出现了令人惊讶的 15% 毛利率，但这主要是由一次性收益推动的，基础毛利率仍然略为负值。公司的 12 个月订单簿已减少，表明在维持收入增长方面可能面临挑战。</p>
<p>此外，尽管公司战略上转向专注于北美和欧洲，但放弃德克萨斯州的超级工厂并减少在中国的参与引发了对公司长期增长战略的质疑。缺乏关于收入或订单节奏的正式指导进一步增加了不确定性。这些因素导致了谨慎的前景，从而证明了卖出评级的合理性。</p>

巴拉德动力系统

<p>杰夫·奥斯本（Jeff Osborne）来自 TD Cowen，维持对巴拉德动力系统（Ballard Power Systems）的卖出评级，目标价为 2.50 美元，理由是战略和财务方面的担忧。尽管 2025 年第三季度的毛利率为 15%，这是由于一次性收益推动的，但基础毛利率为负。12 个月的订单簿有所减少，战略转变引发了对长期增长的质疑。缺乏正式的收入指引增加了不确定性，进一步证明了谨慎的前景</p>

<p>In a report released today, Jeff Osborne from TD Cowen maintained a Sell rating on Ballard Power Systems, with a price target of $2.50.</p>
<div class="lb-trans"><p>在今天发布的一份报告中，TD Cowen 的 Jeff Osborne 维持了对巴拉德动力系统的卖出评级，目标价为 2.50 美元。</p>
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</div><p>Jeff Osborne has given his Sell rating due to a combination of factors that highlight concerns about Ballard Power Systems’ future performance. Despite a surprising 15% gross margin in the third quarter of 2025, this was largely driven by one-time benefits, and the underlying margin remains slightly negative. The company’s 12-month order book has decreased, indicating potential challenges in sustaining revenue growth.</p>
<div class="lb-trans"><p>Jeff Osborne 给出的卖出评级是基于多种因素，这些因素突显了对巴拉德动力系统未来表现的担忧。尽管在 2025 年第三季度出现了令人惊讶的 15% 毛利率，但这主要是由一次性收益推动的，基础毛利率仍然略为负值。公司的 12 个月订单簿已减少，表明在维持收入增长方面可能面临挑战。</p>
</div><p>Additionally, while there is a strategic shift towards focusing on North America and Europe, the decision to abandon the Texas Gigafactory and reduce involvement in China raises questions about the company’s long-term growth strategy. The lack of formal guidance on revenue or order cadence further adds uncertainty. These factors contribute to a cautious outlook, justifying the Sell rating.</p>
<div class="lb-trans"><p>此外，尽管公司战略上转向专注于北美和欧洲，但放弃德克萨斯州的超级工厂并减少在中国的参与引发了对公司长期增长战略的质疑。缺乏关于收入或订单节奏的正式指导进一步增加了不确定性。这些因素导致了谨慎的前景，从而证明了卖出评级的合理性。</p>
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对巴拉德动力系统持谨慎态度：因战略和财务问题被给予卖出评级