《大行》中金降心动公司目标价至 89.5 元 下调盈测

中金研报指出，心动公司 (02400.HK) 的游戏《火炬之光》新赛季亮眼，玩家有一定增量。《心动小镇》暑期加强商业化营运，预估流水较今年上半年有增量。《伊瑟》东亚四服 9 月上线后流水表现平淡，中金认为，主要由於数值平衡、用户匹配等影响，预估年内可贡献收入有限、同时对利润端存在一定负面影响。此外《仙境传说》境外区域表现环比回落亦影响利润。

中金表示，考虑到《心动小镇》国服已营运超过一年，相关内容素材消耗可复用，估计其海外版本初期商业化水平高於国服同期。但因《伊瑟》东亚区域表现平淡，分别下调心动公司 2025、2026 年归母净利润预测 13.5%、13.1%，至分别 14 亿、17 亿元人民币，分别对应现价为 2025、2026 年 21 倍及 17 倍市盈率。

中金维持该股「跑赢行业」评级，因盈利预测调整、切换至 2026 年估值且考虑平台估值溢价，下调目标价 4% 至 89.5 港元。